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消费■各地打出消费组合拳 食品饮料板块或迎修复行情

财联社3月16日讯 ， 近日 ， 南京打出促进消费"组合拳" ， 除更大力度放开城市服务业、鼓励机关干部带头消费外 ， 又统筹资金向市民和困难群体发放消费券 ， 通过政府引导与商家促销相结合 ， 尽快形成现实购买力 ， 推动服务业全面复苏 。
消费券发放坚持合法合规、公平合理的原则 ， 总额度3.18亿元 ， 主要包括餐饮消费券、体育消费券、图书消费券、乡村旅游消费券、信息消费券、困难群众消费券、工会会员消费券等7大类 。
截至目前 ， 包括宁波、长沙等多地陆续出台了惠民消费政策 。
消费■各地打出消费组合拳 食品饮料板块或迎修复行情
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近期各地消费券实践情况 来源：光大证券3月13日 ， 宁波市政府召开新闻发布会 ， 宣布宁波市、区县（市）政府、企业将联合推出1亿元的文化和旅游惠民消费券 ， 所有市民和游客可在指定平台上领取 ， 在指定的景区、酒店、影剧院、书店等文化旅游场所凭消费券享受优惠折扣 。
光大证券认为 ， 相比定向的消费券 ， 例如食品券、教育券、旅游券等 ， 普遍的消费券又能满足居民不同的消费偏好 。
虽然疫情对中国经济的冲击主要在供给端 ， 但随着海外疫情急剧恶化 ， 中国需求端的压力在上升 ， 因此适度的需求管理合情合理 。 以往通过大幅刺激房地产和基建的方式来对冲经济下行的"老路"难以再走 。 而中国广阔的国内市场 ， 尤其是居民消费 ， 还有较大的发展空间 。
不可否认的时 ， 居民会将消费券替代现金 ， 用于本来就需要购买的商品上 。 从日本、中国台湾地区的经验来看 ， 消费券对消费的额外拉动作用在10%-40%之间（平均可能为20%） ， 即相比于没有发放消费券的情形 ， 发放100元消费券后 ， 能够多带来的消费在10-40元之间 。
新时代证券指出 ， 海外疫情扩散冲击全球股市 ， 国内疫情有效遏制 ， 社会生产生活有序恢复 ， 疫情对消费影响边际减弱 ， 尤其是餐饮堂食等开放将对酒类聚饮消费产生动销支撑 ， 预期对下个白酒消费旺季影响也将显著降低 ， 而宏微观层面均利于后期消费热情的释放 。
临近年报业绩兑现期 ， 长期配置细分行业龙头 。
白酒：板块步入估值修复期 ， 加配贵州茅台、五粮液、泸州老窖、顺鑫农业 ， 短期消费恢复带动区域龙头今世缘、古井贡酒动销 ， 中期推荐次高端+全国化市场逻辑的山西汾酒、洋河股份 。
乳制品：2020Q1面临去库存压力 ， 节后促销力度加大 ， 预计Q2恢复正常 ， 全年收入影响不大；而刚需属性更强 ， 生产不受疫情影响的奶粉板块值得关注 ， 看好伊利千亿收入目标完成 ， 受益标的：中国飞鹤 。
调味品：预计餐饮占比较高的公司Q1业绩会受一定拖累 ， 家庭端囤货需求不足以对冲 ， 关注渠道库存处于历史低点 ， 业绩将触底反弹的涪陵榨菜及C端随着物流恢复发货基本正常、全国化加速的中炬高新 。
【消费■各地打出消费组合拳 食品饮料板块或迎修复行情】食品综合：2019Q4受益春节提前渠道备货 ， 多企业年报业绩好于预期 。 疫情之下 ， 休闲食品、方便食品类家庭消费需求释放 ， 预计三全食品、克明面业、洽洽食品等短期受益 。


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