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『绿城』[房企年报]绿城：2千亿规模有“水分” 酒店资产盈利差( 二 )


资产回报率低 预期销售增速放缓
根据公司年报 ， 绿城中国的酒店资产达到89.23亿元 ， 成为公司仅次于房地产开发的第二大资产业务 ， 但相较于房地产开发的盈利能力 ， 酒店业务仅仅实现利润为正 。
2019年 ， 酒店业务的营收为8.79亿元 ， 利润仅为0.4亿元 ， 利润率4.57% ， 资产回报率为0.45%的极低水平 。 由于酒店资产所对应的负债额度很小 ， 是完全沉没了股东权益 ， 因此这也明显拉低了公司整体ROE ， 2019年全年ROE为9.17% ， 尽管较上年有所增加 ， 但仍有提升空间 。
『绿城』[房企年报]绿城：2千亿规模有“水分” 酒店资产盈利差
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此外 ， 值得注意的是 ， 撇开资产因素 ， 低权益比的模式并没有提升公司的盈利能力 ， 近些年来 ， 绿城中国的毛利率和净利润率都处在较低的水平 ， 2019年净利润率仅有6.35% 。 绿城中国也试图从加大轻资产高利润率的代建业务比例来提升公司整体的盈利能力 。
『绿城』[房企年报]绿城：2千亿规模有“水分” 酒店资产盈利差
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3月23日下午 ， 绿城中国控股有限公司在线上举办2019年度业绩发布会 。 张亚东提出新的战略目标：“2025年 ， 实现销售规模5000亿元 。 ”5000亿元的目标分解成两部分：传统的房地产开发重资产部分将实现3500亿 ， 轻资产部分实现1500亿 ， 通过梳理代建品牌、发展资本代建、完善管理机制等措施实现 。
不过 ， 从2019年的销售数据来看 ， 未来6年分销售符合增长近约为7% ， 较此前几年的快速增长大幅滑坡 。 但相较于2019年664亿元的代建业务规模来说 ， 1500亿元的目标对应的确实14.55%的预期符合增速 ， 可见 ， 绿城对于自己的模式非常有信心 ， 且寄希望于输出这一模式 。
（责任编辑：李显杰 ）


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