反做空信息中心|发布三季报前四天遭做空：是蔚来的品牌炒作还是香椽绝杀？( 二 )
为了把事情说清楚 ， 我们来看看估值倍数 。 蔚来一直充当着特斯拉的绝佳代表 ， 因其与特斯拉的估值历来高度相关 。 然而 ， 现在出现了巨大的脱节 ， 蔚来目前正在以两倍于特斯拉估值的溢价进行交易 。 在NTM EV/Sales(市售率)上 ， 蔚来的交易价格为17-18倍 ， 而特斯拉为9倍 。
此外 ， 当特斯拉每季度交付1.5万辆汽车的交付速度与蔚来今天类似时 ， 特斯拉已经在美国电动车市场占有45%的份额 ， 而蔚来今天面临着巨大的竞争 ， 在中国新能源汽车市场占有3%的份额 。 上个月 ， 特斯拉在中国销售的车辆数量是蔚来的两倍多 。 中国制造的特斯拉Model Y是实实在在的 ， 定价也很有说服力 。
2 ， 股份结构
虽然我们赞扬Baillie Gifford和早期投资者 ， 但现在蔚来的投资者似乎更喜欢“赌博” 。 卖空利率目前处于近两年来的低点 。
本文图片
造车新势力急转直下 做空报告发布后 ， “造车新势力”股价急转直下 。 蔚来最大跌超16% ， 收盘跌7.74% ， 日内振幅28.26%；小鹏汽车收跌6.13% ， 日内振幅29.67%；理想汽车收跌1.82% ， 振幅33.64% 。
本文图片
本文图片
本文图片
香椽与蔚来：是品牌传播还是生死绝杀？ 反做空研究中心注意到 ， 现在一些做空机构 ， 做空上市公司 ， 似乎越来越不专业了 ， 甚至滑落到为上市公司做品牌的程度 。
曾经有一家做空机构做空特斯拉 ， 其做空报告可是在特斯拉发布财报前三天 ， 该机构发表了一份深度的做空研究报告 ， 上边罗列了不少特斯拉的数据 ， 居然和财报上的数据一样 ， 让人们惊叹这家做空机构的“精准” 。
外行看热闹 ， 内行看门道 ， 如果是熟悉调查研究环节的人士 ， 就会知道线下调查与公司标准数据之间的差异 ， 一般是难以弥合的 ， 尤其是调查员并不是公司内部人的情况下 ， 一般是不可能大面积吻合的 ， 但该机构线下调研特斯拉的数据居然能够和特斯拉自己公布的数据吻合 ， 就十分奇怪了 。
香椽也是诸多做空特斯拉公司的机构之一 ， 该机构曾经声称 ， 要连续五年做空特斯拉 ， 但今年2月份却突然宣布“我们喜爱特斯拉” ， 号称以后再也不做空特斯拉了 。 此后 ， 香椽多次发布利好特斯拉的一些报告 。
今年特斯拉这家公司在中国的汽车经过了多次降价 ， 在专业人士看来 ， 一件产品要多次降价 ， 说明了有三种可能：第一种是这种产品前期定价太不符合实际 ， 买家不买账 ， 为了活下去 ， 不得不降价；第二种是产品成本降低 ， 商家随行就市进行价格调整；第三种是商家为了大规模占领市场 ， 主动寻求降价 。
这三种可能中的第二种可能 ， 是价格的微调 ， 第一种是无奈之举 ， 第三种是有意为之 。 我们现在不好判断特斯拉降价属于哪一种 ， 但从特斯拉的做法来看 ， 第一种和第三种的可能最高 。 这两种都包含了一个事实 ， 就是前期产品价格虚高 ， 需要进行价格调整才能很好地实现销售 。 那么特斯拉的降价本身 ， 就得认真看待了 ， 其多次降价 ， 说明其产品原先的定价有巨额的利润空间 ， 反过头来看是其零部件价格低廉 ， 其所宣称的标准或许无法满足 ， 或者只是一个伪标准而已 ， 这些都十分值得我们去进一步研究 。
同样 ， 我们从特斯拉不断降价的事实来看 ， 其前期的定价是在保持一个高额的利润 ， 到了后期 ， 利润被分摊完了 ， 其价格也就逐渐降下来了 ， 又推出新品承载其新原有的价格 。 这是一般商家经常使用的办法 ， 比如现在的华为手机 ， 新品推出之前 ， 老款会逐渐的降价 。 特斯拉的降价包含的内容太多 ， 我们也许无法深入的去了解是什么情况 ， 但警惕才是正常状态 。
推荐阅读
- 江苏高考■江苏省发布《2021年普通高校招生考试安排和录取工作实施方案》
- 地区：局部地区将有暴雪 江苏发布低温报告和大风警报
- “厉行节约反对浪费”主题设计公益活动成果发布
- 北京发布寒潮蓝色预警：最低气温下降8℃以上
- 注意防范！北京发布大风蓝色预警信号
- 甘肃发布冷链食品防控指南：冷链从业人员每周一次核酸检测
- 长三角高质量一体化发展指数发布
- 绕行■南京警方发布国家公祭日交通绕行提示
- 成都大运会：残疾人公益手作大运特许商品正式发布
- 湖北发布首批21项《楚菜标准》