「犀利财经」美团点评站在5000亿港元市值以上，但比这更重要的是……
进入10月 ， 美团点评在资本市场迎来里程碑式的市值增长 ， 站在5000亿港元之上了 ， 按美元计算 ， 超过630亿美元！
由此 ， 美团点评成功跻身中国互联网行业三大巨头行列 ， 仅次于阿里巴巴和腾讯 。
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值得关注的是 ， 就今年资本市场累计涨幅来看 ， 美团点评成为“超级黑马” 。
年初 ， 美团点评开盘价43.6港元 ， 如今股价已高达90.45港元 。 截至10月16日 ， 美团点评2019年累计上涨 106.04% ！
相对而言 ， 拼多多累积上涨51.25% ， 京东累积上涨48.11% ， 阿里巴巴累积上涨27.87% ， 网易累计上涨22.79% ， 腾讯控股累计上涨5.71%……
美团点评今年究竟经历了什么？ 它凭什么成为中国互联网的三巨头之一？ 这种向好的状态能持续多久？
5000亿的价值线
美团点评 ， 2018年9月20日香港上市 ， 但在资本市场 ， 尚无法找到可以参考的样本 。
早年 ， 如果向海外资本市场介绍美团点评 ， 可能这样描述： 中国的Yelp+Groupon+Opentable+Tripadvisor； 之后要描述的话 ， 可能是这样： 中国的“Yelp+ OpenTable + GrubHub + Fandango + Tripadvisor + booking”……
如何给美团点评估值 ， 就变成一个复杂的问题 。 但市场上总有聪明的投资者 ， 他们这样算了一笔账 。
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按美团点评的三块主要业务：餐饮外卖、到店和酒旅、创新业务 ， 分别进行估值 。
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首先 ， 餐饮外卖 ， 这块业务可以参考饿了么口碑 。
今年年初 ， 完成来自阿里、软银等30亿美元融资 ， 估值大约250亿-300亿美元 。
按今年3月中国互联网监测权威机构&数据平台DCCI发布的《网络外卖服务市场发展研究报告》 ， 美团外卖市场份额达到64.1% ， 饿了么和饿了么星选市场份额累积33.7% 。
如果简单按市场份额比例进行估值计算 ， 美团点评餐饮外卖的估值大约在475亿-570亿美元 。
其次 ， 到店和酒旅业务 ， 这块业务可以参考中国的携程公司 。
今年第二季度 ， 美团点评的到店和酒旅业务收入52亿元人民币 ， 同期 ， 携程营收为87亿元 。
也就是说 ， 美团点评的到店和酒旅业务相当于携程的59.8% ， 如果简单的按这个比例计算估值 ， 携程的市值大约180亿美元 ， 那美团点评的到店和酒旅业务估值108亿美元 。
最后 ， 创新业务及其他 。 这块业务包括美团单车、网约车、生鲜零售、美团闪购、美团买菜等新业务 。
今年上半年这块业务整体是亏损的 ， 但值得关注的是 ， 第二季度 ， 创新业务及其他的收入达到46.1亿元 ， 毛利达到4.2亿元 ， 这相比2018年第二季度毛利亏损19亿 ， 已大大得到改善 。
美团点评的单车和网约车业务 ， 可简单的对比哈啰出行 ， 根据9月消息 ， 哈啰估值大约40-50亿美元 。
考虑到其他亏损业务 ， 我们就粗略的将美团创新业务板块做一个比较保守的估值 ， 比如30亿美元 。
以上 ， 从餐饮外卖、到店酒旅、创新业务的对照估值 ， 美团点评的总估值在613亿-708亿美元 。 由此 ， 我们能看到美团点评的一条价值线 ， 当下 ， 美团点评站在5000亿港元（630亿美元）之上的市值 ， 基本处于合理范围 。
而从未来看 ， 美团点评持续发展的背后 ， 恐怕还要看它的 思维和方法论 。
美团启示录
