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财报看公司■2019年是不是美团点评最好的一年？，红利见顶+疫情冲击( 二 )


财报看公司■2019年是不是美团点评最好的一年？，红利见顶+疫情冲击
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2019年 ， 美团经营溢利由2018年亏损111亿元转为盈利27亿元 。 经调整EBITDA及经调整溢利净额分别为73亿元及47亿元 。 经营现金流量由2018年亏损92亿元转为2019年盈利56亿元 。
佣金仍是营收大头 ， 今年一季度或再亏损
财报看公司■2019年是不是美团点评最好的一年？，红利见顶+疫情冲击
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按类型来分 ， 美团的收入又分为佣金、在线营销和其他服务及销售 。 其中佣金仍旧是其第一大收入来源 ， 2019年占收入比例为67.2% ， 较2018年的72.1%有所降低 。
2019年美团的佣金收入为655.3亿元 ， 同比增长39.4% ， 美团将佣金的增长 ， 在财报中解释为“主要是交易金额 ， 特別是餐饮外卖业务的交易金額大幅增加” 。 事实真的如此吗？
上文提到 ， 2019年美团餐饮外卖业务的交易金额增长38.9% ， 到店、酒店及旅游业务的交易金额同比增长25.6% ， 均小于39.4%的佣金增长率 。 由于佣金=交易金额*佣金抽成比例 ， 可见 ， 交易金额增加不假 ， 但佣金比例也的确在提升 。
由于佣金是“做一单赚一单的钱” ， 且抽成比例已经在上限 。 近期 ， 美团宣布在疫情期间将佣金比例提升至20% ， 让原本低迷的餐饮行业更加怨声载道 。 所以近两年 ， 美团都在打“在线营销”和“其他服务及销售”的主意 。
在2019年 ， 美团线营销服务收入为184.4亿元 ， 同比增长68.7% ， 主要由于在线营销活跃商家数量及每名在线营销活跃商家平均收入增加 。
其他服务及销售收入由2018年的88亿元增加83.2%至2019年的162亿元 ， 主要由于B2B餐饮供应链服务、小额贷款业务、食杂零售业务、共享单车服务及网约车服务的收入增长 。
例如 ， 2019年8月上线了菜品推荐信息流 ， 让商家有更多机会通过展示爆款菜式并吸引新消费者 ， 同时提高他们对新消费者的转化率 。 此外 ， 美团为餐厅商家提供了产品质量智能诊断工具和产品运营优化指导 。 此外 ， 于2019年第四季度 ， 美团还发布了四大针对性的解决方案 ， 包括数字化经营解决方案、专业化生产解决方案、多元化营销解决方案及智能化服务解决方案 ， 目标是帮助数百万商家建立下一代门店 。
另外 ， 财报中还披露了疫情对一季度业绩的影响：餐饮外卖以及到店、酒店及旅游等业务在需求端以及供应端方面均面临重大挑战 。 由于疫情的影响 ， 估计2020年第一季度收入将会录得同比负值增长及经营亏损 。 美团点评CFO陈少晖在电话会议中过透露 ， 2月的外卖单量受到很大影响 ， 是往年正常水平的一半 。 另外 ， 针对二季度酒店和旅游的整体订单量方面 ， 还是持保守态度 。
【财报看公司■2019年是不是美团点评最好的一年？，红利见顶+疫情冲击】而在疫情中 ， 此前预计对平台利好的点 ， 对整体贡献也比较微小 。 美团CEO王兴在财报电话会议中称：日用品零售占比目前还比较小 ， 对于公司的影响不大 ， 当然增长很快 。 由两部分组成 ， 一是美团买菜 ， 服务已经拓展到北京 ， 上海和深圳 ， 单量和每单金额都有改善 ， 未来在几个一线城市的业务量会继续提高；二是美团闪购 ， 这个业务是基于外卖递送业务的平台 ， 满足用户生鲜 ， 快销品 ， 药品等的需求 ， 也有非常大的增长 。 由于有囤货的需求 ， 疫情期间某些产品的增长出奇地高 ， 我们认为这个趋势在疫情之后是不可持续的 。


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