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【光纤光缆】5G利好发酵，资金追捧的光纤光缆行业已回暖？龙头公司这样回应

【光纤光缆】5G利好发酵，资金追捧的光纤光缆行业已回暖？龙头公司这样回应
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《科创板日报》（上海 ， 采访人员 吴凡）讯 ， 随着5G基站建设等利好发酵 ， 长飞光纤、亨通光电等相关上市公司股票获资金追捧 ， 市场有观点认为 ， 处于寒冬中的光纤光缆行业已出现迹象 。
光纤光缆企业曾一度陷入一段"尴尬"的时间节点：一方面 ， 在2018年下半年 ， 4G网络建设及光纤入户已达高峰 ， 光纤光缆需求开始下滑；另一方面 ， 5G尚未进入大规模的铺设阶段 ， 景气未至 ， 为此在2019年 ， 至少在2019年上半年 ， 光纤光缆企业的日子"不好过" 。
【【光纤光缆】5G利好发酵，资金追捧的光纤光缆行业已回暖？龙头公司这样回应】有业内人士指出 ， 今年整个光纤光缆的需求是向好的 ， 但并不存在2016-2017年的那样一个爆发式增长 ， 光纤光缆行业的供需格局已经发生逆转了 ， 但并不是又成为供不应求的局势 。
对此 ， 《科创板日报》采访人员展开了调查 。
行业"供过于求"
国内传统光纤光缆企业主要包括长飞光纤、亨通光电、中天科技、富通鑫茂、烽火通信以及通鼎互联 。 据了解 ， 前述六家企业占据国内光棒（为光纤行业产业链上游 ， 在光纤产品成本中占比约为65%-70% ， 被业界誉为光纤产业"皇冠上的明珠"）产能的90% ， 光纤光缆也有70%-80% 。
但在过去1年多的时间里 ， 光纤光缆行业却步入了一段"低谷期" ， 从各家公司披露的2019年三季报看 ， 上述公司前三季度的归母净利润均较上年同期出现了不同程度的下滑 ， 其中烽火通信跌幅最小为1.86% ， 而通鼎互联跌幅达到82.07% ， 另有三家公司业绩同比下滑超过43% 。
不仅如此 ， 光纤光缆厂商们在营收、产品毛利率等方面也未能遏制住下滑的势头 。
行业经历了什么？答案之一或许是"太乐观了" 。
时间回调至2015年 ， 从这一年开始至2018年上半年 ， 光纤光缆行业都沉浸在一个量价提升、供不应求的状态 ， 驱动因素包括国内的 4G 网络和 FTTH 建设进入建设高峰期 ， 电信运营商对光纤光缆的需求量逐年大幅增长 ， 其中仅中国移动2015年的需求就大概在6000万芯公里左右 ， 2017年 ， 这一数字扩涨至1.3亿芯公里 。
此外 ， 反倾销措施的实施短期加剧了国内光棒的短缺 ， 加剧了光纤光缆的供需矛盾 ， 也促使光缆的市场价格逐年提高 ， 光纤价格从 52 元/芯公里 ， 涨到了 65 元/芯公里 。
供需失衡的背景下 ， 加之对未来 5G 规模建设启动后需求的预期 ， 行业内公司开始部署预制棒等新增产能 ， 比如中天科技2016年光棒产能约为800吨 ， 而2018年底的产能则达到了1800吨左右 ， 另外中天科技2016年光纤产能约在3500万芯公里 ， 而2017年前述产能扩大至3700万芯公里 。
通鼎互联则在2014年开始建设光棒生产线 ， 其中一、二、三期产能为 300 吨/年 ， 已于 2017 年 10 月建成；四期产能为 300 吨/年 ， 于 2017 年 8 月开始建设 ， 并于 2018年四季度建成达成；另外公司光纤产能在2016年达到2500 万芯公里的基础上 ， 又在2017年8月决定新建 1500 万芯公里/年的光纤拉丝产能 。