思维、方法论、价值观……这些看上去很虚的东西 ， 实际上对一家企业的持续发展起着关键作用 ， 就像人的灵魂一样 ， 看不见却独一无二 。
美团点评今年以来的资本市场上涨 ， 背后可以看作是一部具有普世价值的启示录 。
启示录一：思考力
“像原始人一样行动 ， 像战略家一样思考 。 ”这是法国著名并购公司PAI掌门人莱昂内尔·津苏的座右铭 。
持续的学习、持续的思考 ， 这是外界评价王兴最大的特点 。 此前 ， 王兴也曾经说： CEO 要做很多很多的事情 ， 但是其中有一项非常要的就是修身 ， 要吾日三省吾身 ， 不停地反省 ， 不停地学习 ， 不停地想办法提升 。
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投资人徐新这样评价王兴： 他就是一台深度学习的机器 ， 特别能够苦钻市场 。
2019年 ， 王兴曾在一次内部讲话中特别提到“Think”的战略意义 ， 他举例了几家公司的案例： 拥有百年历史的IBM、市值超过8000亿美元的亚马逊、中国的华为等 。
这些值得尊敬的公司 ， 都把“思考”放在最重要、甚至战略的位置 。
原IBM（后来属于联想）的ThinkPad ， 曾经是笔记本电脑第一品牌 。 因为IBM公司在做笔记本电脑之前 ， 在公司便签上面就印了“Think” 。 便签本来叫NotePad ， 印了Think就叫做ThinkPad 。
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IBM的小沃森认为当时新时代的关键是知识 ， 虽然能做的事情很多 ， 但决定性的是你是否能思考 。 因此需要全员去尽量想办法思考 ， 他们通过各种方式督促大家去Think ， 以至于在各种牌子、便签上放Think的提醒 。
因为有IBM的Think ， 才有苹果后来的广告——Think Different 。
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而亚马逊是强调“写下来” ， “写”会强迫你或者说是辅助你去思考 。 你可能想得很多 ， 但是未必想到结果出来 ， 或想到条理 ， 没办法外化 。
在王兴看来 ， 亚马逊强调写 ， 是对IBM强调思考的继承 ， 又是升华 。
同时 ， 中国的华为公司有“四砍”： 砍掉高层手脚、砍掉中层屁股、砍掉基层头脑、砍掉全身赘肉 。 砍掉高层手脚 ， 砍掉手脚之后能做什么事情呢 ， 最重要的是思考 。
王兴希望把思考力 ， 继续内化到公司的血液和基因中 。
实际上 ， 美团点评从最初团购、到餐饮外卖、到店酒旅、创新业务 ， 围绕用户 ， 没有边界 ， 一个重要的内在驱动力是独立思考 ， 没有人云亦云 。
红杉资本的沈南鹏在去年美团IPO之际写信也说：
王兴是少有的对野蛮生长的中国互联网格局有着清晰认知的思考者 ， 是将思辨精神运用到企业管理中最好的企业家之一 ， 这或许也是美团不断越过山丘 ， 获得更大成功的原因 。
可见 ， 思考力、思辨精神有多重要！
启示录二：长期主义
22年前（1997年） ， 亚马逊创始人贝索斯写的第一封致股东信 ， 提到： 一切围绕长期价值展开 。 不遗余力关注用户 ， 持续面向长期做出决策 ， 而不是短期的股票收益 。
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2005年 ， 亚马逊推出了Prime会员服务 ， 针对买家提供以免费物流服务为起点和核心的增值服务 。
招商证券的一份深度报告认为 ， 亚马逊的Prime会员制是创始人贝索斯“长期主义”最完美的诠释 。 因为会员制初期必然亏钱 ， 一方面快速免费的配送服务在十年前十分稀缺 ， 而且当时亚马逊物流体系尚处于成长阶段 ， 成本较当时仅79美元的年费是偏高的； 另一方面 ， Prime会员用户需要培养 ， 且初期Prime会员使用者往往是亚马逊的核心用户 ， 一年多次复购很容易覆盖年费成本 。
