影院@影院复工迎破冰 行业或迎并购整合良机
财联社3月18日讯 ， 据中证报 ， 影院复工迎来破冰 ， 部分地区影院开始恢复放映 。 同时 ， 国家电影局组织协调影片供给 ， 两家国营发行公司已经组织多部影片 ， 近期就能供应给影院 。
业内人士介绍 ， 随着疫情逐步得到控制 ， 预计提前复工影院数量会增多 ， 5月1日将会有大量新片集中上映 。 但受制于影院营业时间缩短和影片供给 ， 今年国内电影票房收入减半是大概率事件 。
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图源：西部证券上一周 ， 全国电影票房 0 亿元（因全国院线大部分已停业 ， 猫眼票房自 1 月24 日起停止更新） ， 同比下滑 100.0% 。 年初至今票房累积约 27 亿 ， 同比下滑 84.1% 。 上周观影人次约为 2 万次 ， 环比无变化 。
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图源：西部证券然而根据往年数据 ， 春节前后（2月）票房收入一般能占到地级市影院全年票房收入的15%左右 ， 县级市这一比例能达到25%-40% 。 民生证券预测 ， 若疫情持续至3月底 ， 测算疫情对全年票房影响将达150亿~200亿 ， 预估占全年票房比重20%~30% 。
据西部证券一周行业观察 ， 上周传媒指数下滑6.70% ， 跑输上证综指1.85个百分点 。 其中影视指数下滑0.87% ， 广告营销指数下滑6.35% 。
1月24日起全国大部分影院均处于关闭状态 ， 疫情期间群众减少出门 ， 影院广告也受电影院持续关闭的影响 。 1月影院视频广告刊例花费同比下滑1.7% ， 为2017年以来的首次下降 。
民生证券称 ， 此次疫情冲击下 ， 众多中小影院经营进一步承压 ， 部分影院通过出售卖品回流现金 ， 但仍是杯水车薪 ， 在此背景下 ， 行业并购整合"呼之欲出" 。
3月8日 ， 上影公司与上影集团、精文投资签署《合资公司合同》 ， 共同投资设立上影资产管理有限公司 ， 上影资产管理将依托国有文化企业的产业优势、资源优势与品牌优势 ， 通过并购、增资、参股等形式对长三角及周边区域内的影院进行投资与整合 。
民生证券认为 ， 在疫情事件影响下 ， 院线行业并购整合进程有望提速 。 鉴于短期事件冲击更多影响的是抗风险能力较差、现金流紧张的中小影院 ， 行业内现金流充裕的公司 ， 通过行业低谷期的并购整合 ， 有望持续提高市占率 ， 营收增速、毛利率和净利率等指标也均有望得到提升 。
【影院@影院复工迎破冰 行业或迎并购整合良机】天风证券建议重点关注院线龙头万达电影、横店影视底部区域的中长线布局价值 ， 也建议同时关注中国电影、上海电影、金逸影视等 。
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