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中金网■将走向何方？，揭示各大市场前景的美元

周一 ， 现货黄金高开低走 ， 在大部分时间维持在1620美元/盎司附近窄幅震荡 ， 日内一度向下逼近1600美元关口 ， 午后有所回升 。 期间现货黄金跌幅一度扩大至4% 。 截至收盘 ， 现货黄金小幅收跌0.25% 。
中金网■将走向何方？，揭示各大市场前景的美元
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周一原油是跌的比较惨的 ， 在减产协议到期前夕 ， 欧佩克+还未给出任何提振油价的方案 ， 两油跌幅迅速扩大 。 周一 ， WTI原油日内跌幅一度扩大至11% ， 最低跌至19.25美元/桶 ， 布伦特原油日内跌幅一度扩大至13% ， 跌破22美元/桶 ， 创2003年3月以来新低 。 截至收盘 ， WTI原油跌7.27% ， 报20.22美元/桶；布伦特原油跌9.15% ， 报22.74美元/桶 。
外汇市场 ， 美元指数止跌回升 ， 重返99关口上方 ， 截至收盘 ， 美指涨0.69% ， 报99.01 。 受美元升值影响 ， 欧元、英镑和澳元均走低 ， 结束了近期的反弹走势 ， 但避险货币日元仍获得支撑 。
市场震荡 ， 跟很多因素有关 ， 比如石油价格战 ， 比如疫情的蔓延 ， 比如各国政府、央行的救市行动 。 那在波谲云诡的是市场当中 ， 最值得信赖、最能准确反映市场下一步走势的指标有哪些呢？
被提及最多的 ， 只有它——美元指数 。
市场概述：金油股命运交缠 ， 下一步将走向何方？
有分析指出 ， 价格战开打至今 ， 沙特和俄罗斯的态度已经相当明确 。 对于油市而言 ， 随着全球经济很可能进入由疫情引起的衰退 ， 原油长期需求前景是油价能否止跌反弹的关键 。
值得注意的是 ， 自2018年秋季以来 ， 油价一直处于明显的下行趋势 。 从某种程度上讲 ， 沙特之所以执意推动欧佩克+深化减产 ， 甚至不惜发动价格战 ， 就是因为看到油市的崩溃征兆 ， 且明白自己根本无法承受的油价持续处于低位所带来的压力 。 当然了 ， 发动价格战绝对是一个险招 ， 因为这会让油价在短期内跌至十多年未遇的低位 ， 但为了迫使俄罗斯屈服 ， 沙特也别无办法 。
不过疫情的发展 ， 恐怕超出了沙特的预期 。 如果我们看一下美股、债券或黄金的表现 ， 我们就会发现市场有多么糟糕 。 金油股的走势出奇一致 ， 从2018年10月开始 ， 三大市场似乎一起经历了一波攀上峰值—区间盘整—整体下行—巨幅震荡的刺激行情 。
与此同时 ， 另一个长期存在的市场趋势没有改变——那就是和衡量全球其他地区富时指数(FTSE)相比 ， 美股表现仍相对较好 。 如图所示 ， 美股与FTSE指数的比率趋势线从未跌破其200日移动均线切入位 ， 哪怕美股近期大起大落 ， 这一趋势也没有改变 。
由此可见 ， 全球市场的确遭受到了前所未有的巨大冲击 ， 但金融体系还没有完全崩溃 。 从全球市场的走势以及经济前景来看 ， 新冠疫情的冲击 ， 只是强化了自2018年以来就一直存在的行情震荡模式 。 换句话说 ， 当前市场危机 ， 不全是疫情的锅 。
那么未来几周 ， 最值得关注、最能准确预测市场走势的关键变量是什么呢？有一个指标被经济学家们频频提及——美元指数 。
美元为什么重要？
渣打银行首席外汇策略师史蒂文·英格兰德(StevenEnglander)表示 ， 美元现在表现得更像一种衡量风险的指标 。 2008年信贷危机期间以及危机过后 ， 也发生了同样的情况 。 那么美元的走势究竟和疫情的发展 ， 全球市场的危机有多大关系？通过复盘行情 ， 我们可以得到一个直观的认知 。
一方面 ， 美元的走势和疫情的发展可以说是互为对照 。 若美元表现强势 ， 则意味着疫情最终造成的破坏程度进一步加剧 。 另一方面 ， 美元的走势反映着融资市场的收紧程度和市场避险情绪的起伏 ， 是金融体系压力状况的最佳体现 。 从这两个角度来看 ， 美元走强与否 ， 可以说是判断市场下一步走势的最重要指标 。
众所周知 ， 随着危机持续蔓延 ， 美元已经大幅波动了好长时间 。
行情显示 ， 美元在此次疫情危机开始阶段表现强劲 ， 这要归因于人们一开始就认为疫情不会在全球蔓延 。 随后 ， 由于美联储采取紧急降息措施 ， 美元汇率下跌 ， 导致美元对套利交易者的吸引力下降 。 紧接着 ， 危机在全球爆发了 ， 疫情以迅雷不及掩耳之势在全球各地蔓延 ， 美元的流动性瞬间被榨干 。 而随之而来的大量买盘 ， 则推动美元大幅升值 ， 升至多年高位 。
从上述行情可以看到 ， 美元走势可以说是反映危机严重程度的最清晰的指标 。 而准确把握美元下一步走向 ， 则能为我们应对危机指明方向 。
展望后市：美元会继续走强还是触顶回落？
展望美元走势 ， 多空双方出现明显的意见分歧 。
多头认为 ， 表面上看 ， 各国央行出台的刺激政策本应让局势平静下来 ， 且一定程度上压低美元汇率 。 但不能忽视的是 ， 美元走强还有一个很重要的原因：美国和世界其他地区的汇率差距正在迅速缩小 。 一般来说 ， 在其他条件相同的情况下 ， 利率水平较高的国家将吸引更多资本流入 ， 其货币也更受环境 。 数据显示 ， 两年期和10年期美、德国债收益率的利差 ， 仍维持在自2015年美联储开始上调基准利率以来的最低水平 。


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