市场：短期看A股宽幅震荡 基金回归业绩主线逢低布局龙头股
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财联社（北京 ， 采访人员 黎旅嘉）讯 ， 周二 ， A股"V"字震荡 ， 在K线图上收出了长长的下影线 ， 走出了"长针探底"的走势 。 从市场情绪来看 ， 虽然两市个股仍是跌多涨少 ， 但跌停家数却大幅缩小 ， 市场恐慌情绪在一定程度上得以缓解 。
事实上正如清和泉资本董事长刘青山所指出的 ， "短期市场最核心的因素是海外的疫情拐点 ， 这是波动和恐慌的来源 。 中期市场终究要回归自身的基本面 ， 全球经济修复的预期、流动性改善的程度和产业周期共振带来的机会" 。 不少机构也强调 ， 当下其实没有恐慌的基础和必要 。 从中长期维度判断 ， 未来持续的低利率环境下 ， 部分行业格局清晰、现金流稳定的优质龙头上市公司 ， 将更具配置价值 。
宽幅震荡或成常态
3月17日 ， 在市场反弹预期较为强烈的助推下 ， 沪深两市大盘均出现了跳高开盘 ， 不过开盘后大盘略作上攻就出现快速回落 ， 而且一度恐慌性杀跌 ， 上证综指大盘最低下探至2715点 ， 在护盘资金与抄底资金联袂入场推动下大盘快速反弹 ， 午盘收盘时再度翻红 。 无奈午后大盘未能延续升势 ， 不过 ， K线图上长长的下影线 ， 还是颇值得玩味 。
"考虑到目前疫情的影响 ， 在金融市场仍有不确定性存在 ， A股市场短期可能仍处于震荡调整的状态 ， 但指数下跌空间有限 。 "嘉实基金成长投资策略组投资总监归凯认为 ， 疫情在海外失控性扩散 ， 一方面是超出预期 ， 引起了市场的恐慌 ， 另一方面的确对政策层面造成了影响 ， 引起了比较高的重视 ， 各国纷纷推出了降息、降准等向市场输入流动性的政策措施 。 因此到目前为止 ， 还看不到整个疫情在金融体系造成持续的恐慌发酵的场面 ， 未来如何演变还需要观察 。
虽然在外部扰动因素作用下 ， 近期市场频繁波动 ， 投资者情绪相较此前两市万亿元以上交易额水平出现滑落 ， 周二两市成交额报8181亿元 ， 较前期进一步回落 。 但面对近期市场的波动 ， 归凯强调 ， "投资看的是未来 ， 我们并不是看今年业绩 ， 其实更多的是看是明年、后年、未来的业绩 。 所以从这个角度来讲 ， 我觉得更多是一种对风险偏好的影响 。 其实对估值本身影响并不是特别大" 。 从这一角度而言 ， 建议投资者不要过度恐慌 ， 要保持冷静 ， 避免盲目的追涨杀跌 。
不少机构也都表示 ， 从现实层面来看 ， 海外市场波动的确却会对A股形成阶段性扰动 ， 但中期看A股的走势仍主要取决于国内 。 中国作为世界成熟经济体 ， 汇率稳定、无风险收益率偏高的巨大优势有望使得中国资产成为全球资本流动的主要方向 ， 这一趋势在未来普遍的低利率环境下有望持续加强 。
【市场：短期看A股宽幅震荡 基金回归业绩主线逢低布局龙头股】而就历史经验出发 ， 银华长丰拟任基金经理胡银玉认为 ， 每次出现突发危机导致市场大幅下跌 ， 回头看都是买入优质个股的好机会 。 胡银玉进一步指出 ， 目前国内防疫已经进入了防止输入的阶段 ， 海外欧美国家的疫情还在持续发酵 ， 引发全球市场大幅震荡 。 不过 ， 眼下国内企业陆续进入正常生产状态 ， 消费也在逐步复苏 ， 国内经济发展长期向上 ， 资本市场的估值水平相对较低 ， 所以A股的长期前景值得期待 。
优质龙头股仍有配置价值
随着A股市场连续上涨后展开调整 ， 同时外围市场因为疫情因素纷纷进入技术性熊市 ， 在盘面震荡加剧、后市能见度相对模糊的背景下 ， 一种观点认为 ， 海外疫情蔓延下A股难以独善其身 ， 担忧从进口供应链到出口需求 ， 从风险偏好到外资流动 ， 对A股市场构成利空 。 但也有观点指出 ， 相比海外大多数市场 ， A股短线具有独立性 ， 消费升级与产业升级的空间广阔 ， 是中长期值得看好的趋势 ， 短期市场的波动恰是布局一些优质龙头股的机会 。
广发基金成长投资部总经理刘格菘表示 ， 今年出现的疫情确实超出预期 ， 不过在投资上仍可沿业绩主线 ， 寻找需求在国内、不受全球经济增长预期变化影响的行业 。 大体分两条主线：一是效率资产 ， 包括硬核科技层面的半导体、国产操作系统等自主可控需求板块 ， 新基建代表的5G、云计算、数据中心、大数据等 。 二是核心资产 ， 挑选核心资产的前提条件是需求受疫情影响比较小、且股价已经反映了需求所受影响的企业 ， 如生物制药、创新药、估值合理的必选消费品等 。
从上述两条主线出发 ， 事实上针对此前行情中擎旗领涨的科技成长主线仍有不少机构表示看好 ， 不过不少机构也强调 ， 当前半导体等部分细分领域已经出现了局部泡沫化的现象 ， 关键在于加大基本面的筛选力度 ， 紧密跟踪产业链的变化 ， 去伪存真 。
博时基金董事总经理兼股票投资部总经理李权胜则强调 ， 当前正面因素主要在于2019年以来政策和流动性层面的正向作用仍将延续；负面因素则是经济基本面在经受国内疫情考验及海外需求不确定提升情况下能否获得较好的恢复性增长 。 "在此背景下 ， 我们对股市投资上的确定性要求相对更高 ， 整体看好需求相对稳定的必需消费品行业 ， 受益于经济刺激的新基建方向如5G、特高压、环保等领域" 。
而针对生物医药板块的投资价值 ， 银华长丰拟任基金经理胡银玉表示 ， "我们看重大健康、大消费这两个行业的长期景气向上的格局以及稳健的投资回报 。 "胡银玉强调 ， 回顾A股过去20年涨幅最高的20家企业 ， 其中消费类有7个 ， 医药类有5个 ， 合计占了60% ， 是值得长期耕耘的两个板块 。
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