「硅星人」被割韭菜的美股股民：“别买奇怪的中国公司股票！”
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距离产生误解
文/CJ 编辑/Vicky Xiao
与买中国公司股票的美股股民交谈 ， 是一件颇为有趣的事情 。
曾经有美股股民对硅星人提起自己投资的事儿 ， 语气不无得意：“我买了阿里巴巴的股票” ， 大赚一笔；
也有另一名股民则问硅星人：“你有没有听说过瑞幸咖啡？听说这家公司很厉害 ， 要挑战星巴克” 。
即使硅星人费尽力气解释了瑞幸咖啡的烧钱营销模式 ， 也无法浇灭对方眼中对这家要“挑战星巴克”的公司的向往之光 。
对这些美股股民来说 ， 买中国公司的股票 ， 财报之外基本凭脑补 ， 这就难免被“割韭菜”了 。
最近硅星人收到一份研究报告 ， 标题就是大写的“别买奇怪的中国公司股票了” 。 而在今年9月 ， 纳斯达克收紧了对中国小企业上市的审核与限制 。
那些“奇怪的中国股票” ， 到底对美股股民做了什么？
1
去美股割韭菜
不知从什么时候起 ， 去纳斯达克上市敲个钟 ， 变成了成功企业的国际认证 。
今年纳斯达克收紧了中国中小企业在自家交易所上市后 ， CNBC做节目靠吼的财经主持人Jim Cramer对此表示了支持：
“去年上市的31家中国公司中有28家的交易价格低于其发行价”
“有一些赢家 ， 但多数股票简直有毒”
“这纯粹是为了保护投资者免受垃圾商品的侵害”
2018年是中国企业涌向美股上市的一年 ， 30多家中国公司在美国上市 。 其中主要的四场IPO是：被称为中国的Netflix爱奇艺 ， 被称为中国特斯拉的蔚来汽车 ， 电商拼多多 ， 以及腾讯音乐 。
但在它们之外 ， 还有不少没有盈利的“科技企业” 。 这些中国公司在美股筹集了数十亿美元的资金 ， 但是不少近两年上市的公司整体股价表现很让人心痛：
蘑菇街从开盘首日每股20美元下跌到了2.11美元 ， 跌幅接近90% 。
英语流利说从开盘首日每股8美元下跌到了2美元 ， 跌幅约75% 。
云集从开盘首日每股11美元下跌到了3.92美元 ， 跌幅约64% 。
团车从开盘首日每股6.65美元下跌到了2.49美元 ， 跌幅约63% 。
……
就连中国的特斯拉蔚来汽车 ， 从开盘首日每股6.2美元下跌到了1.92美元 ， 跌幅约69% 。
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对已经被本土Uber等科技股重伤的美股股民来说 ， 如果买入中概股中的“科技股” ， 就更雪上加霜了 。
根据Dealogic的数据 ， 在到今年7月底的18个月中 ， 美股募集资金不超过2亿美元的中国IPO的平均股价下跌了38％ ， 而同等规模的美国公司的股价上涨了13.9％ 。
不仅仅是股价起伏大 ， 很多时候让美股股民们看不懂的 ， 还有各种神奇的“操作” 。
比如今年上市的中国企业云集正在面临一场诉讼 。 在2019年8月22日 ， 该公司披露了供应链重组 ， 将其部分商品销售转移到其市场平台 ， 导致2019年第二季度总收入同比下降 。
这个消息一出 ， 云集股价从每股10.60美元开始大跌 ， 在接下来的三个连续交易日中 ， 股价继续下跌超过35％ ， 目前 ， 云集的股价已经低至每股4美元 ， 较IPO发行价11美元下跌近60％ 。
起诉方认为 ， 云集以及公司高管提交了虚假和误导性的上市信息 ， 违反了联邦证券法 ， 没有披露云集的供应链重组很可能会破坏与供应商的关系 ， 进而对公司财务产生不利影响 。
被套的股民还在财报表现和好坏消息中犹豫 ， 不知道该“割肉”还是该“卧倒不动” 。
2
韭菜的想象力
这些股票大跌其实很容易理解——他们根本不赚钱 ， 放在中国真的会有人买吗？
而美股对于亏损上市的接纳程度更高 ， 雾里看花的股民也更容易投资 。 在搜狐证券追踪的173家中概股公司中 ， 有86家市盈率都小于等于0 ， 这意味着几乎一半的企业在亏损 。 （不过 ， 上海也启动了科创板 ， 允许科技公司在未盈利的情况下上市了 。 ）
就在本周 ， 来自中国的“区块链第一股”嘉楠科技 ， 又在纳斯达克挂牌 。
在纳斯达克上市对中国的小型公司来说非常有利 ， 可以“两边讲故事” 。 对美股股民讲中国广阔市场的故事 ， 而有纳斯达克上市背书 ， 回到中国又能彰显国际认证 ， 更好地获得融资和补贴 。
更重要的是 ， 就算还没盈利 ， 企业创始人和早期投资者能够套取美元资金 ， 把股权变现成装进自己的口袋 。
但股民热情似乎在衰退 ， 嘉楠科技股票的发行价为每股9美元 ， 处于发行价区间的低端 。 其筹集的9000万美元 ， 也未达到其1亿美元的目标 ， 而嘉楠科技已经大大降低了其最初4亿美元的目标 。
许多寻求在美国上市的中国公司都是亏损严重、“无利可图”的中小型公司 ， 也无法像科技巨头一样用市占率或者高增长来讲未来的盈利故事 ， 他们的股价跌幅也远高于美国公司 ， 但对股民来说 ， 距离经常产生误解 。
中国对标美国成熟企业的公司 ， 总能受到关注 ， 至于能挑战美国企业的 ， 就更值得叫好了 。
今年有更多的中国小企业前来美股上市 ， 目前发行规模最大的 ， 是瑞幸咖啡 。
中国股民对此的心态可能是：“谢谢瑞幸不杀国内资本市场 ， 远渡重洋割韭菜之恩” 。
毕竟2018年 ， 星巴克的全球收入为247.1亿美元 ， 瑞幸则不到10亿美元 ， 这种大魔王和小怪兽的体量对比 ， 是挑战还是碰瓷一目了然 。
难怪有人评价瑞幸 ， 说它是：
国货之光 ， 美利坚韭菜收割机 ， 纳斯达克泥石流 ， 美股投资者绕不开的噩梦 ， 西方资金养育东方消费者的国际主义精神继承者 ， 一个没有感情的优惠券机器 ， 刷锅水届的卡丽熙 ， 2019世界烧钱大赛的无冕之王 。
半佛仙人 ， 公众号：仙人JUMP 在瑞幸面前 ， 没人敢自称良心企业
但最近瑞幸因为发布营收大涨、当然亏损幅度也有所扩大的财报数据中 ， 又获得了大涨 。 不过 ， 这个盈利嘛：
瑞幸这个盈利是我见过最6的对盈利的诠释 。 主要是因为这个盈利的统计口径 ， 是扣除了所有营销费用后的
半佛仙人 ， 公众号：仙人JUMP 在瑞幸面前 ， 没人敢自称良心企业
虽然在购买中概股的投资者中 ， 还有不少中国的投资者 ， 漂洋过海来美股当韭菜；但还有一些单纯的本土股民 ， 由于他们只是在交易存托凭证 ， 甚至不是中国公司的股东 。 但他们还是贡献出手里的资金 ， 让大洋对岸的消费者可以尽享“2.1折”、“买一送一”的大手笔羊毛 。
不知该感动还是感慨 。
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