今年近30家上市公司终止重大资产重组——上市公司并购重组日趋理( 二 )
近年来 ， 上市公司并购重组监管趋严 。 2016年9月发布的修订版《上市公司重大资产重组管理办法》 ， 增加借壳认定的标准 ， 取消借壳上市配套融资 。 受此影响 ， 部分严重依赖外延并购的行业业绩下降 。
中信建投证券统计 ， 传媒行业外延并表业绩增速在2014年、2015年高达100%以上 ， 2016年已降至44.6% ， 2017年降至4.2% ， 2018年降幅更加明显 。 又如 ， 计算机行业的外延并表增厚业绩的同比增速从2014、2015年的100%以上下滑至2018年的-17.6% 。
2018年开始 ， 并购重组政策呈现相对宽松趋势 ， 监管部门先后推出“小额快速”并购重组审核机制 ， 增发、配股、非公开发行的时间间隔从18个月缩短为“原则上6个月” 。 受益于此 ， 上市公司并购重组市场回暖明显 。
既然并购重组市场已经回暖 ， 为何2019年以来终止重组的案例又增加？
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