一天4家 A股退市常态化自2018年起

　　自2018年起， “退市常态化”、“加大退市力度”、“从严退市”便成为了资本市场上的关键词，如今的九股暂停上市， *ST海润（600401）等四股集体退市，反映出了从严退市不再只是一个口号， A股的退市常态化已然“开闸” 。此外，退市制度作为A股市场优胜劣汰的重要机制，未来的退市方式、退市渠道也有望得到创新。

----一天4家 A股退市常态化//---- http://www.caoding.cn

　　超40万投资者“无眠”

　　作为2018年期间产生的4只暂停上市股， *ST海润、*ST上普、*ST华泽以及*ST众和无一幸免，四股在2019年集体遭清退，被终止上市，其中超40万投资者受到波及。

　　沪深交易所5月17日双双发布公告，分别宣告*ST海润、*ST上普、*ST华泽、*ST众和被判“死刑” ，四股被实施终止上市。据了解，上述四股被实施终止上市的原因不同，其中， *ST海润披露2018年年度报告，相关财务指标触及了《股票上市规则》规定的净资产、净利润和审计报告意见类型三种应予强制终止上市的情形；*ST上普则由股东大会决议审议决定其股票主动终止上市；*ST华泽未能在法定期限内披露暂停上市后的首个年度报告；*ST众和暂停上市后首个年度报告显示公司净利润及净资产为负值、财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告， *ST华泽、*ST众和均属于深交所《股票上市规则》第14.4.1条规定的终止上市情形。

　　东方财富数据显示，截至今年一季度， *ST海润、*ST上普、*ST华泽以及*ST众和的股东户数分别约为24.19万、3.68万、6.77万以及6.15万，合计股东户数达40.79万。根据交易所发布的《股票上市规则》， *ST海润、*ST华泽、*ST众和股票将自5月27日起进入退市整理期，交易期限为30个交易日，股票价格的日涨跌幅限制为10% 。按照以往退市股在退市整理期的表现，大多会连续走出多个“一”字跌停板。

　　据悉，退市整理期是为退市公司投资者提供必要交易机会、尽量释放风险做出的交易安排。在此期间投资者可以任意卖出，但对买入的要求较高，包括日均资产以及投资年龄等均进行了设限。

　　由于*ST上普为主动退市，公司不存在退市整理期，交易所将在公告公司股票终止上市决定之日起5个交易日内，对公司股票予以摘牌。但与上述3只退市股不同的是， *ST上普主动退市后可以随时申请重新上市。

　　九股敲响退市警钟

　　在上述4只终止上市股走下“神坛”之后，下一批可能的退市股无疑成为市场关注的焦点。目前市场上共有乐视网等9只暂停上市股，均存在被终止上市的风险。

　　早在今年3月， *ST长生就披露了公司股票于3月15日起被暂停上市的消息，成为2019年的首只暂停上市股；之后在5月10日晚间，深交所对乐视网、千山药机、*ST龙力、*ST凯迪、金亚科技、*ST皇台、*ST德奥等七股做出了暂停上市的决定，七股“扎堆”被宣布暂停上市，在A股历史上也较为罕见；5月17日*ST保千也宣布被暂停上市。

　　至此， 2019年的暂停上市股已达到了9只，暂停上市公司数量创下历史新高。其中Wind数据统计显示，在2016-2018年产生的暂停上市股分别为3、2、4只。

　　经东方财富数据统计显示，截至今年一季度， *ST长生、乐视网、千山药机、*ST龙力、*ST凯迪、金亚科技、*ST皇台、*ST德奥以及*ST保千的股东户数分别约为2.48万、25.72万、4.3万、4.86万、7.8万、4.49万、1.19万、2.5万以及9.24万，合计股东户数达62.58万。

　　在上述九股中，金亚科技、*ST长生不同于另外七股，终止上市似乎已被视为“板上钉钉” 。沪深交易所曾在去年11月正式发布退市新规，其中新增“社会公众安全类重大违法强制退市情形” ，而*ST长生就触及了这一退市情形，已被深交所实施了重大违法退市机制。

　　此外，金亚科技曾因涉嫌欺诈发行股票等违法行为，被证监会移送公安机关，在去年6月深交所已正式启动对金亚科技的强制退市机制。在资深投融资专家许小恒看来，退市新规实施后，金亚科技面临的境况比较严峻，公司存在因欺诈发行而一退到底的风险。

　　从严退市动真格

　　前有九股暂停上市，后有四股集体退市，退市常态化已不再是一个口号，从严退市已然“开闸” 。

　　据悉，自2018年监管层就喊出了“加大退市力度”的口号，在当年11月退市新规正式“落地” ，仅在2018年内就有吉恩镍业、昆明机床、烯碳新材等五股被宣告退市。进入2019年从严退市仍是资本市场的关键词，其中，深交所在4月29日公布的“理事会2018年工作总结及2019年重点工作报告”中就提到，今年要推动加大重点高风险公司监管力度，严格执行退市制度，促进退市法治化常态化，完善市场优胜劣汰机制，将增强交易所技术系统风险应急保障能力放在突出重要位置。

　　如今，九股暂停上市，四股集体退市，也反映了退市常态化已不再是一个口号。

　　此外，当下的退市方式还有望创新。证监会主席易会满在5月11日出席中国上市公司协会2019年年会时表示，要探索创新退市方式，实现多种形式的退市渠道，对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业，坚决退市一退到底。

　　北京寻真律师事务所律师王德怡在接受北京商报采访人员采访时指出，目前我国的上市公司主动退市制度和强制退市制度均有待完善，易会满的讲话，是证监会近年来工作的一贯方向，至于未来退市方式是否会有所创新，未来相关部门不排除将出台明确的监管政策。上海明伦律师事务所合伙人王智斌也表示， “易会满的讲话表明，未来可能会有更多种的退市类型，新三板也未必是接纳退市公司的唯一场所” 。

　　北京商报采访人员孟凡霞马换换/文　王飞/制表