乐观预测下 ， 行业产能被按下"加速键" ， 但滚滚向前的行业却在2018下半年被踩下"急刹车" 。
《科创板日报》采访人员了解到 ， 2018年下半年 ， 随着中国移动FTTH建设进入尾声 ， 光纤光缆需求开始下滑 ， 中信建投证券在研报中称 ， 此时中国厂商的光棒产能迅速扩张 ， 2018年底光棒产能较2016年增长约80% 。 因此 ， 光纤光缆行业从供不应求走向供过于求 ， 进而导致2019年中国移动光缆招标量价齐跌 ， 其中价格更是较2018年下滑近50% ， 行业内公司受到冲击 。
行业龙头亨通光电通过邮件向《科创板日报》采访人员回复称 ， 2019年受运营商光纤光缆消化库存、中美贸易摩擦以及未开展5G大规模建设的影响 ， 光纤光缆需求出现了下滑 。
而在产能利用率方面 ， 根据中国通信企业协会国内光纤光缆市场会议数据 ， 2019年光棒的实际产量约为11098吨 ， 行业平均产能利用率约为56% ， 光纤的实际产量约为37514万芯公里 ， 行业平均产能利用率约为66% 。
以通鼎互联为例 ， 其2019年度光缆的产量为1676.01万芯公里；光纤的实际产量为1741.10万芯公里 ， 产能利用率为69.64% 。 自产光棒的实际产量为84.66吨 ， 产能利用率为14.11% 。
2020年或触底反弹？
5G基站的大规模建设被外界普遍认为是驱动行业景气度回升的重要因素 。
国盛证券发文认为 ， 5G对承载网提出了很多要求 ， 首先是速率和带宽；其次是延迟性能；再次是网络架构调整；最后是成本 。 另外 ， 5G的频段高 ， 基站数量可能是4G的2至3倍 ， 而5G基站建设需要光纤互联 ， 光纤将是光通信产业链的第一受益者 。
此外 ， 5G驱动之下 ， 流量数据也将会有大幅度的提升 。 据了解 ， 在韩国率先部署5G的用户里 ， 平均月流量提升了三倍左右 ， 因此随着流量在未来的大幅度提升 ， 对于数据传输的媒介 ， 光线用量势必和流量水平匹配 。
那么 ， 目前行业是否已有回暖的迹象？在5G拉动下 ， 光纤光缆又是否会回到2016年、2017年那样的爆发式增长？
上文提到通鼎互联目前存在产能利用率较低的情况 ， 并且公司还在回复函中谨慎的表示 ， 预计在一段时间内无法全部消化新增的 1500 万芯公里/年的光纤产能 。
《科创板日报》采访人员对此也联系上了通鼎互联 ， 后者内部人士3月13日向《科创板日报》采访人员表示 ， 国家近期密集出台了一系列政策 ， 从量上来讲 ， 5G（带动的需求）跟2019年可能会有一定的提升 ， "可能在未来的两三年 ， 5G的建设会有大规模的展开 ， 这样肯定会带动供应设备、包括光纤电缆在内的设备厂商 ， （需求）会有一定的增长 ， 这部分增量就可能会缓解我们产能的情况 ， 当然这是一个比较乐观的情况 。 "
亨通光电则向《科创板日报》采访人员回复称 ， 2020年起 ， 随着全球5G正式进入规模建设阶段 ， 传输及宽带网络将随之升级 ， 云计算投资也在加速 ， 这些都有望给光纤光缆行业带来增量需求 。 同时 ， 中国移动引领5G C RAN部署架构 ， 该架构需要更多的光纤直连（AAU到集中化BBU） ， 较传统D RAN部署方式可能需要更多的光纤（增加距离 ， 增加纤芯数） ， 这些都可能带动光纤光缆需求从2020年起逐步触底反弹 。
