「降准」年内第二次全面降准16日落地：谁将受益？( 七 )
中信证券研究所副所长明明表示 ， 9月6日央行宣布全面降准和定向降准的组合超预期 ， 但市场在9日央行没有续作MLF后反应平淡 。 相比于2018年以来的历次降准后的利率走势 ， 本次超预期降准政策后市场反应平淡主要原因在于对后续政策的担忧 。 一方面 ， 全面降准后降息概率是否下降？另一方面 ， 若降准后MLF都不续作 ， 降准的实际宽松效果可能有限 。
明明分析 ， 短期内MLF不续作原因在于避免短期流动性重叠 ， 但7月起流动性缺口再现 ， 仍需中长期流动性供给 。 值得一提的是 ， MLF还肩负着利率定价的功能 ， 如果降准“挤出”MLF操作 ， 那么利率市场化将很难推进 。 同时 ， 降准导致的央行被动缩表仍然难以推动银行扩表 ， 要驱动银行扩表还需要其他监管政策、产业政策等配合 。
中国民生银行首席研究员温彬称 ， 在降准基础上 ， 降息仍有空间和必要 ， 要通过新的LPR机制 ， 引导金融机构切实降低实体经济融资成本 。 他预计 ， 9月20日 ， LPR一年期报价利率或将下降5基点至4.2% 。
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