趣店还剩下什么？
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新一季的财报 ， 趣店又获得了亮眼的数据 。
美国东部时间8月16日盘前 ， 趣店集团发布了2019年第二季度财报 。 趣店Q2录得总收入22.2亿元人民币（3.2亿美元） ， 按照非美国通用会计准则 ， 调整后净利润为11.6亿元人民币（1.7亿美元） ， 同比增长57.1% 。 截至收盘 ， 趣店股价上涨2.65% ， 报收8.92美元 。
收入的大幅增长 ， 得益于趣店开放平台业务的增长 。 财报显示 ， 2019年第二季度 ， 开放平台业务收入近4亿元人民币 ， 环比第一季度增长150.8% ， 而去年同期该数据为零 。 相比来说 ， 贷款便利化收入、融资收入增速并没有那么突出 。 趣店创始人、董事长兼CEO罗敏也在财报中表达了对开放平台的重视 。
然而 ， 尽管开放平台开局表现良好 ， 但说到底是建立在消耗趣店原有放贷能力和用户积累之上 ， 给人的感觉是“吃老本” 。
趣店的崛起 ， 得益于现金贷 。 但在经历了2017、2018年的现金贷黄金时期后 ， 整个行业面临增长压力 。 实际上 ， 罗敏很早便预感到这一变化 ， 为此 ， 从2017年至今 ， 趣店尝试了包括大白汽车、儿童阅读、在线教育、校园社交、家政等二三十种其他业务 ， 但这些尝试逐一失败 。
如今 ， 看上去趣店依然有着较好的营收和利润 ， 然而随着金融业务监管收严、存量业务进入瓶颈 ， 除了老本 ， 留给趣店的似乎已经不多了 。
罗敏曾发表文章公开表示 ， 不再从公司领取薪水和奖金 ， 直至趣店集团市值达到1000亿美元 。 而尴尬的现实是 ， 趣店市值已经从上市时的113亿美元跌至24.9亿美元 ， 跌去78% 。
亮丽的营收 ， 掩盖不住危机
尽管在第一季度的财报中 ， 趣店曾经全力押宝的大白汽车项目被宣布停止 ， 但这并未影响二季度的创收 。
趣店的二季度财报 ， 给足了投资者想要的亮眼数据 。 趣店集团Q2总收入22.2亿元 ， 调整后净利润11.6亿元 ， 同比增长57.1% ， 创历史新高 。
今年6月 ， 趣店还发布公告 ， 将2019年净利润目标上调为“调整后净利润45亿元” ， 相较2018年12月13日公布的35亿元净利润目标 ， 上浮近30% 。 二季度财报发布后 ， 趣店集团CFO杨家康表示：“基于开放平台业务的强劲增长势头 ， 我们很有信心完成2019年全年调整后净利润超45亿元人民币的目标 。 ”
在大白汽车项目停摆后 ， 开放平台业务成趣店新一轮的战略核心 ， 使趣店的盈利能力得到提升 。 开放平台战略自2018年第三季度宣布启动 ， 简单来说 ， 是将不符合趣店现有服务规则的优质用户 ， 推荐给合规的金融科技平台、金融机构等 ， 赚取双方的服务费 。
财报显示 ， 2019年第二季度 ， 开放平台业务实现收入近4亿元 。
除此之外 ， 趣店的贷款便利化收入及其他相关收入为6.097亿元 ， 同比增长34.8% ， 融资收入为9.84亿元 ， 同比增长10% 。 但相比开放平台业务 ， 这两项收入的增长速度远远落后 。
本季度 ， 趣店的用户数量也得到了大幅增长 。 截至2019年6月30日 ， 趣店累计注册用户数增长至约7600万 ， 累计借款用户超1830万 ， 服务用户从上一季度的540万增长至610万 。
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趣店集团2019年二季度收入
在业务规模大幅增长的同时 ， 趣店资产质量保持稳定 。 截至二季度末 ， 180天以上的坏账率低于2.6% 。
趣店的利润也相当丰厚 ， 最近连续3个季度净利润率保持在40%以上 ， Q2净利润率更是高达51.5% 。
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趣店各季度净利润率 制图 / 燃财经