另外 ， 若从运营商招标的角度看 ， 中国广电作为第四家运营商将在全国范围内建设电信网络 ， 将贡献增量光纤光缆需求 。
据了解 ， 运营商一般一年招一次 ， 2017年至2018年行业景气度时一年招两次 ， 2019年 ， 行业进入低景气阶段 ， 需求量与 2018 年基本持平 ， 但集采价格近乎腰斩 ， 降至 35 元/芯公里左右 。 因此 ， 若今年的招标出现"量价齐升"的情况 ， 也侧面反映出行业将迎来"触底反弹" 。
不过通鼎互联内部人士也表示 ， 5G的全面覆盖 ， 这是一个长期的动作 ， 不会在一两年就完成的 ， 因此具体什么节点迎来爆发式的增长 ， 很难预测 。
国盛证券则认为 ， 光纤光缆行业尚需在底部徘徊一段时间 ， 以利于产能整合 ， 低端退出 。
此外 ， 《科创板日报》采访人员也尝试联系了富满鑫茂、中天科技等公司 ， 部分公司电话无人接听 ， 富通鑫茂因目前已进入全面审计阶段 ， 启动了年度报告内幕信息知情人登记工作 ， 鉴于前述因素 ， 暂无法回复采访人员的问题 。
疫情影响几何？
从光纤光缆行业的国内产业格局来看 ， 产能主要集中在江苏和湖北 ， 其中湖北占到了国内光棒产能的30%以上 ， 上文提及的公司中 ， 烽火通信和长飞光纤均位于湖北武汉市 。
对此 ， 中信建投证券发布的研报认为 ， 受疫情停工或低开工率影响 ， 以及物流不畅的影响 ， 可能造成湖北或武汉当地光棒光纤光缆一定程度上的供应不畅 ， 这可能对国内乃至全球供应造成影响 。
近日 ， 《科创板日报》采访人员多次拨打长飞光纤的电话 ， 但一直无人接听 ， 而烽火通信内部人士今日告诉《科创板日报》采访人员 ， 公司还没有复工 ， 具体复工时间要等政府通知 。
飞象网CEO项立刚向《科创板日报》采访人员表示 ， 从现实情况看 ， 疫情影响下 ， 对于去做5G相关的过网改造、升级等 ， 会受到一些的限制 ， "另外 ， 截至2月底 ， 我国80%的5G网络建设按计划实施 ， 这也意味着还有20%的下降 ， 所以 ， 疫情情况下 ， （光通信行业）回暖提升是没有的 ， 只有下降" 。
此外 ， 当前疫情正在全球蔓延 ， 而日本作为全球光棒供应大国 ， 韩国作为全球光纤重要供应国 ， 也可能受到疫情的一定影响 ， 因此 ， 中信建投证券研报认为 ， 这些意外事件可能进一步加速全球光纤光缆行业的企稳 ， 也可能导致供应格局产生变化 。
项立刚表示 ， 除武汉外 ， 江苏地区的光纤光缆产能也占较大的比重 ， 因此它们应该会提高一部分产能 ， 做一部分的弥补 。
而就整个光纤光缆行业未来的发展趋势来看 ， 项立刚表示 ， 电信运营商对于5G的建设已经提速了 。 根据此前工信部工作会议上传出的消息 ， 已确认的2020年目标之一是"力争在2020年底完成地市级5G网络覆盖" ， 另外在新基建七大板块中 ， 5G建设位列首位 。
此外技术层面上 ， 《科创板日报》采访人员了解到 ， 目前包括华为等设备商以及电信运营商都在提双千兆；另外在移动通信5G时代全面到来的同时,固定网络也发展到了第五代(F5G)；还包括5G＋wifi6等未来的发展方向 ， "所有这些通信技术都要要有光通信来支持 ， 因此从趋势角度来说 ， 光通信要迎来一次新的网络改造 ， 新的网络提升 ， 需要有新的能力 。 "项立刚如是称 。


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