规模近10年无明显增加权益类基金为何多年原地踏步未来

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□ 在公募基金目前的规模中，股票型基金仅有约1万亿元，其中既有刚性兑付理财文化原因，也有资本市场有效性不够、公募基金专业能力不足的原因。

□ 未来，随着资本市场深化改革不断推进、资管新规打破刚兑、公募基金自身投研能力不断提升，权益类基金将迎来巨大发展机遇。

中国证监会日前在北京举行全面深化资本市场改革工作座谈会，会议提出12项改革举措。其中， “推动公募机构大力发展权益类基金”“强化证券基金经营机构长期业绩导向”“推动更多中长期资金入市”“推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围”等多项内容，将深刻影响公募基金行业发展。

自1998年公募基金诞生以来，权益类基金产品的规模几经波动，特别是股票型基金规模多年来并未有明显增加。在合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)将不再受到投资额度限制的情形下，外资持有A股流通市值明显增加，保险资金、社保基金、信托甚至银行理财子公司资金等各类资金纷纷跃跃欲试。

那么，如何更好发展公募基金权益类产品？怎样引导更多长线资金进入股市？

权益类基金多年滞涨

尽管我国资产管理行业发展迅速，但公募基金中的权益类基金发展多年“滞涨” ，尤其是股票型基金。

中国证券投资基金业协会统计显示，截至2019年6月底，我国境内共有基金管理公司124家，公募基金资产合计为13.46万亿元。其中，股票型基金为1.07万亿元，混合型基金为1.59万亿元。 2013年1月底，我国77家基金管理公司的股票型基金规模合计为1.17万亿元。

从占比情况看，近10年来公募基金中的权益类基金资产管理规模呈震荡下滑趋势，持有A股流通市值占比从27.93%高位降到目前的不足5%；从产品结构方面看，截至今年上半年，权益类基金(股票型基金和混合型基金)规模约为2.7万亿元，低于2007年底的2.99万亿元，在目前13.3万亿元(据万得最新数据)公募管理规模中占比为20.32% ，低于货币基金58.01%和债券基金20.96%的规模占比。

从公募基金持有A股市值情况看，近几年也呈现明显下降态势。中金公司统计数据显示，从2003年至2007年公募基金持A股总市值比例从1.4%提升至6.6% 。但是， 2007年7月份以后，公募基金持股占A股总市值比例从6.6%一路走低，到2018年末占比为2.5% ，其中2016年持股占比仅为1.7% 。从流通市值看，从2003年至2007年，公募基金持股占A股流通市值从4.6%升至2007年的28% ，到了2018年末已降至6.3% 。