江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

#公司#解读|科创板首份年报花落乐鑫科技：去年卖了1.435亿颗芯片及模组 今年拟推4款新品

#公司#解读|科创板首份年报花落乐鑫科技：去年卖了1.435亿颗芯片及模组 今年拟推4款新品
文章图片

《科创板日报》（上海 ， 采访人员 吴凡）讯 ， 3月9日晚间 ， 乐鑫科技（688018.SH）率先披露科创板首份年报：公司2019年实现营收7.57亿元 ， 同比上升59.49%；实现归母净利润1.59亿元 ， 同比增加68.83% ， 实现归母扣非净利润为1.18亿元 ， 同比上涨33.69% 。
《科创板日报》采访人员了解到 ， 乐鑫科技是Wi-Fi MCU芯片的龙头企业 ， 受益于下游物联网市场的快速发展 ， 公司产品的销量亦得到了大幅增长 ， 2019年 ， 乐鑫科技总计销售了 1.435亿颗芯片和模组 ， 较2018年度增长了79.44% ， 但同时 ， 随着销量的增加 ， 乐鑫科技给予客户的产品单位价格呈下降趋势 ， 因此公司2019年综合毛利率较上年同期下滑了3.63个百分点 ， 为47.03% 。
在披露年报的同时 ， 乐鑫科技还披露了一份股权激励计划（草案） ， 这也是科创板首份二期股权激励计划（草案） 。
今日乐鑫科技以225元的价格开盘 ， 期间股价最高升至251.9元 ， 收盘价报收248.66元 ， 总市值迫近200亿元 。
产品：今年拟推4款芯片
乐鑫科技的主要产品为Wi-Fi MCU 通信芯片及其模组 ， 公司于2013年推出首款Wi-Fi 系统级芯片- ESP8089 系列 ， 主要应用于平板电脑和机顶盒 ，2014年、2016年 ， 公司又相继推出应用于下游物联网领域的ESP8266、ESP32系列 ， 但此后公司推出新产品的速度放缓 。
对此 ， 乐鑫科技董事长张瑞安此前向包括《科创板日报》采访人员在内的人士表示 ， 芯片如果要简单的开发是很容易的 ， 但这对乐鑫意义不大 ， "我们的平台能不能过渡到新一代的产品 ， 新一代产品的底层架构是否会改进 ， 我们是否在性能上更优、功耗会更少、射频的指标更好 ， 成本是否会更少等 ， 如果这些没有达成 ， 乐鑫就不会推" 。
而在2019年7月 ， 乐鑫科技推出ESP32-S 系列的首款芯片ESP32-S2 ， 据乐鑫科技在年报中介绍 ， 这款芯片性能再度得到了升级 ， 如集成度高、功耗低、安全性高、应用场景丰富 ， 且首次集成 RISC-V 协处理器等 ， 不过这款芯片具体的收入贡献占比在年报中并未披露 。
另外 ， 乐鑫科技于今年推出新品的步伐或将加快 ， 公司在年报中称 ， 计划2020年推出4颗AIoT 芯片 ， 覆盖不同的细分市场、价位和性能 。
从整体上看 ， 受益于下游物联网领域的快速发展 ， 乐鑫科技的芯片及模组产品在2019年实现的营收较上年分别上涨63.33%、51.25% ， "两者收入的增长皆得益于传统家电领域中智能化的渗透加速 ， 更多的家庭开始尝试并接纳智能设备" 。
但随着量的上升 ， 一方面 ， 单位成本因规模效应而下降 ， 另一方面 ， 产品单位价格也呈现下降趋势 ， 并且由于单位成本的下降幅度小于价格下降幅度 ， 因此乐鑫科技的毛利率较上年同期下降了3.63个百分点 ， 为47.03% 。
《科创板日报》采访人员在招股书中看到 ， 2018年 ， 乐鑫科技芯片产品的平均单价为4.79 ， 较上年下滑了8.93% ， 对此乐鑫科技表示 ， 一般情况 ， 新产品推出初期其价格相对较高 ， 随着产量增加、采购成本下降、市场开拓需求等 ， 产品价格呈逐步下降 ， 最终产品毛利率维持在一个相对稳定的水平 。
市场：竞争正在加剧
《科创板日报》采访人员了解到 ， 乐鑫科技的产品在无线技术方面主要是 Wi-Fi 和蓝牙两个方向 ，其中Wi-Fi主要分为两大类 ， 依附于主机 SoC 的Wi-Fi 芯片和Wi-Fi MCU（或称 MCU Wi-Fi） 。
对于智能手机、个人电脑和电视等设备 ， 主机 SoC 和无线芯片正处于集成的趋势 ， 以手机为例 ， 此前曾有投资者询问公司 ， 为何没将产品延伸至手机市场？张瑞安彼时表示 ， 手机里面的Wi-Fi芯片不是一个单独的芯片 ， 供应商一般会把baseband（基带）做到主控里面 ， 最后把射频放在外面 ， 因此不是说想做（手机Wi-Fi芯片）就可以的 。
而Wi-Fi MCU主要应用场景是物联网领域 ， 也是乐鑫科技的目标市场 。