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不过 ， 亚马逊坚持这种长期主义的结果是： 根据Feedvisor的市场调查数据 ， 超过50%的Prime会员每周访问亚马逊至少2 次 ， 是非Prime会员的3倍； 其中每天访问亚马逊网站的Prime会员占比达18% 。
2 018年美团点评IPO时 ， 王兴在港交所现场发言中 ， 不仅致敬了乔布斯 ， 更强调上市后需要耐心 ， 要能 “长期有耐心” 。
在王兴看来 ， 上市并不意味着耐心的结束 ， 而是真正考验耐心的开始 。 上市本身从来不是目标 ， 只是公司成长过程中的一个里程碑 。 资本市场会有起伏 ， 大家不需要太多关心短期的股价涨跌 ， 而要时时刻刻致力于把自己的工作做好 ， 为客户创造更大价值 。 长期来看 ， 美团点评所创造的价值最终会体现在股价上 。
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雪球会越滚越大
当下美团点评超过5000亿港元的市值 ， 跻身中国互联网三大巨头名单 ， 某种意义上 ， 实际上是美团点评“长期主义”的阶段性胜利 。
美团点评 ， 这家有着将近10年历史的公司 ， 从后来者到领头羊 ， 中间经历各类残酷的竞争 ， 从当年杀出千年团购、后来外卖从三国鼎立到两家争夺 ， 之后介入酒旅业务 ， 拓展网约车等创新业务等 ， 竞争从来不会停止 ， 甚至一直是惨烈的 。
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但未来要成为百年企业 ， 在王兴看来 ， 必须具备长期主义思维 。
即使是靠资本市场投资赚钱的股神巴菲特 ， 其最大的秘诀也是 ， 看准公司 ， 长期持有 ， 享受时间和复利的价值 。
日本软银集团的孙正义 ， 甚至制定了一个300年的超级长期规划 。 尽管近期遭遇质疑 ， 关键是要有长期主义的思维 。
伟大的事业 ， 更需要长期且有耐心的坚持 。
启示录三：格局
高瓴资本的张磊这样说王兴：王兴是有大格局的人 ， 长期看好美团 。
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在著名产品人梁宁的分析中 ， 王兴领导的美团 ， 至少完成了五次以上的后发先至 。 团购、电影票、酒店、外卖、景区门票这些业务他都不是第一个做的 ， 但是至少在这五个领域里 ， 他连续做到了后发先至 。 老兵碰巧碰上新大陆 ， 这概率太低了 。
IPO之前 ， 美团点评就确定“Food+Platform”了总体战略 ， 通过高频、大规模的食品餐饮需求 ， 带来流量和用户 ， 然后将其交叉销售给其他大规模服务 ， 形成大平台 。
在外卖业务市场 ， 数据显示 ， 中国约有8.5亿城市人口 ， 假设每人平均每天三餐饮食 ， 则全国每天共计25亿餐次 ， 但目前市场上两个主要外卖公司仅有不到2%的渗透率 ， 还有非常大的成长空间 。 美团点评同时计划继续在多领域进行投资 ， 例如供给侧运营 ， 进一步提高配送能力 ， 推动行业增长 。
接下来 ， 5G以及人工智能技术的发展 ， 这些都为新格局的发展和形成提供了新的空间和机遇 。
比如无人配送外卖 ， 可能2年内就会相对普及 。 今年上海人工智能大会期间 ， 美团首席科学家、无人配送总经理夏华夏预计 ， 最悲观的估计 ， 5年内无人配送外卖可以大规模展开 。
届时 ， 美团点评的成本结构、配送效率等都因此发生结构性改变 ， 其他业务也可能因为技术的推进 ， 而发生巨大变化 。
未来的格局将是怎样？ 尽管变化越来越快、不确定性越来越多 ， 但就像亚马逊贝索斯说的 ， 相比“未来十年 ， 会有什么样的变化” ， 其实“未来十年 ， 什么是不变”这个问题的答案 ， 更有意义！
备注：文中部分图片来自William Kurelek的作品 ， 他的作品有格局有细节 ， 耐看 ， 充满趣味 。
