原创<br> 海外基金经理：A股上涨才刚开始你相信吗？( 二 ) 原标题：海外

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而我们认为，海外基金投资者没有经历过A股的牛熊轮回，预测股市涨跌更不靠谱。事实上，清明节后，股市就很有可能出现筑顶回落的行情了，我们判断本轮股市只是超跌大反弹行情，并不具备国内外专家所说的牛市行情。主要依据有以下几个。

首先，经济下行，股市不会有大牛市行情。原因很简单， A股的上市企业都是周期性行业，如果国内经济下行，这些行业的业绩会下滑，至少不会大幅上升，在这种情况下，指望A股长期走牛，并不现实。本轮股市之所以逆市上涨，上演“股经背离” ，主要是货币宽松、杠杆资金入市，但是，这样的逼空式上涨，必定是不可持续的，最终还要步入熊市的下降通道。

再者，上市公司大股东疯狂减持。近期有报道称，有2200多份上市公司大股东减持的报告，涉及上市公司近800家。上市公司大股东疯狂减持，无非是二大原因：一个是，不看好股市，觉得现在减持手中股票，等后面熊市底部再买回来。现在是股民开户人数大增，而上市公司股东却在疯狂减持股票。

另一个是，觉得目前股价涨得已经“超值”了，都涨到了股东们觉得不好意思了，他们觉得要落袋为安了。其实，这些上市公司的大股东对自己企业非常了解，自己这个企业不值这个价，现在不减持就没机会了。