从市场份额看 ， 2017 年度和2018 年度公司产品销量市场份额保持在30%左右 ， 另根据公司向Techno Systems Research 机构询问 ， 其2019年度产品在Wi-Fi MCU领域市场份额预计保持在 30%左右 ， 高于其他同行业公司 ， 连续三年排名第一 。
但随着整个市场的增长 ， 各公司都在增加出货量 ， 竞争正在加剧 ， 为进一步保持市场竞争力 ， 乐鑫科技在年报中称 ， 会持续关注物联网技术类公司的发展动态 ， 并对投资和并购机会持开放态度 。 在投资机会上 ， 公司将主要着眼于补充技术能力、补充产品线和战略协同3个方面 。 其中 ， 补充技术能力和补充产品线将主要关注芯片类公司；战略协同方面将主要关注使用公司产品的下游生态链公司 。
但对于正在发生的2020年 ， 乐鑫科技却在年报中将之称为"充满不确定性的一年" 。
伴随着全球新冠肺炎疫情的扩散 ， 进而影响全球经济 ， 乐鑫科技对2020年的营收保持了谨慎的判断 ， 公司预测2020年营收为8.7亿元 ， 较上年增幅为14.9% ， 预测净利润为1.59亿元 ， 较上年增长0.1% 。
不过 ， 乐鑫科技在2020年实现的投资收益及公允价值变动收益预计出现大幅增长 ， 从本期年报看 ， 公司交易性金融资产期末余额为12.7亿元 ， 占本期期末数占总资产的比例的73.63% ， 主要系购买的结构性存款 。
乐鑫科技在年报中称 ， 公司于2019年7月科创板上市收到了募集资金 ， 下半年开始产生投资收益 。 2020年按全年测算 ， 因此投资收益大幅增长 。
针对公司在年报中披露的相关事项 ， 《科创板日报》采访人员向公司发送了采访函 ， 截至发稿前 ， 尚未收到回复 。
首个二期股权激励
在披露年报的同时 ， 乐鑫科技一并披露了2020年第一期限制性股票激励计划 ， 这也是科创板首份二期股权激励 。
值得注意的是 ， 科创板首份股权激励计划就是由乐鑫科技率先推出的 ， 彼时的股权激励计划显示 ， 公司拟向21名激励对象授予29.28万股限制性股票 ， 授予价格则为每股65元 ， 前述授予价格还打破了传统50%的价格限制 ， 有投行人士曾向采访人员直呼"激进" 。
那么两期股权激励计划之间的不同之处有哪些？作为乐鑫科技两次股权激励计划背后的独立财务顾问--上海荣正投资咨询股份有限公司 ， 其内部一位参与乐鑫科技股权激励计划方案设计的人士向《科创板日报》采访人员表示 ， 首先是人数大幅提升 ， 其次是加了预留（一期没有） ， 此外授予价格的增长与净利润保持一致 。
《科创板日报》采访人员进一步梳理发现 ， 乐鑫科技此次将激励范围人数扩大至145人 ， 占公司员工总数350 人的41.4% 。
据了解 ， 乐鑫科技拟向激励对象授予 27.401 万股限制性股票 ， 占本激励计划草案公告时公司股本总额 8000 万股的 0.3425% 。 其中 ， 首次授予 21.9208 万股 ， 预留 5.4802 万股 。
另外 ， 此次限制性股票授予价格最终确定为95 元/股 ， 同样突破了50%的价格限制 ， 其中该价格占前 20 个交易日交易均价的 35.03% 。
对此乐鑫科技表示 ， 公司决定将本激励计划限制性股票授予价格确定为在 2019 年限制性股票激励计划授予价格的基础上有一定幅度增长 ， 其增长率不低于公司 2019 年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润增长率 。
【#公司#解读|科创板首份年报花落乐鑫科技：去年卖了1.435亿颗芯片及模组 今年拟推4款新品】此外 ， 乐鑫科技仍选用第二类限制性股票工具 ， 并且将激励对象划分为两类 ， 每类激励对象对应着相应的归属期 ， 需符合归属条件后才可分批次办理归属事宜 。
《科创板日报》采访人员注意到 ， 每类激励对象的考核指标分为公司层面业绩考核、个人层面绩效考核 ， 其中公司层面业绩指标为营业收入增长率或毛利增长率 ， 公司称 ， 该指标能够真实反映公司的经营情况、市场占有能力或获利能力 ， 是预测企业经营业务拓展趋势和成长性的有效性指标 。
不过在毛利率方面 ， 公司2019年的综合毛利率下滑至47.03% ， 此外 ， 乐鑫科技还在年报中谨慎的表示 ， 经济环境的不景气会导致竞争的加剧 ， 为应对更具挑战性的竞争环境 ， 公司将综合毛利率目标设定为 42% 。
因此若通过毛利率的增长而达成2020年的考核目标 ， 或存在一定的难度 ， 对此乐鑫科技也表示 ， 此次激励计划公司设置了具有较高挑战性的业绩目标 。


    推荐阅读


    上一篇：【美国】【美国宏观事历提醒】3月10日：关注原油库存变化

    下一篇：#疫情#疫情下房企众生相：中小开发商降薪裁员 国企大举拿地抢占市场