他负债百万研制泡椒凤爪，靠它身家34亿，上市刚三月却卖不动了 “泡椒凤爪第一股”有友食品

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“泡椒凤爪第一股”有友食品自登陆A股后的3个月以来，业绩似乎并不理想。

8月15日，有友食品发布了2019年半年报，截至2019年6月30日，有友食品营业收入4.7亿元，较上年同期5.7亿元减少16.65% ，归属于上市公司股东的净利润与扣非净利润分别下降8.03%、7.81%至9392万元、9303万元。

但在有友食品之前发布的业绩预告中，其预计营收利润均有所上涨。 4月15日招股书中，有友食品预计2019年上半年营业收入为 6亿元至6.3亿元，较上年同期增长5.21%至10.46% ，归属于母公司所有者的净利润为1亿元至1.1亿元，较上年同期增长4.65%至9.64% ，扣非净利润为1亿元至1.1亿元，较上年同期增长4.65%至9.69% 。

对比来看，其营收比预计减少至少1.3亿元，净利润与扣非净利润分别减少至少700万元。

有友食品并未给出业绩下滑的原因，但其半年报中表示，泡椒凤爪实现的收入占主营收入的比例超 75% ，对公司盈利能力具有重大影响。从长远发展考虑，这种较为单一的产品结构使公司面临一定的经营风险。另外，我国生产泡椒凤爪等泡卤休闲食品的企业数量达 600 多家，其中有近一半的生产企业集中在重庆和四川，在河北、广西、湖南也有较多分布，这会形成较为激烈的行业竞争。

值得一提的是，有友食品掌门人鹿有忠曾在创业期间负债百万，靠着毅力研制出泡椒凤爪，在一夜之间身家上亿。以8月16日的收盘市值50.28亿计算，鹿有忠一家共持有有友食品68.04%的股份，其身家为34.21亿元。

王牌泡椒凤爪销量差

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招股书显示，有友食品的王牌产品泡椒凤爪曾在2018年卖出2.84吨，以180g一包的规格来算，相当于1.57亿包。换句话说，仅一天就能够卖出43万包。

作为主营项的支柱，泡椒凤爪在2019年上半年的表现中并不好看。 2019年上半年内，泡椒凤爪实现营收3.9亿元，较上年同期减少0.6亿元，但是在总营收金额中占比却从79.46%增长至82.88% ，这意味着，有友食品越来越依赖于泡椒凤爪的营收，但其销量却并不理想。

另外，川渝地区是我国泡椒凤爪的最主要消费区域，有友食品主营收入中约60%来自西南地区。但在2019 年半年度主要经营数据公告中可以看到，有友食品西南地区销售金额为2.6亿元，较上年同期3.4亿元减少0.9亿元。同时，在华南、华北、华中、西北、东北地区销售金额均有下滑。仅华东地区的销售金额一枝独秀，从上年同期8771万元增加至9613万元，销售金额占比也同期增加4.86% 。但是，这仍旧无法弥补有友食品销量多地下滑的问题。

同时，经销渠道作为有友食品的主要销售渠道，状况也并不乐观。 2019年半年内，有友食品各地区经销商数量均有所下降，共减少30家，这也导致有友食品作为主要销售渠道的经销渠道金额减少0.9亿元。

产品结构单一一直是有友食品致命的问题，被众多行业人士及投资者颇为诟病。如今，泡椒凤爪销量的下降导致了整体销量的下滑，意味着这个问题已经开始酝酿危机，这为有友食品敲响了第一次警钟。

但有友商品更要正视的是整个行业激烈的竞争形势。

卤制食品市场一片红海

据中国产业信息网数据显示，休闲卤制品在2015年的市场规模为521亿元，仅占比7% ，却是休闲食品中景气度最高的子行业， 2010-2015年的年均复合增速为17.60% ，高于其他行业。根据预测， 2015-2020年国内休闲卤制品行业将继续维持18.8%的年均复合增速，预计2020年市场规模可达1235亿元。

尽管休闲卤制品行业增速飞快，但是其市场规模小却是不争的事实。援引中国食品产业分析师朱丹蓬在接受《每日经济新闻》采访时表示，泡椒凤爪这个细分领域里，消费红利将越来越少。由于属于腌制类食品，极易出现食品安全风险。同时，泡椒凤爪也不符合当前崇尚健康的消费趋势。

换句话说，有友食品想要分食的蛋糕并不大，其行业竞争也会越来越激烈。

目前，生产泡椒凤爪的企业有600多家，有近一半集中在川渝地区，其中有友食品的主要竞争对手包括重庆奇爽、重庆曾巧、重庆辣媳妇、重庆永健和四川品品。重庆奇爽曾连续三年在全国休闲豆干销售中位居前三强，休闲散装豆干销量位居全国第一位；重庆曾巧资产总值5.8亿元，销售网络覆盖全国三十余个省、直辖市；四川品品年产销量预计未来至少达6亿元人民币；重庆辣媳妇和重庆永健产品多元化并具有完善的销售网络。

从泡椒凤爪的价格来看，有友食品的价格均比上述企业贵至少7毛钱。以180克规格包装的泡椒凤爪为例，有友食品15.60元/袋，重庆辣媳妇仅9.90元/袋，贵出近6元。

从另一层面来看，有友食品尽管已上市A股，很大程度上还是难以走出川渝地区。如果有友食品仅着眼于川渝钟爱的泡卤食品而不多元化发展，极有可能会面临更加严峻的营业困境。而从全国休闲卤制食品市场来看， Frost & Sullivan数据曾预测其会在2020年达人民币1235亿元。但彼时的休闲卤制食品市场也已巨头鼎立。

休闲卤制食品市场的三大“鸭王”——煌上煌、周黑鸭和绝味成绩不菲。 2019年上半年，煌上煌实现营业收入11.69亿元，同比增长13.15%；净利润1.40亿元，同比增长23.15% ，预计2019年年底门店数量达到4000家左右。

尽管周黑鸭预计2019年上半年净利润会下跌，但其2018年营收达27.76亿元，门店总数达1288家。绝味食品则在2019年第一季度营收达11.54亿元，门店数量近1万家。

而以有友食品的成绩与营收最少的绝味相比，不及绝味的一半。截至8月16日收盘，有友食品股价下跌4.01% ，报收16.51元/股。相比于5月31日市值最高峰69.3亿元，两个多月缩水近19亿元。