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「油价」油价大跳水，主题基金集体跌停，净值溢价“双杀”下冲击还有多大？

财联社（北京 ， 采访人员 黎旅嘉）讯 ， 3月9日 ， 国际原油市场迎来罕见一幕 ， 早盘国际油价大幅跳空低开 ， 一度跌逾30% ， 创了2016年以来的新低 。 受此消息影响 ， 全球金融市场迎来巨震 。 道指期货跌逾千点 ， 全球市场出现重挫 ， A股亦迎来大幅调整 ， 大盘再次失守3000点 。
受国际油价大幅下跌带动 ， 国内油气主题基金也纷纷跌停 。 Wind数据显示 ， 周一 ， 华宝油气、石油基金、南方原油、诺安油气、原油基金、嘉实原油、广发石油、国泰商品等8只油气相关基金全天均告"一字跌停" 。
值得注意的是 ， 此前多只油气类基金本来就处在溢价交易状态 ， 又遭逢油价暴跌这只"黑天鹅" ， 让这些基金后市走势显得更加"凶险" 。 基金分析人士指出 ， 预计油价会维持一段时间的低位震荡甚至下探 ， 主题基金净值不可避免将遭遇冲击 ， 溢价率也可能逐步收敛 ， 构成对二级市场价格的"双杀" ， 在目前时点不宜盲目买入溢价率过高的相关基金 。
油气主题基金"一"字跌停
今日早盘 ， 国际油价跳空低开 ， 一度跌超30% 。 截至发稿 ， 美国WTI原油跌幅仍超20% ， 与此同时 ， ICE布油当前报价约36美元 。
从具体原因来看 ， 信达期货臧加利指出 ， 早盘国际油价大幅低开 ， 两日跌幅高30% ， 主要在于俄罗斯拒绝OPEC的减产提议 ， 即今年第二季度额外减产150万桶/日 ， 其中OPEC承担100万桶/日 ， 非OPEC承担50万桶/日 ， 这也意味着OPEC+ 减产联盟的分崩离析 。 会后 ， 沙特马上改变了过去积极减产挺价的姿态 ， 大幅调低了不同级别的主要原油定价 ， 降价幅度为近20年最高 ， 4月份沙特原油产量很可能会超过1000万桶/日 ， 而其当前产量为970万桶/日 ， 原油主产国抢占市场使得原本羸弱的原油市场更加雪上加霜 。
油价的大跌 ， 不仅令中东股市遭遇重挫 ， 同时也拖累全球市场 。 北京时间周一 ， 全球各国各地区主要股指全线重挫 。 截至收盘 ， 日经225指数跌5.07% ， 较去年12月高点累计下挫20% ， 进入技术性熊市；韩国KOSPI指数大跌4.19% ， 恐慌指数VIX近月期货触及47.95 ， 刷新2009年3月以来新高 。
上述背景下 ， 原油主题基金也纷纷跌停 。 3月9日 ， 华宝油气、石油基金、南方原油、诺安油气、原油基金、嘉实原油、广发石油、国泰商品等8只原油相关基金全天均告"一字跌停" 。
值得一提的是 ， 此前多只油气类基金本来就处在溢价交易状态 ， 截至3月6日 ， 溢价率最高的华宝油气高达19.69% 。
「油价」油价大跳水，主题基金集体跌停，净值溢价“双杀”下冲击还有多大？
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财联社采访人员了解到 ， 由于油气类基金多为QDII 基金 ， 二级市场交易价格的溢价水平亦受外汇投资额度管理与申购限制等因素影响 。 由于一些基金已经暂停申购 ， 而此前意欲"抄底"油价的投资者纷纷进场 ， 因此二级市场溢价率居高不下 。
此前 ， 华宝油气也多次发布场内交易价格波动的提示性公告 ， 但是这并不影响投资者在二级市场的买入热情 。 就目前来看 ， 近期不少买入的投资者已经承受了较大损失 。
对此 ， 有基金研究人士也分析指出 ， 此前部分投资者盲目买入溢价率过高的产品 ， 存在较大风险 。 随着溢价的收敛 ， 对于场内投资者而言将是实实在在的损失 。 加之油价暴跌 ， 将对基金二级市场价格构成"双杀" 。
机构如何看后市油价走势
值得一提的是 ， 今年以来 ， 国际油价几近腰斩 ， WTI原油由年初时高点的65美元跌至一度不足30美元 ， 国内原油相关主题基金年初至今跌幅也均在30%左右 。 而实际上 ， 这已经是原油基金今年以来的第三次大跌了 。 前两次分别是 ， 1月20日受疫情影响带来的第一波下探 ， 随着国内疫情的好转、油价回升；2月20日 ， 疫情在海外的扩散带来了油价的第二波显著下跌 。
那么在罕见的大跌后 ， 后市油价又将如何演绎呢？
从配置角度来看 ， 中信建投证券郑勇表示 ， 短期随着谈判的破裂 ， 油价还是以悲观情绪为主 ， 根据彭博社最新消息 ， 沙特计划全面提高原油产量 ， 下个月增加至1000万桶/天以上 ， 叠加疫情对需求的不确定冲击 ， 各国的态度将加大油价的波动 。 但长期而言 ， 一如2016年以后 ， 美国页岩油的成本中枢在50美元/桶左右 ， 沙特、俄罗斯要想维持现有的国民福利待遇 ， 油价长期也还是要回归到50美元以上水平 。
建信基金表示 ， 此前市场认为最少要将100万桶/日的减产延续至6月、甚至将减产扩大至150万桶/日的预期落空 。 目前市场最为担忧的是原油再次陷入新一轮的市场份额争夺大战 ， 导致原油价格连续暴跌 。 目前 ， 需求端来讲 ， 中国的疫情已经基本得到控制 ， 中国生产复工持续恢复 ， 需要重点关注海外、特别是美国的疫情情况 。 从供应端来看 ， 如果OPEC+没有任何新的减产计划 ， 那么市场将会陷入新一轮市场份额争夺中 。 短期需要密切关注OPEC+是否有供应缩减计划 ， 毕竟中长期油价还是由需求端驱动 。
【「油价」油价大跳水，主题基金集体跌停，净值溢价“双杀”下冲击还有多大？】平安证券认为 ， 在沙特降价和增加产量影响下 ， 预计俄罗斯和其他OPEC国家也会相应增加产量 ， 预计短期内油价会以下跌的走势为主 。 但过低的油价下 ， OPEC国家和俄罗斯的财政以及美国的页岩油气行业将受到较大的负面影响 ， 有望促使这些主要产油国重返谈判桌 ， 至少6月的OPEC会议（大概率早于这个时间）将是一个关键的观察节点 。


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