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【飞利浦】有料公司丨弃“家电”从“医疗”，谁来为飞利浦的“任性”买单？

在相继出售了彩电、净水等业务后 ， 飞利浦又一次对其家电业务“开刀” 。近日 ， 飞利浦公司在其2019年第四季度财报中披露 ， 将考虑再次出售旗下部分家电业务 。 这一消息 ， 引起行业内的不断猜测 。 飞利浦此番出售家电业务 ， 意欲何为?谁会接手?
据了解 ， 飞利浦本次拟转让的家电业务 ， 主要是包括吸尘器、挂烫机、咖啡机、空气炸锅等在内的小家电及生活家电业务 ， 不过其明星产品剃须刀、电动牙刷、母婴电器等并不在出售之列 。 【飞利浦】有料公司丨弃“家电”从“医疗”，谁来为飞利浦的“任性”买单？
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“断臂”转型
提到“飞利浦”这个品牌 ， 国人的印象大多还停留在剃须刀、手机、电视等各类消费电子产品上 。 早在2011年 ， 飞利浦曾斥资25亿元将中国本土企业奔腾电器收入麾下 ， 意在提升飞利浦电饭煲、豆浆机等产品在中国市场的竞争力 。 不过近几年 ， 飞利浦公司已经开始它的“断臂”转型之路 ， 不断出让消费电子、照明、影音等业务 ， 持续向医疗健康供应商聚焦 。 2011年 ， 飞利浦将在华电视业务出让给了冠捷科技有限公司 。 2018年 ， 飞利浦与飞鱼集团旗下德尔玛电器签署股权转让协议 ， 将旗下净水全球业务及热水全球业务进行了转让 。 除此之外 ， 其照明、音视频等核心业务也被不断剥离 。 与之相对的 ， 是2017年以来飞利浦曾通过十数次收购来扩充它的医疗健康业务生态圈 。 2019年年初 ， 飞利浦对公司架构进行了调整 ， 形成了诊断与治疗、互联关护、医疗信息化以及健康个护四大业务板块 。 据了解 ， 此次将出售的小家电、生活家电业务等家电业务就隶属于健康个护版块 ， 该版块在2019年贡献了30%的收入 ， 其中家电业务贡献了11.8% 。 “家电业务近年来的表现显著改善 ， 但它与飞利浦健康科技领导者的战略并不匹配 。 ”飞利浦CEOFrans van Houten在谈到出售家电业务的原因时曾这样表示 。
飞利浦的家电业务有着近百年的历史 ， 一直以来都是公司业务的重要组成部分以及重要的收入来源之一 。 飞利浦对旗下家电业务的层层抛售 ， 可能与近些年来家电行业的大环境相关 。
随着全球家电百户拥有量趋近饱和 ， 行业已由增量市场步入存量市场 ， 企业间的竞争更加激烈 ， 昔日的高速增长难以再现 。 近五年来 ， 飞利浦的家电业务收入分别为23亿、24亿、23亿、22亿、23亿欧元 ， 虽较为稳定 ， 但成长性不足 。 光大证券(601788,股吧)分析认为 ， 2019年飞利浦健康生活版块的整体EBITDA 率达到18.9% ， 但其中家电业务的EBITDA 率预计仅在15%左右 ， 盈利能力也低于其他的明星业务 。
盈利能力不足以及成长性的缺乏 ， 或许是飞利浦再次出售旗下家电业务的一个重要因素 。 值得注意的是 ， 飞利浦盈利较好的剃须刀、电动牙刷等产品并不在本次出让范围之列 。
此外 ， 亚洲家电制造业的飞速发展与核心技术的不断进步 ， 或许也是促使飞利浦放弃家电业务的原因之一 。 就中国而言 ， 国内本土家电品牌已逐渐占据领先地位 ， 以“物美价廉”的优势不断挤压着外资品牌的生存空间 。 在国内市场快速发展的同时 ， 家电“出海”之势也愈发明显 。
“退出家电业务 ， 是过去二十年欧美国家的主旋律 ， 这和亚洲家电企业持续崛起有很大的关系 。 ”家电行业知名分析师刘步尘告诉中国家电网采访人员 。
抛售家电业务对于飞利浦的影响 ， 行业内众说纷纭 。 瑞士瑞银集团分析师在其研究中认为 ， 飞利浦的业务增长在2019年第四季度稍显疲软 ， 这对它的股价是个不利因素 ， 出售家电业务可以缓解部分负面影响 。 而英国投资银行的巴克莱则认为 ， 飞利浦家电业务的营收一直以来较为稳定 ， 这是受到投资者欢迎的 。
由于持续出售家电业务 ， 2019年飞利浦的整体收入规模较2013年已出现了16.5%的下滑 ， 且其净利润存在着大规模的波动 。 飞利浦此番再次“挥刀”出售家电业务 ， 也可能是投资者并不乐于见到的情况 。


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