『财经』电商“百亿补贴”交卷：有人欢喜有人忧( 二 )
拼多多的被压制与警醒
聚划算的百亿补贴经常会拿来与拼多多的百亿补贴做对比 。
背靠阿里经济体 ， 聚划算的百亿补贴确实对拼多多形成了强大的压制 。
数据显示 ， 聚划算百亿补贴推出后 ， 对拼多多形成明显冲击 ， 拼多多日均GMV下滑最大达35% 。 拼多多百亿补贴系列产品也明显受到聚划算百亿补贴的影响 ， 总日均GMV在十二月最后一周下滑达60%-70% 。
3月12日拼多多第四季度和全年财报发布后 ， 股价一度跌幅达到15% 。 2019年拼多多的亏损不仅没有收窄 ， 而是在不断扩大 。
这种局面其实是值得思考的 。 拼多多的竞争力究竟建立在什么之上？如果只是低价、补贴 ， 那么对手拿出更大力度的低价、补贴 ， 是不是就可以马上把用户抢走？
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单靠低价和补贴从来走不远 。 从商业逻辑来看 ， 所有的零售行业比拼的竞争力无外乎三点 ， 一是成本低 ， 二是效率高 ， 三是服务好 。
单纯靠平台补贴并不能体现出成本低、效率高、服务好的特点 ， 甚至会掩盖成本不够低、效率不够高、服务不够好的弱点 。 这也是很多投资者反感靠融资续命的企业的原因——不断的融资补贴并不一定是好事 ， 如果不能转化成低成本、高效率、好服务的话 ， 早晚会崩掉 。
国盛证券在最新的一份研报中指出 ， 拼多多目前在商业模式和公司竞争力等方面 ， 相对于国内主要竞争对手 ， 主要存在两方面短板：
一是拼多多的模式成本高于阿里、京东 ， 其商品流通全链路的成本高于阿里京东10%左右；二是拼多多在现有模式下未来很难向上突破高价值商品 ， 补贴的用户倾向流失 ， 百亿补贴实际效果可能低于预期 。
拼多多大量的钱用在了对商家对消费者的补贴上 ， 没有花在可以改变成本率的地方 ， 全链路渠道成本的总数并没有变 ， “全价值链”价值为负值没有变 ， 而补贴不能一直持续下去 ， 模式很难一直维持 。
还有一点 ， 阿里不断“强化店的概念” ， 建立了很多商品与装饰成熟、拥有大量粉丝的店铺 ， 如御泥坊、三只松鼠都是诞生自淘宝 。 而拼多多则是“弱化店的概念” ， 突出拼多多平台 ， 很多店铺只有几件商品 ， 装饰简单 ， 商家换了一茬又一茬 ， 商家很难长时间良好经营 ， 消费者黏性难以建立 。
国盛证券给拼多多的建议也很实在 ， 拼多多应该做减法 ， 将推升规模扩张的资源抽回 ， 投入到降低全链路成本方面 ， 并深入供应链 。
说到底 ， 价格低必须要建立在成本低、效率高之上 。 如果没有这两者做支撑 ， 那就纯粹拼融资通道能力和融资成本能力了 。
但无数的案例已经证明 ， 不能造血 ， 只能输血的路 ， 走不通 。 这个道理 ， 不管对拼多多、京东 ， 还是共享单车行业 ， 随便看看 ， 莫不如此 。
这不是短期策略 ， 而是长期战略
100天只是个开始 ， 或许应该思考这到底是短期竞争策略还是有着更长远的影响 。
对拼多多来说 ， 百亿补贴无疑是其攻城略地的重要手段 。 拼多多作为后来者 ， 是近年来电商市场最主要的挑战者 。
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那对淘系来说 ， 聚划算百亿补贴咋一看像是防守之举 ， 但细琢磨其实并非如此 ， 百亿补贴是淘系补齐下沉市场新生态的重要手段 ， 也是实现新增长的重要引擎 。
只要下沉市场新生态的增量价值是战略性的 ， 持久性的 ， 必然要去做的 ， 那就意味着聚划算百亿补贴承载的不是一个短期价值 ， 而是长期战略性价值 。
Questmobile报告指出 ， “小镇青年”有着非常强的消费能力 。 2019年9月 ， 下沉年轻人群月消费超过1000元的达到21.1% ， 在200元到1000元之间的有47% ， 都明显高于全体网民 ， 而月消费在200元以下的为32% ， 比全体网民的40%低8个百分点 。
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