监管首次明确！超100亿元IPO、超200亿元再融资项目可联合保荐，( 三 ) 原标题：监管

“标准明确了就参照执行，这符合政府部门‘放管服’的改革方向，并且对行业是一个好事儿。 ”有大型券商投行部负责人表示。

他还对采访人员表示，联合保荐对项目实施的好处是能够让更多优质券商服务好发行，有一定积极作用，但在目前国内政策来讲效果有限，头部券商都能做到相对优质专业的服务。在一些大型项目上，联合保荐的意义更大一些。

因存在关联交易而联合保荐占比更大

不过，采访人员了解到，一些IPO项目采用联合保荐还有另外一个原因，并且在目前的实践中数量更多，占比更大。即其中一家保荐机构与发行人有关联关系，必须引入一家新的保荐机构，实行联合保荐。

“绝大部分联合保荐，其实是由于出现了关联交易的情况。 ”有投行人士向采访人员表示，由于保荐机构与发行人有关联关系，而应联合1家无关联保荐机构共同履行保荐职责，是保荐业务管理办法的明确规定，并不在此次监管问答的涵盖范围内。

保荐业务管理办法第三十九条明确规定， “保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人的股份合计超过7% ，或者发行人持有、控制保荐机构的股份超过7%的，保荐机构在推荐发行人证券发行上市时，应联合1家无关联保荐机构共同履行保荐职责，且该无关联保荐机构为第一保荐机构。 ”

上述大型券商投行负责人表示，联合保荐的形式一般是联合保荐券商进行分工，各负责一部分申报工作，共同推进项目顺利过会。过会后共同发挥各自优势进行承销。

为什么监管将IPO联合保荐的标准定为100亿，再融资定为200亿呢？上述总裁助理分析道，现在大的IPO项目越来越少了，大国企几乎都已上市，非国有大型企业非常少；但是再融资这块业务上，很多大国企大央企的融资需求比较大，这可能是监管将IPO和再融资标准设置不同的考量。

监管首次明确！超100亿元IPO、超200亿元再融资项目可联合保荐，( 三 )