驱动中国：营收增速明显放缓成未来发展隐患，美团Q4营收净利润双超市场预期( 三 )
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因此 ， 也就出现了财报公布当日即使业绩亮眼 ， 但最终美团却以1.46%的跌幅收盘 。 实际上 ， 不止美团公布财报当天 ， 自2020年1月下旬以来 ， 美团股价就一度跌至14% ， 与2019下半年对比明显 ， 显露出资本市场对餐饮等行业的消极情绪 。
不过 ， 新业务板块在疫情期间却迎来了流量高速增长的红利期 。 1月26日至2月8日期间 ， 美团闪购生活必需品的订单量涨幅明显 ， 米面粮油、调味品、生鲜果蔬、休闲食品等品类的商品销售额同比增长了400%以上 。 美团买菜在北京、上海、深圳、武汉四地的销售量均明显上涨 ， 其中 ， 北京地区的日销售量最高为节前的2-3倍 。 新业务板块在美团点评总营收的占比不断上涨 ， 由2017年的6.0%、2018年的17.2%上涨至21.0% 。 有望成为美团将来的重要增长引擎 。
但毛利润贡献最大的到店酒旅业务 ， 受疫情影响从需求端到供给端都面临着挑战 。 不仅仅是美团 ， 从携程3月份的新财报中便可知 ， 疫情对行业冲击的力度 。 自疫情爆发以来 ， 携程累计退订数千万订单 ， 涉及金额超310亿元 。 携程也给出了对2020年第一季度业绩的预期 ， 净营业收入或同比下跌45%-50% 。
随着疫情在全球范围内的蔓延 ， 二季度人们的出行也会存在较大的不确定性 ， 这对于美团乃至全行业来说 ， 都是一个极大的挑战 。
不过 ， 参考2003年的数据验证 ， 6月非典疫情风暴结束后 ， 旅游行业便出现报复性增长 ， 8月数据恢复到与上年持平水平 ， 之后的第一个“十一”黄金周 ， 旅游业各项指标创出历史新高 。 这意味着 ， 随着疫情的好转 ， 酒旅行业有望迎来新一轮的反弹 。 对于美团而言 ， 酒旅行业迎来市场的背后 ， 同样会拉伸餐饮外卖行业 。
在疫情防控形势向好的背景下 ， 美团也进一步推出春风行动促进消费复苏 ， 包括全国外卖每月5亿元流量红包、4亿元商户补贴 ， 助力新老商户复工增收 。 同时从3月起 ， 美团外卖启动“商户伙伴佣金返还计划” ， 对全国范围内优质餐饮外卖商户、尤其是经营情况受疫情影响较大的商户 ， 按不低于3%~5%的比例返还外卖佣金 ， 助力餐饮外卖的全面复苏 。
可以肯定的是 ， 疫情终将会过去 ， 而美团的业务也会在疫情之后重新迎来高速增长 。 美团CFO陈少晖在2019年业绩分析师电话会上也表示 ， 美团的首要目标还是业务的增长 ， 扩大业务规模 ， 提高运营效率 ， 而非短期的创收 。 这意味着 ， 疫情并不会影响美团的长线发展 。 同时 ， 就在财报发布后 ， 大和在发布报告中上调对美团点评的目标价至130港元 ， 幅度4% ， 维持“买入”评级 ， 足以见得市场对美团的信心 。
总的来讲 ， 如今的美团正在变得越来越好看 ， 但不论是现在还是未来 ， 市场考验的仍是美团的应变和自愈能力 ， 2020年究竟会作何表现 ， 港股研究社也将持续关注 。
本文来源：港股研究社
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