然而 ， 这门生意想要保持“躺赚”并不容易 。 拿Q2的数据与Q1相比 ， 差距立显 。
燃财经发现 ， 在2019年一季度 ， 趣店总收入20.97亿元 ， 调整后净利润9.74亿元 ， 尽管低于二季度 ， 但其同比增长达到187.9% ， 为其历史新高 。
具体收入方面 ， 融资收入二季度为9.84亿元 ， 一季度为10.11亿元；贷款便利和其他收入二季度为6.1亿元 ， 一季度为6.44亿元；销售收入二季度为1.24亿元 ， 一季度为1.37亿元 ， 违约金收入、销售佣金费也出现环比下降 。
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趣店Q2老业务收入环比下降（单位：亿元） 制图 / 燃财经
也就是说 ， 除了推荐服务费收入（即开放平台业务）二季度收入为3.98亿元 ， 比一季度1.59亿元高出150.8%之外 ， 趣店原有业务的收入 ， 均在环比下滑 。
而且 ， 在坏账率方面 ， 截至一季度末 ， 趣店180天以上的坏账率低于1.9％ ， 风险可控 。 相比之下 ， 二季度涨了近0.7%的坏账率 。
老业务增长乏力 ， 一方面是因为国家政策对于现金贷业务的收紧 ， 趣店不得不转做利润率更低的助贷业务 ， 另一方面 ， 2018年8月 ， 趣店和蚂蚁金服的合作合同到期 ， 趣店面临着很大的用户增长压力 。
除了业务经营方面 ， 趣店面临的牌照压力也不容忽视 。
一位接近趣店的人士告诉燃财经 ， 到目前为止 ， 趣店还没有一张有含金量的牌照 ， “所谓有含金量的牌照 ， 说白了就是‘一行三会’发的牌照 ， 比如消费金融牌照 。 金融是一个强监管的行业 ， 按照国家规定必须持牌经营 。 ”该人士介绍 ， 目前趣店持有的是包括融资担保在内的地方性金融牌照 ， 只能进行借款担保等业务 ， 这也是趣店转型做助贷的原因之一 。
由此 ， 趣店的危机显而易见 。
除了“趣店” ， 其他尝试均失败
按照现金贷的监管要求 ， 贷款需要有场景支持 。
正是因为这样的限制 ， 2017年10月 ， 趣店上市之后便启动了大白汽车项目 。 大白汽车 ， 是趣店旗下对新车提供金融贷款的业务 。 彼时的罗敏意气风发 ， 在2018年趣店年会上 ， 他宣布大白汽车在2018年将卖出10万辆车 ， 成为全国汽车零售的TOP5 ， 再过几年 ， 大白汽车的年销量将达到200万辆 ， 成为全球最大的汽车零售商 。
他甚至发表文章公开表示 ， “自2018年1月1日起 ， 本人在趣店集团工作期间 ， 不再从公司领取薪水和奖金 ， 直至趣店集团市值达到1000亿美元 。 ”
一时间 ， 大白汽车成为集团上下的工作重心 ， 整个集团倾力而为 。 这样的付出 ， 效果也显而易见 。 用了大约80天的时间 ， 趣店在全国开了175家自营门店 ， 这个速度超过所有竞争对手 。
然而 ， 大白汽车来得快去得也快 。 项目启动不到一年就被曝出关店的传闻 ， 2018年9月 ， 有消息称大白汽车3天时间内在全国关了131家门店 ， 此后全国门店仅剩48家 。
零壹财经此前的报道中曾对此进行分析 。 “整个大白汽车项目 ， 基本上没有一个汽车行业出身的专业人士 。 ”大白汽车前员工称 。 报道称 ， 大白汽车项目尽管由罗敏牵头、趣店集团高级副总裁许龙执行 ， 从全国招聘了大概600多名211、985高校毕业生作为管培生 ， 但是他们一般都是刚毕业几年 ， 而且之前的工作经验基本不在汽车行业内 。
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大白汽车的线下门店
在这其中 ， 面临最直接的问题是 ， 汽车销量不足 ， 没法覆盖大白汽车线下运营的巨大成本 。 大白汽车通过线上和线下两个渠道获客 ， 线上客源不足 ， 在线下又拼不过竞争对手 。
