驱动中国：营收增速明显放缓成未来发展隐患，美团Q4营收净利润双超市场预期( 二 )
在2019年的各项支出中 ， 美团餐饮外卖的骑手成本比重是最高的 ， 占到了总开支的40% 。 数据显示 ， 2016年至2018年 ， 美团支付骑手的费用分别为51.4亿、183.2亿、305.2亿 ， 到了2019年 ， 这一数字上涨34.47%至410.4亿元 。
此外 ， 网经社-电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾分析指出 ， 餐饮外卖本就属于毛利率较低的行业 ， 提升空间并不大 。 这意味着盲目提高佣金费率 ， 也并不见的会有多大的效果 。 实际上 ， 美团来自佣金的收入占比正在不断降低 ， 已经从2017年的82.6%、2018年的72.1%下降到2019年的67.2% 。 这对于当前餐饮外卖业务依旧在美团的整体生态中发挥着举足轻重作用的局面来讲 ， 并不是件好事 。
营收增幅处于下行通道用户和商家红利日趋见顶的背后或将承压
虽然财报显示 ， 美团第四季度的营收超出了市场预期 ， 但与过去几个季度对比来看 ， 营收增幅仍处于下行通道 。 数据显示 ， Q4营收增速为42.2% ， 在此之前的前四个季度的增速分别为89%、97.2%、70.1%、50.6%以及44.1% 。 
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值得注意的是 ， 作为连接4.5亿用户和620万商家的平台 ， 美团的价值与天花板都日渐明晰 。 曾经美团通过收割一大波用户和商家红利 ， 拉开了与竞争对手饿了么的差距 ， 但如今用户和商家数量增长瓶颈正在日益凸显 ， 这或许也是横亘在美团面前不容忽视的一个难题 。
数据显示 ， 截止2019年12月31日 ， 美团近十二个月的交易用户为4.5亿 ， 用户同比增速为12.5% ， 进一步创新低 ， 而2018年Q3这一数字为30.3% 。 再来看其他电商巨头的活跃用户数：拼多多年度活跃买家为5.582亿 ， 同比增长40％；阿里巴巴同期年度活跃买家高达7.1亿 ， 同比增速仍为11.8%；而京东年度活跃买家为3.6亿 。 这样看来 ， 美团的用户增速并不强劲 ， 略显疲软 。 虽然他们之间的赛道不同 ， 目标人群也有区分 ， 但美团不得不接受用户增速进一步放缓的事实 。
此外 ， 截止2019年12月31日 ， 美团近十二个月的活跃商家数目增速为6.9% ， 也再创新低 。 不过 ， 每位用户的平均年交易笔数一直还在不断上涨 ， 达到27.4笔 ， 同比增长15.4% 。 这也较好的抵消了由用户数下滑带来的一些空缺 。
但不管怎样 ， 美团目前面临的用户和商家规模红利的逐渐见顶 ， 这也让美团不得不考虑寻求更多的方式来实现营收增速的突破 ， 同时 ， 美团面临的竞争也在变得愈加激烈 。
阿里强攻美团竞争加剧的背后谁更胜一筹？
3月份 ， 支付宝应用改版 ， 强调其作为“数字生活服务平台”的定位 ， 来自饿了么口碑和飞猪的外卖、到店、酒店预订业务 ， 在支付宝首页获得了固定入口 ， 同时首页下拉信息流为餐饮商家提供了直接的流量曝光 。
面对阿里本地生活服务联合支付宝打出的组合拳 ， 美团该如何面对？
随着阿里不断对本地生活服务板块加码 ， 很显然是和美团的超级平台战术针锋相对 。 对于完成内部融合的阿里本地生活服务而言 ， 饿了么和阿里或将完成两个任务 。 一是要追赶落下的业务份额 ， 二是要阻击美团正在发展的新业务 。 毕竟 ， 饿了么经过与美团外卖的一阵厮杀之后 ， 似乎很难单纯靠自己实现阿里在本地生活服务领域的战略部署 。
今年3月16日 ， 饿了么宣布了面向商家的“七大赋能战略” ， 释放市场重磅信号 。 除了联合支付宝、天猫对商家进行流量和数据赋能之外 ， 还有两条针对意味十分明显的“降佣”、“免佣”战略：外卖佣金低于其他平台3-5%；客如云等为商家提供的小程序交易零佣金（免费体验到9月底） 。
阿里针对美团的意思已经相当明显 。 毕竟 ， 美团前不久才因为佣金过高 ， 遭受国内几个城市的餐饮协会投诉 。 从阿里的一系列的动作中可以清晰的看出 ， 2020年阿里对本地生活服务领域已经开足马力 。 阿里本地生活服务总裁王磊此前表示 ， 今年要将直营城市从100多个拓展到200个 ， 需要100多个城市经理 。 下沉到这些城市最直观的手段 ， 就是拿出补贴 。 假设一个城市投入大概在1亿 ， 一百个城市就是100亿 ， 明年的投入将会更大 ， 野心可见一斑 。
对于美团来说 ， 在阿里的强攻之下如何保持领先优势 ， 是其接下来需要思考的问题 。 在中金公司看来 ， 这一领域非理性补贴大战的时代已经过去 ， 美团和饿了么都没有短期的市场份额诉求 ， 未来的竞争可能更加理性 ， 并更加注重赋能餐厅和优化投入产出比 。 即便如此 ， 在当前美团营收增速放缓、用户和商家规模红利日趋见顶的背景下 ， 美团接下来的日子都不会太甜 。
疫情突袭对美团的影响会有多大？
今年年初 ， 国内疫情突袭 ， 给多个行业带来巨大冲击 。 餐饮外卖、酒旅行业首当其冲 。 也正是以为这些行业持续受到疫情带来的巨大冲击 。 美团在本次财报中也披露了2020年第一季度产生的下行压力 ， 表示“由于疫情影响 ， 餐饮外卖、旅行等业务从需求端到供给端都面临挑战 ， 并预估今年第一季度业绩或亏损 ， 目前尚不能评估此次疫情对全年营收可能造成的影响” 。
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