华润医药与片仔癀正式分手，20亿承诺成空话，药中茅台流去何方
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8月8日 ， 片仔癀公告称 ， 公司拟以转让底价1.66亿元 ， 受让华润医药集团有限公司(以下简称 ， 华润医药)持有的华润片仔癀51%的股权 。
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片仔癀表示 ， 交易有利于公司致力于主营业务发展和核心竞争能力的提高 ， 完善普药业务的规划布局 ， 对公司及标的公司的财务状况和经营成果在短期内无重大影响 。
片仔癀受让华润片仔癀51%股权后 ， 华润片仔癀将由片仔癀全资所有 。 也意味着 ， 片仔癀与华润医药没能熬过“7年之痒” ， 在第七个年头宣布分道扬镳 。
受此影响 ， 8月9日开盘后 ， 片仔癀股价盘中一度触及跌停板 ， 最终收跌7.09% ， 报收94.8元 。 8月12日开盘后 ， 片仔癀股价略有回落 。
难熬七年之痒 ， 10年内年营收破20亿成空话
片仔癀与华润牵手一度成为当年强强合作的典范 。
华润片仔癀成立于2012年 ， 注册资本6亿元 ， 其中华润医药持股51% ， 片仔癀持股49% ， 主营范围为中成药、生物药品、保健食品、糖果等的制造和批发 。 片仔癀将茵胆平肝胶囊、护肝片等8个品种注入新成立的合资公司运营 。
据当时媒体报道 ， 华润片仔癀成立后 ， 将在漳州建设占地约300亩的医药产业园区 ， 形成以片仔癀系列产品和其它新产品为基础的研发、生产、营销一体化经营体系 。
作为拥有国家保密配方的片仔癀 ， 与拥有强大营销渠道的华润 ， 二者联姻互相弥补短板 ， 在当年颇受关注 。 彼时 ， 华润医药承诺在3年内将合资公司发展成为年生产销售额2亿元的初具规模企业 ， 10年内将合资公司发展成为年生产销售额超20亿元、净利润超2亿元的企业 。
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合资公司成立后 ， 华润片仔癀也经历了高歌猛进的几年 。 在华润片仔癀成立的同一年 ， 其100%控股的华润片仔癀医药贸易有限公司也随之成立 ， 主要经营范围为一类医疗器械、预包装食品、保健食品、化妆品、日用品的批发、零售等 。
当时就有业内人士指出 ， 新设立的合资公司刚开始时的销售费用很大 ， 未来两年内可能难以盈利 。 不料 ， 一语成谶 。 公开资料披露 ， 华润片仔癀在成立的第一年实现营收1944.85万元 ， 净利润亏损1004.16万元 。
健识局梳理发现 ， 2013-2018年 ， 华润片仔癀总营收分别为8201.27万、2亿、1.49亿、1.36亿、1.47亿、1.05亿元;净利润分别为-2485.09万、-2042.51万、-1315.67万、174.55万、860.2万、494.87万元 。
2014年是一个拐点 。 华润片仔癀营收在这一年迎来峰值 ， 突破两亿元大关 ， 但在2014年之后 ， 营收开始走下坡路 。 从净利润来看 ， 华润片仔癀在成立4年后 ， 才首度扭亏为盈 ， 4年累计亏损接近7000万元 。
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▲ 2016年片仔癀财报
从财务数据来看 ， 华润要实现“10年内将合资公司发展成为年生产销售额超20亿元、净利润超2亿元的企业”的宏伟目标 ， 就意味着 ， 在接下来的3年内 ， 华润片仔癀营收和净利润都要实现数十倍的增长 。 这对于华润片仔癀的现状而言 ， 无异于泰山压顶 。
承诺到期之前 ， 华润主动割肉止损 ， 选择出售华润片仔癀 。 公告披露 ， 片仔癀董事会在今年6月28日审议通过《关于拟参与竞买华润片仔癀药业有限公司51%股权的议案》 。 华润医药在上海联合产权交易所公开挂牌转让 ， 截至最后期限 ， 仅征集到片仔癀一个意向受让方 ， 片仔癀以挂牌价1.66亿元取得标的公司股权 。
片仔癀业绩增速放缓 ， 大力布局多元化
和云南白药、同仁堂、东阿阿胶等老字号一样 ， 近年来 ， 片仔癀也面临着业绩放缓、多元化转型等难题 。
据2019年一季报显示 ， 片仔癀实现营收28.93亿元 ， 同比增长20.36%；实现净利润7.45亿元 ， 同比增长20.61% 。 与去年同期增速相比 ， 片仔癀2019年一季度的业绩已经大幅放缓 。 2018年一季度 ， 片仔癀营收及净利润增速维持在40%以上 。
在这种背景下 ， 华润主动砍掉华润片仔癀 ， 也被外界解读为唱衰之举 。 而在股市 ， 片仔癀也经历了一轮看空 。 截至8月12日收盘 ， 片仔癀报收96.01元/股 ， 与其今年7月峰值117.75元/股相比 ， 跌幅达18% 。
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在单一品类增长乏力的情况下 ， 片仔癀也在大力发展旗下化妆品业务 。 2018年 ， 片仔癀化妆品投入8000万新媒体广告 ， 在包括抖音、小红书、微博等平台营销宣传 。 福建片仔癀化妆品有限公司(合并)在2018年实现营业收入 2.74 亿元 ， 比增 56.95% ， 成为增速最快的业务板块 。
华润医药强大的分销渠道 ， 正是“药中茅台”片仔癀看中的点 。 尽管如此 ， 合资公司的成立 ， 与预期却相差甚远 。
除此之外 ， 和东阿阿胶因连年提价保守诟病类似 ， 由于原材料涨价等因素 ， 据媒体不完全统计 ， 2005年以来 ， 片仔癀累计提价14次 ， 从125元/粒调至2017年5月的530元/粒 ， 12年间 ， 涨幅高达324% 。
片仔癀颗粒的主要成分就包括麝香、牛黄、三七和蛇胆 。 2005年 ， 国家有关部门为保护野生麝资源 ， 仅准许片仔癀等少数几个传统名牌中药品种继续使用天然麝香 ， 除此之外需使用麝香的药物均以人工麝香代替 。
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