[中国证券网]别人忙降息，这个国家年内三度加息，什么原因？

2026-05-16

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　　为挽救陷入困局的经济局面，全球市场降息呼声一浪高过一浪。

　　9月19日“超级星期四”凌晨，美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点，多个国家央行在同日跟随美联储降息。

　　宽松潮席卷全球，在这样的背景下，北欧国家挪威偏偏背道而驰，年内三度逆势加息，在负利率时代显得如此“桀骜不驯” 。

　　挪威央行在同日宣布，将基准利率上调25个基点至1.5% ，为近5年来的最高水平，此举被市场解读为，给被石油投资刺激下的过热经济降温。

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　　挪威央行官网9月19日关于加息的公告

　　挪威：负利率时代下的“桃花源”

　　9月19日，挪威央行将基准利率再度上调25个基点至1.5% ，这是启动货币政策紧缩周期以来的第4次加息，也是年内第3次。尽管外围环境已然风声鹤唳，但该央行还是表示，利率会在未来一段时期保持当前水平。

　　更让人“羡慕嫉妒恨”的是，挪威央行行长奥伊斯坦·奥尔森（Oystein Olsen）接受媒体电视采访时表示：“我们的确也受到了国际上极低利率的影响，但挪威在很多方面都很幸运，在石油和财政政策方面均有巨大余地。 ”

　　“欧元区国家的处境比我们困难得多。 ”奥伊斯坦·奥尔森还不忘随手“补刀” 。

　　挪威央行之所以底气十足，得益于该国近年来强劲的经济发展。

　　在其三季度货币政策报告中，挪威央行认为，挪威国内经济增长走势已持续3年之久。今年，尤其是石油服务为国内经济提供了正向贡献。

[中国证券网]别人忙降息，这个国家年内三度加息，什么原因？。　　自2014年以来，挪威就一直利用石油收入支付税款和各项基础设施费用，推动该国经济扩张。由于近年来海外石油业投资过热，挪威经济获得充足的发展动能，甚至已经步入产能过剩的阶段。

　　“挪威是一个高度发达、开放的国家，人口仅500万，经济主要依靠石油及高端制造行业。当前挪威通胀率略高于目标水平，国内石油相关基建火热。 ”兴业研究海外分析师刘扬表示。

　　刘扬说，挪威主权基金近年来投资收益亮眼，间接刺激了该国消费投资，因此挪威央行选择加息来控制过热的经济。

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　　今年以来伦敦布伦特原油价格K线走势图（数据来源：Wind）

　　不过，在欧洲“开闸放水”的环境下，挪威也很难独善其身。

　　“挪威央行应该很清楚，该国很难在欧洲整体大环境下保持强势，逆周期操作可避免今后欧洲经济出现衰退时，对挪威产生更大的波动影响。 ”刘扬分析称。

　　“哭泣”的阿根廷被动加息

　　逆势加息的不止挪威一国，但另外一个加息国家的境遇与挪威相比可谓天壤之别。

　　9月19日，阿根廷宣布上调利率1800个基点至78% ，但依然没有遏制住阿根廷比索的跌势。

　　今年以来，阿根廷比索已经贬值超过50% ，加上债务危机雪上加霜，阿根廷正在苦寻“自救”之路。

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　　今年以来美元对阿根廷比索K线走势图（数据来源：Wind）

　　因阿根廷总统初选结果出乎意料， 8月开始，全球投资者开始疯狂抛售阿根廷相关资产，该国一度寻求千亿美元债务展期。

　　同为加息，挪威、阿根廷可谓天上地下，一个主动、一个被动。

[中国证券网]别人忙降息，这个国家年内三度加息，什么原因？。　　“主要还是由于两国基本面相差太大。挪威经济基本面强健，而阿根廷恶性通胀和货币大幅贬值的情况尚未控制住。 ”某外资行投资总监解释道。

　　

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