「中国经济网」物价走势分化尚无全面通胀风险 □10月份CPI同比涨幅扩大至3.

　　□ 10月份CPI同比涨幅扩大至3.8% ，引发市场对中国经济是否面临通胀压力的关注。值得注意的是，前10个月CPI同比涨势总体温和，平均CPI同比上涨2.6% ，距离3%左右的物价调控目标仍有一定空间。

　　□ 进一步扣除食品和能源价格不难发现， 10月份核心CPI同比上涨为1.5% ，距离3%左右的物价调控目标存在不小空间，同时也支撑了不存在全面通胀的判断。

　　国家统计局日前公布的数据显示， 10月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.8% ，涨幅比上个月扩大0.8个百分点，创下自2012年2月份以来新高。有人担心，全年CPI同比涨幅3％左右的宏观调控目标任务可能无法完成，担心中国经济面临通胀压力。

　　事实上，尽管10月份CPI同比涨幅创下多个月份以来的高点，但从今年前10个月的物价运行态势看，各月份CPI同比涨幅走势总体上较为平稳。其中， 1月份、2月份同比涨幅处于1区间， 3月份至8月份同比涨幅均处于2区间， 9月份、10月份同比涨幅进入3区间。这说明前10个月CPI同比涨势总体温和，而且前10个月平均CPI同比上涨2.6% ，距离3%左右的物价调控目标仍有一定空间。

　　进入下半年以来，特别是最近两个月， CPI同比涨幅持续扩大的背后，物价并没有出现持续全面上涨，而是呈现明显的结构性特征。例如，在10月份3.8%的CPI同比涨幅中，食品价格同比上涨15.5% ，涨幅扩大4.3个百分点，影响CPI上涨约3.05个百分点。但非食品价格的同比涨幅只有0.9% ，涨幅回落0.1个百分点，仅影响CPI上涨约0.70个百分点。

　　进一步看，食品内部的价格走势也出现明显的结构性分化。 10月份，鲜菜价格同比下降10.2% ，鲜果价格下降0.3% ，两项合计影响CPI同比下降约0.28个百分点。不过，猪肉价格同比上涨101.3% ，影响CPI上涨约2.43个百分点，占CPI同比总涨幅的近三分之二。牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格同比涨幅在12.3%至21.4%之间， 5项合计影响CPI上涨约0.41个百分点。

　　由此可见， 10月份CPI同比涨幅扩大的背后，食品价格上涨特别是猪肉价格上涨是主因，并非所有食品价格和非食品价格都出现了快速上涨。如果进一步扣除食品和能源价格，核心CPI同比上涨1.5% ，同比涨幅距离3%左右的物价调控目标仍有空间，这也支撑了不存在全面通胀的判断。

　　猪肉价格走势仍然是影响食品价格和CPI的重要因素。最近一段时间以来，由于前期压栏大猪陆续出栏，同时冻猪肉商品库存出库，在一定程度上有效缓解了前期猪肉供需偏紧的局面，猪肉价格持续上涨势头减弱。从农业农村部最近发布的周监测数据看， 11月以来，猪肉价格止涨回落， 16省市猪肉价格总指数已经连续两周环比下跌。

　　随着扶持政策进一步落实落地，市场行情有力拉动，部分规模以上养殖场补栏意愿和积极性明显提高，正在着手恢复产能，相信在经过一段生养周期之后，市场有望增加有效供给。而且，畜肉禽肉进口来源和进口规模明显扩大，合理促进消费替代，供应紧张局面将持续缓解。伴随着鲜果价格的涨幅回落、粮食价格持续走平、鲜菜价格同比增速由正转负，食品价格持续上涨的空间不大，上涨幅度继续扩大的可能性比较小。

「中国经济网」物价走势分化尚无全面通胀风险。　　交通银行金融研究中心高级研究员刘学智认为，由于终端需求偏弱，除了猪肉价格之外，目前并不存在其他显著拉动CPI上升的因素，非食品价格和核心CPI将处于较低水平，食品价格和非食品价格分化态势仍将延续。