「克明」疫情下家庭食品消费激增 克明面业持续盈利能力待考
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财联社（北京 ， 采访人员 杨泽世）讯 ， 突如其来的疫情 ， 导致家庭食品消费需求激增 。 受此影响 ， 以面条为主业的克明面业股份有限公司（002661.SZ ， 以下简称"克明面业"）在2020年取得开门红 ， 但其业绩持续增长能力却引发业内讨论 。
"疫情结束后 ， 挂面市场供求紧张关系将逐步缓和 ， 公司业绩增速将趋向稳定 。 " 克明面业相关人士对财联社采访人员表示 。
中国品牌研究院研究员朱丹蓬认为 ， 疫情已逐渐好转 ， 面条需求量将逐步下降 。 克明面业若能依靠主业实现稳定增长 ， 才是良性发展 ， 若净利润增长还是因为政府补贴等因素 ， 那么其持续增长能力则较弱 。
供求紧张 ， 产能不足
3月3日晚间 ， 克明面业发布2020年第一季度业绩预报称 ， 报告期内预计实现归属于上市公司股东的净利润范围在8563.58万元-1.10亿元 ， 同比增长40%-80% 。
对于业绩增长 ， 该公司解释为 ， 新冠疫情期间 ， 家庭消费需求旺盛 ， 挂面属主食类家庭消费刚需品 ， 同时由于公司在此期间高毛利产品销量增加 ， 买赠促销活动大幅减少 ， 导致一季度毛利率较上期提高 ， 销售费用率降低 ， 利润总额增加 。
"受疫情影响 ， 短保质期湿面销售情况会受到负面影响 ， 有面食饮食习惯的家庭由于很多地方的菜市场关闭 ， 以及为了降低出行购买食材的频次 ， 开始用挂面、长保质期的湿面、方便面做替代 。 "该公司在投资机构调研电话交流时指出 ， 与短保质期湿面相反的情形 ， 由于干面的消费场景是在家庭 ， 储存时间长 ， 在疫情期间需求受到正面影响 ， 以河南市场为例 ， 仅2月1日其未发出去的干面订单就同比增加了40% 。
业内人士表示 ， 受疫情影响 ， "宅经济"火爆 ， 家庭食品迎来春天 。 国海证券在研报中指出 ， 疫情正面影响的食品有米、面条（包括方便面）、速冻面食、小包装食用油等 。
三全食品（002216.SZ）于2月2日披露的机构调研信息也显示 ， 从终端上看 ， 部分地区部分终端门店速冻水饺和面点等产品出现缺货情况 ， 经销商及商超节前库存消化较快 ， 渠道库存低于历史同期 ， 公司订单量亦较同期有一定增长 。
然而 ， 销售受到正面影响的同时 ， 企业也面临着全面复工和产能方面的挑战 。 克明面业坦言 ， 招工复工难成为限制产能恢复的主要问题 ， 同时 ， 从1月28日到2月4日 ， 物流费用平均单价同比增长近24% ， 环比增长超16% 。
截至3月3日 ， 克明面业累计未发挂面订单数超5万吨（不含面粉、方便面及速拌面未发订单） ， 面临产能不足的问题 。
而去年11月份 ， 该公司宣布中止2015年非公开发行股票募投项目"成都年产10万吨挂面生产线项目" ， 并将该募集资金用于永久性补充流动资金 。
"暂时不会恢复该项目的建设 ， 因为那边还没有生产线 ， 并不能解决当前产能问题 。 "克明面业工作人员告诉财联社采访人员 。
【「克明」疫情下家庭食品消费激增 克明面业持续盈利能力待考】不过 ， 该工作人员亦指出 ， "未来不排除恢复建设的可能 ， 当前是由于疫情原因导致供需紧张 ， 随着疫情好转 ， 供求不平衡会得到缓解 。 后续稳定的情况下 ， 若现有产能不能满足的话 ， 肯定会去扩充产能 。 "
"首先是河南遂平有个二期工厂 ， 那边整体成本最低 ， 下一步才会考虑成都和新疆项目 。 成都最开始是想做高端 ， 但后面在新疆和遂平拿到了地 ， 新疆靠近原材料地区 ， 成本会低一些 ， 成都则不靠近原材料产地 ， 也不靠近市场 。 "上述工作人员解释称 ， "实践过程中 ， 河南可以覆盖高端产品的产能 ， 以成本最优形成规模效应 ， 目前辐射全国市场已经没有问题 。 "
持续盈利能力存疑
在2020年取得"开门红"的克明面业 ， 2019年业绩也呈增长之势 。 该公司2019年业绩快报显示 ， 其实现营业总收入30.34亿元 ， 同比增长6.24%；净利润2.09亿元 ， 同比增长12.40% 。
不过 ， 采访人员查询资料获悉 ， 克明面业在2019年前三季度净利润均处于下滑状态 ， 直至第四季度出现较高增长 ， 才实现全年净利润的增长 。 从数据上看 ， 该公司前三季度净利润为1.33亿元 ， 同比下滑18.99% ， 以此推算其四季度实现净利润7634.43万元 。
该公司曾在2019年半年中解释称 ， 上半年净利润下滑是因为收到的政府补助同比减少 ， 及财务费用利息支出同比增加所致 。 值得一提的是 ， 其2018年业绩增长 ， 政府补助增加也是重要原因 。
"2018年第四季度发行债券 ， 导致2019年前三季度财务费用较上年同期增加3200多万元 。 同时2019年前三季度收到的政府补助较上年同期减少1500多万元 。 "克明面业工作人员告诉财联社采访人员 。
"做2019年业绩预告 ， 考虑了公司自身经营对利率的贡献 ， 也考虑了政府补助及其他一些收益 。 四季度公司在销售政策上做了一些调整 ， 如销售费用减少折扣 ， 产品结构的配比进行调整 ， 倾向于做一些高毛利产品的推广等 ， 都是为了保障全年业绩目标实现 。 "该公司董秘陈燕在回复投资者提问时表示 。
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