增值税率今起下调 煤炭、钢铁、有色金属等产业将受惠( 三 )
针对此次增值税下调对PPI、CPI有何传导效应 ， 一位国有银行研究人士昨日在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， 此次增值税税率调降只是减税措施具体细化的第一步 ， 未来伴随5月份开启的社保费率调降 ， 打开受益行业和企业工业制成品、商品降价空间 ， 叠加效应会传导至PPI、CPI ， 减缓其上涨趋势 。
国海证券宏观经济研究员樊磊表示 ， 此次增
值税率下调落地后 ， 会阶段性地降低此后12个月的PPI以及CPI同比涨幅 ， 但应该不会影响货币政策 。 增值税是价外税 ， 减税的收益很大程度上将通过价格下降的方式让利于消费者 。减税落地且企业调价之后 ， PPI同比会有一个一次性的明显下行 ， 也会部分地传导到CPI同比增长 。 樊磊认为 ， 但是12个月以后,PPI与CPI同比又会出现一个一次性的与下降完全对称的反弹 。 这种技术性的一次性的价格下行不影响价格的趋势 ， 也不反映产出缺口和供求关系的变化 ， 因此货币政策不应该对此做出反应 。
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