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投资者网▲严守财务底线不争“地王”，龙湖集团：销售额持续稳步增长

北京联盟_本文原题：龙湖集团：销售额持续稳步增长严守财务底线不争“地王”来源：投资者网
龙湖集团这艘地产巨舰 ， 继续乘风破浪 ， 2019年业绩表现可圈可点
《投资者网》汪下弟
2015年到2019年 ， 龙湖集团（00960.HK）销售额从500多亿元跃至超2400亿元 ， 呈现逾三倍增长 。 尽管疫情延续 ， 龙湖集团2020年销售目标仍定为2600亿元并称有信心完成 。 此外 ， 公司称毛利率未来力争稳定于行业较高水平 ， 这得益于公司不拿高价地、不争“地王”的决心 。
龙湖集团董事长吴亚军称 ， 今年年初已基本完成全年融资目标 ， 今年已无融资压力 。 另外 ， 公司的偿债压力小 ， 一年内到期债务为139.3亿元 ， 在手现金609.5亿元 ， 现金短债比为4.38 。
2015年到2019年销售额增长超300%
2019年 ， 龙湖集团录得合同销售额约2425亿元 ， 同比增长20.9% ， 超额完成此前定下的2200亿元年度目标 。
分区域来看 ， 长三角、西部、环渤海、华南及华中区域合约销售额分别为823.9亿元、592亿元、522.5亿元、263亿元、223.6亿元 ， 占比分别为34.0%、24.4%、21.6%、10.8%及9.2% 。
【投资者网▲严守财务底线不争“地王”，龙湖集团：销售额持续稳步增长】3月24日 ， 公司举行线上发布会 ， 龙湖集团首席执行官邵明晓表示 ， 2020年 ， 龙湖有信心完成2600亿元销售目标 。
投资者网▲严守财务底线不争“地王”，龙湖集团：销售额持续稳步增长
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（龙湖集团高管参与2019年业绩发布会；数据来源：龙湖集团）
近年来 ， 龙湖集团发展势如破竹 ， 2015年到2019年销售额增幅超300% 。 2015-2019年 ， 龙湖集团的合约销售额分别为545.4亿元、881.4亿元、1560.8亿元、2006.4亿元、2425亿元 ， 2017、2018年 ， 销售额接连突破1000亿、2000亿大关 ， 一路凯歌 。
2019年龙湖集团销售总建筑面积为1424万平方米 ， 较上年增长15.2%；销售单价为17032元/平方米 ， 较上年增长4.9% 。
营收方面 ， 龙湖集团2019年营业额为1510.3亿元 ， 同比增长30.4% 。 其中 ， 投资性物业收入57.9亿元 ， 同比增长41.5% 。
具体来看 ， 天街、冠寓等经营性物业扎实推进 ， 全年租金收入提升42%至57.9亿元 。 期内 ， 北京长安天街、上海闵行天街、杭州西溪天街等10座新商场陆续亮相 ， 截至2019年底 ， 龙湖累计开业商场39座 。 2020年 ， 计划9座新商场陆续亮相 。
除商场外 ， 龙湖集团响应国家“租购并举”号召 ， 旗下租赁住房业务冠寓已陆续在全国30多个城市开业运营 。 截至2019年底 ， 冠寓累计开业房间数量达7.5万间 ， 租金收入11.7亿元 ， 同比增幅150.6% ， 开业超过六个月的房源出租率为87.3% ， 位居集中式长租公寓品牌指数排行榜第一名 。
同时 ， 截至2019年底 ， 公司归母净利润为183.4亿元 ， 核心净利润为155.5亿元 ， 同比增长21%；毛利同比增长28.5%至508亿元 ， 毛利率为33.6% 。
龙湖集团首席财务官赵轶表示 ， “鉴于限价政策的影响 ， 未来毛利率会回归25%-30%的水平 。 ”龙湖则希望通过自身在拿地、运营和费用管控等方面的能力 ， 保持一个行业内相对靠前的毛利率水平 。
严守财务底线
能够维持高毛利水平 ， 与公司的拿地策略不无关系 。
对此 ， 邵明晓称 ， 公司健康发展得益于坚守财务纪律 ， 保持合理负债率和充裕的现金流 ， 龙湖集团不拿高价地 ， 不争“地王” 。
“以平和的心态 ， 用频率换概率 ， 有机会就去拿 ， 但总体要达到集团的财务标准 。 我们可能在市场相对冷的时候多拿点项目 ， 如果土地市场已经热起来 ， 我们会缓一缓 ， 比如去年3-5月份市场最热的时候 ， 集团会保持自律 。 回头看2019年 ， 集团的整个节奏把控得很好 。 ”
邵明晓表示 ， “我们以50-60%的净资产负债率来倒算拿地金额 ， 拿地金额在去年基础上稳中有增 。 今年1-2月份 ， 集团已经拿到17个项目 。 ”
2019年全年 ， 龙湖集团新增90幅新地 ， 新增收购土地储备总建筑面积为1731万平方米 ， 权益面积1273万平方米 ， 平均权益收购成本每平方米6186元 。
截至2019年底 ， 龙湖集团土储合计6814万平方米 ， 权益面积4742万平方米 ， 土地储备的平均成本为每平方米5737元 ， 为当期签约单价的33.7% 。 公司目前覆盖城市数为56个 ， 项目获取的区位既聚焦一二线城市 ， 也围绕都市圈内城市群周边适度布局 。
坚守财务纪律的龙湖集团 ， 始终将公司的净负债率保持在行业较低水平 ， 2015-2019年 ， 龙湖集团的净负债率始终保持在50%左右 。
华创证券在研报中指出 ， 2019年末 ， 公司净负债率仅51% ， 同比下降2% ， 处于行业低位 。 中国房地产业协会统计数据显示 ， 2019年房企净负债率均值为96.7% ， 较上年上升7% 。 在行业净负债率整体上升的情况下 ， 龙湖集团不增反降实属不易 。
保持低成本融资
对于融资 ， 吴亚军有着十分清醒的认识：“现金流不是今天才着急的 ， 是天晴的时候就要着急 ， 我们去年下半年就在注重现金流 ， 今年年初 ， 即一月份 ， 已经基本完成了全年的融资 。 ”


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