原创金融风险的防范与化解之道( 五 ) 原标题：金融

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本文原始标题为：原创金融风险的防范与化解之道---来源是：

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邱明蚂蚁金服研究院副院长

蚂蚁金服研究院副院长邱明认为，金融科技的发展改变了风控的理论，但在当下金融科技还不足以构成金融的系统性风险，因为它在整个金融的系统当中所占的比例还非常小。金融科技在信贷方面占的比例，全球在0.8%以下，中国在2%以下。从财富管理来讲，全球金融科技有关的财富管理大概是6000亿美元，其中有2000多亿美元是中国的货币市场基金，这与全球资产管理的规模比是非常小的比例。当然也有人认为金融科技公司应该是系统重要性机构，主要是因为金融科技公司提供了“链接”的功能。同时金融科技企业的技术属性也存在相应的风险，包括网络的风险、数据泄露的风险等等。为了应对这些风险，一方面我们需要有合适的监管框架，但最根本的还是需要通过技术的进步，用更先进的技术来解决技术带来的风险。

金融风险的四个来源和改革方向

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马骏清华大学国家金融研究院金融与发展研究中心主任

马骏总结了导致系统性金融风险的四类来源。第一类是宏观政策问题，例如货币政策、财政政策太宽松会造成债务高企，杠杆率上升，从而成为金融风险的来源。第二类是外部冲击，比如贸易冲突。应对这类冲击，我们需要有一个弹性较强的汇率制度，因为灵活的汇率可以成为国际收支和实体经济活动的一个自动稳定器，从而达到“动中求稳”的均衡。第三类是内部体制机制问题。比如，我国将GDP增长设为政府的主要目标，地方层层将目标加码会使得地方政府有过度负债的冲动。第四类是监管真空和监管能力缺失，导致无法识别和管理部分风险， P2P就是一个典型的例子。总体而言，防范和化解系统性风险需要改革宏观经济的管理模式，淡化GDP增长目标、提升内需尤其是服务需求在经济中的比重，强化金融监管能力和监管的协调性，用市场化理念发展直接融资市场，采用Regtech来提升监管能力和效率。