辉山乳业强制退市究竟怎么回事？辉山乳业强制退市背后的真相
辉山乳业管理层提交重组计划
北京商报讯 （ 方彬楠 高春艳）2月8日 ， 辽宁辉山乳业集团有限公司（以下简称“辉山乳业”）发布公告称 ， 管理人在最近与债权人的沟通中表示 ， 截至2018年11月15日未收到任何正式的重组计划 。 鉴于此 ， 现有的内地管理层向管理人提交了涵盖83家中国附属公司的重组计划 ， 其中包括 ， 83家中国附属公司的资产/股份将注入新成立的公司 ， 而83家中国附属公司的负债将以现金还款和/或债务展期和/或债转股（新公司的股份）的方式偿还 。
【辉山乳业强制退市究竟怎么回事？辉山乳业强制退市背后的真相】2016年12月 ， 做空机构浑水发布了做空辉山乳业的报告 ， 围绕辉山乳业的苜蓿草和产奶量等问题发起攻击 。 做空报告发布当天 ， 辉山乳业紧急申请短暂停牌 ， 当日股价的跌幅为2.14% 。 随后 ， 浑水再次发布做空辉山乳业的报告 ， 称辉山乳业至少从2014年开始发布虚假财务报表、夸大资产价值 ， 并且负债累累 。
2017年3月 ， 辉山乳业股价暴跌 ， 由2.81港元跌至0.25港元 ， 两个多小时 ， 辉山乳业市值蒸发280多亿元 ， 随后紧急停牌 。 股价“雪崩”后 ， 辉山乳业几近断裂的资金链和财务造假问题一并曝光 。 2017年11月16日 ， 辉山乳业发布公告称 ， 截至2017年3月31日的综合净负债可能达105亿元 ， 鉴于此 ， 公司进入临时清盘 ， 尽可能考虑所有可供选择的方案 ， 以保全集团资产 。
2017年12月4日 ， 辉山乳业发布公告称 ， 辽宁省沈阳市中级人民法院作出裁定 ， 接受辉山乳业债权人提出的对该公司两家主要附属公司破产重整的申请 ， 正式启动破产重整程序 。
辉山乳业2017年11月28日及2017年12月27日发布的公告显示 ， 辉山乳业两家中国附属公司已被委任破产管理人 。 承破产管理人的要求 ， 当地法院指令对合共83家中国附属公司采取实质合并重整方式进行审理 ， 管理人发出通告邀请递交包括83家中国附属公司的重组计划 ， 根据破产管理人2018年7月6日的报告 ， 83家中国附属公司的运作在破产管理人的总体监督下由中国管理层作出管理 。
辉山乳业12月23日从港股摘牌
北京商报讯（采访人员 刘凤茹）停牌两年零八个月后 ， 倾力自救的辉山乳业（06863）依旧难逃退市的命运 。 12月18日晚间 ， 香港联合交易所有限公司（以下简称“联交所”）宣布 ， 由2019年12月23日9时起 ， 辉山乳业的上市地位将根据除牌程序予以取消 。 这也意味着辉山乳业退市进入倒计时阶段 。
据悉 ， 辉山乳业自2017年3月24日起已暂停买卖 。 2018年3月27日 ， 上市部认为辉山乳业并未符合《上市规则》第13.24条有关拥有足够业务运作或资产的规定 ， 故根据《上市规则》第17项应用指引将该公司置于除牌程序的第一阶段 。
联交所分别于2018年9月27日及2019年5月3日将辉山乳业置于除牌程序的第二及第三阶段 。 在除牌程序的第三阶段于2019年11月15日届满前 ， 辉山乳业并没有提交任何复牌建议 。 因此 ， 联交所决定取消辉山乳业在联交所的上市地位 。
时间回到两年前 ， 2017年3月24日辉山乳业股价暴跌的一幕至今让投资者心有余悸 。 2017年3月24日辉山乳业股价经历“跳水式”暴跌85% ， 单日市值蒸发约321亿港元 。 随后 ， 辉山乳业紧急停牌 。
辉山乳业“闪崩”背后 ， 债务危机被看作是压倒辉山乳业股价最后一根稻草 。 2017年11月16日 ， 辉山乳业曾发布公告称 ， 截至2017年3月31日的综合净负债有可能达105亿元人民币 ， 进入临时清盘 ， 将尽可能考虑所有可供选择的方案以保全集团资产 。
在此背景下 ， 辉山乳业启动破产重整 。 2017年12月4日晚间 ， 辉山乳业发布公告称 ， 辽宁省沈阳市中级人民法院作出裁定 ， 接受辉山乳业债权人提出的对该公司两家主要附属公司破产重整的申请 ， 正式启动破产重整程序 。
不过 ， 从公开信息来看 ， 辉山乳业的重整之事仍悬而未决 。 今年8月7日辉山乳业发布的暂停股份买卖最新消息显示 ， 管理人宣布2019年3月版重组计划没有获得若干债权人表决组的多数批准 。 辉山乳业还表示 ， 数家中国乳制品企业已表达了参与83家中国附属公司重组的初步意愿 ， 管理人将与他们接洽谈判 ， 如果成功 ， 将可制订修订版的重组计划 。
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