实际上 ， 汽车金融领域历来是个竞争惨烈的阵地 ， 没有巨头的加持 ， 入局较晚的大白汽车在一众竞争对手当中的确显得势单力薄 。 大白汽车的主要竞争对手 ， 是做互联网汽车直租的公司 ， 包括阿里和蚂蚁投资的弹个车、瓜子旗下的毛豆新车、京东金融投资的花生好车、腾讯投资的易鑫金融 ， 还有妙优车、优信新车等 。
这些企业在巨头加持下 ， 有更强的资本实力 。
今年5月21日 ， 趣店正式停掉大白汽车项目 。 趣店集团高级副总裁许龙曾对大白汽车关停的原因解释称 ， “这项业务规模增长的速度达不到预期” 。
一名趣店前员工告诉燃财经 ， “新业务达不到预期就停掉”的现象在公司内部非常正常 。
“公司经常尝试一些新项目 。 一般罗敏或其他领导层想到了一个项目 ， 就拉出三四名员工组成一个小组 ， 然后给你一个月的时间把产品做出来 。 如果项目符合预期就把它做大 ， 如果不符合预期就当即停掉 ， 再去做下一个项目 。 ”该趣店前员工称 。
他称 ， 从2017年至今 ， 趣店尝试的项目不下20个 ， 除了大白汽车 ， 还有奢侈品租赁项目、在线教育项目“趣学习”、校园社交项目“相同”、高端家政项目“唯谱家”、少儿阅读项目“大白儿童阅读” ， 甚至连员工都难以记住这些项目 。
这种“走马观花”式创新过后 ， 趣店似乎仍是什么都没留下 。
曾经意气风发的罗敏 ， 似乎看到了现实的无奈 。 他在今年一季度财报发布后称 ， “鉴于这些核心业务线的激增和可见增长 ， 我们将继续专注于基于技术的消费信贷服务 ， 并已停止在消费信贷机会之外的努力 。 ”
开放平台 ， 存量老本的生意
罗敏声称专注的“基于技术的消费信贷服务” ， 实际上是趣店的开放平台业务 。
从财报上也不难看出 ， 开放平台现在是趣店业务的重中之重 ， 目前全公司都在参与这项业务 。
开放平台业务的推出 ， 起因是趣店在经过多次自建场景失败后 ， 转换了思路——与场景合作 。
2018年第三季度 ， 趣店宣布启动开放平台战略 ， 推出流量分发业务和交易分发业务 。 从名字上看 ， 新业务似乎野心颇大 ， 然而在多位业内人士看来 ， 这只是打个概念 。
“开放平台 ， 其实并不是个新事物 ， 金融行业早就有这样的业务 。 它本质上就是一端对接合作伙伴 ， 一段对接金融机构 。 通俗来讲 ， 它有点像助贷业务 ， 但比助贷业务还多一环 ， 就是对接合作伙伴 。 ”一互金从业人员告诉燃财经 。
“去年下半年我曾经见证了开放平台的推出 。 那段时间 ， 正好是趣店和蚂蚁金服合作终止的时候 ， 当时集团一方面有活跃用户增长的压力 ， 另一方面也有资金的压力 。 开放平台的推出 ， 正好能解决这一问题 。 ”上述趣店前员工称 。
他解释称 ， 按照最新财报数据 ， 趣店平台的注册用户超过7600万人 ， 但服务的只有610万 ， 这意味着超过90%的注册用户是服务不到的 ， “趣店的开放平台 ， 就是把这部分用户开放给别的金融机构 ， 对接他们借贷 ， 即激发存量用户的借贷需求 ， 也为金融机构带来客源 ， 如此一来便增加一部分收入 。 ”
这与罗敏的说法相似 。 在此次财报中 ， 罗敏称 ， “从战略上讲 ， 通过我们的开放平台计划 ， 我们正在进一步开放我们的休眠注册用户群 ， 超越我们的贷款账簿 ， 向希望扩大自己贷款账簿的金融机构合作伙伴开放 。 ”
早在第一季度 ， 趣店通过向100多家金融机构分发250余万用户流量 ， 实现1.59亿元的收入；第二季度 ， 罗敏表态称“开放平台业务表现也超出预期 。 截至目前 ， 趣店与100多家持牌金融机构保持了良好的合作关系 。 ”
不过 ， 从Q2的收入贡献比例来看 ， 开放平台带来的收入占比约20% ， 整体收入的支撑点还是来源于老业务 。 将来 ， 一旦“存量用户”开掘殆尽 ， 开放平台还会面临用户流失的风险以及用户增长的压力 。
换句话说 ， 趣店正在把自己的老本向外出售 。 等到出售完 ， 趣店还剩下什么？
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