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『全息』全息AR第一股！微美全息引领全球AI落地5G应用( 二 )


『全息』全息AR第一股！微美全息引领全球AI落地5G应用
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毛利率为70%、净利率为50%,如此高毛利的数据只有茅台(600519)能类比了 。
『全息』全息AR第一股！微美全息引领全球AI落地5G应用
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目前公司变现对全息AR广告业务较为依赖 ， 2018年 ， 该业务占公司总收入比例为80.5%,2019年 ， 该比例提升至83% 。
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全息AR广告业务表现强劲 ， 体现在①客户和平均单价的量价齐升 ， 微美全息的广告客户从2017年的97名增至2018年的121名 ， 同期的平均单价从140万升至150万 。 至2019年第一季度时 ， 客户数从2018年的49名增加至65名 ， 平均单价从70万提升至100万 。
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全息AR广告业务推动微美全息的业绩快速增长 ， 2018年时 ， 微美全息的收入同比增17.19%至2.25亿 ， 净利润增速21.92% ， 毛利率、净利率均有所提升 。
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至2019年第一季度 ， 全息AR广告业务平均单价显著提升 ， 公司业绩增速再次加快 。 收入增速提升至59.18% ， 净利润增长68.18% ， 毛利率同比升4.44% ， 净利率同比提升2.54% 。据弗罗斯特沙利文报告 ， 截止2018年 ， 公司以2.25亿收入成中国第一大全息AR综合解决方案提供商和国内第一大全息AR广告服务商 。此外 ， 客户数量为485 ， 全息AR专利数为224 ， 其中132项专利和92项待审批专利 。 全息AR内容数为4654 ， 软件版权数为147 ， 远超第二名 。 图像处理速度比业内水平快80% ， 影像合成仿真度高达98% 。
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作为一家高科技企业 ， 微美全息2017年至2019上半年的研发费用为969.6万、802万、292.62万 ， 占各期收入比例为5.05%、3.56%、1.79% ， 平均研发费不足4% 。 与其专利技术的高产并不匹配 ， 可见技术护城河还不够宽阔 。
三、行业前瞻
自2016年以来 ， 作为一个新兴市场 ， 全球全息AR市场具有巨大的增长潜力 ， 为行业发展做出了贡献 。 中国目前拥有大量的互联网用户和移动互联网用户 ， 随着苹果和谷歌之类的系统供应商引入底层工具平台 ， 开发人员可更加方便地创建和应用各种AR内容 。 此外 ， 提供AR体验的商店在中国购物中心迅速渗透 ， 用户可以低成本感受 。
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2016年中国全息AR在娱乐业的应用市场规模为6亿元人民币 ， 预计2016-2020年复合年增长率为83.5% ， 2020-2025年复合年增长率为92.8% ， 到2025年达到1 800亿元人民币 。 2016年中国全息AR广告市场规模达到9亿元 ， 受广告行业和新零售业务的繁荣推动 ， 预计2016-2020年复合年增长率为71.8% ， 2020-2025年复合年增长率为78.9% ， 到2025年达到1439亿元 。微美全息作为中国领先的全息增强现实应用平台 ， 在AR价值链中的市场潜力巨大 。 通过尖端的技术能力、高质量的用户体验 ， 以及经验丰富的管理团队 ， 建立了全息AR解决方案提供商中最全面、多样化的内容库 ， 有望在未来这几年连续达到增长 。目前 ， 员工在家办公 ， 疫情对公司运营影响不大 ， 但会减少客户在2020年的在线广告和营销预算 ， 并且某些客户已延迟支付 ， 暂未形成重大收款问题 。
四、股权架构
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公司主要股东是赵杰和吴敏文 ， 董事长赵杰目前拥有公司100%A类普通股 ， 77.5%B类普通股和北京微美的82.05%的股本 ， Sensefuture Holdings Limited和Sensebright Holdings Limited的控制人吴敏文实际拥有已发行和流通在外的B类普通股的约11.6％ ， 以及北京微美的在外流通股的11.32％ 。作为全球全息AR第一股 ， 微美全息的盈利成长空间已经打开 ， 全息云业务将与5G深度结合 ， 在5G的高速率与低延协作下 ， 保障全息AR的远程通讯与数据传输无卡顿、多终端异地协同 ， 使得端+云协同更为高效 。 通过多个技术创新的系统支持全息云平台服务和5G通讯全息应用 ， 基于5G+AI人脸识别技术和全息AR的核心技术将获得有效增长 。


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