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中年|汽车大观｜华晨汽车：一个“叫不醒”的装睡者？( 二 )


反常的利润分成、千亿级的债务危机、评级机构的悲观预期……在2020年这个特殊的年份里 ， 资本的巨浪让华晨汽车感受到的是彻骨的寒冷 。
但比起高筑的债台 ， 真正令投资者不安的可能还是华晨汽车在面对自主板块刹不住的亏损和负债时的无所作为 。

中年|汽车大观｜华晨汽车：一个“叫不醒”的装睡者？
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这些年 ， 华晨集团既不积极推出新的车型 ， 也未见有令人惊艳的战略布局 。 比如曾经在轿车领域称雄的华晨中华 ， 自从2019年3月华晨汽车更换董事长后 ， 就再也没有新品推出 。 此时此刻 ， 地处东北沈阳的华晨更像一个垂暮之年的老者 ， 等待着生命终点的审判 。
减持抵债能自救吗？
事实上 ， 为了化解债务问题 ， 华晨汽车正以各种方式筹措资金 。
早在2018年10月 ， 华晨就和宝马共同宣布华晨将向宝马转让合资公司25%的股份 。 交割后宝马持有华晨宝马75%的股份 ， 而华晨则持有25%的股份 。 通过这次股权交割 ， 华晨汽车可以获得36亿欧元的补偿金额 。
今年5月和7月14日 ， 华晨汽车先后两次将旗下上市公司华晨中国的6亿股股份（股权总额的近12%）出售给辽宁交通投资集团 ， 用交易资金给自己续命 。
除此之外 ， 有业内人士透露 ， 华晨汽车此前一直在找表外资金 ， 但部分金融机构的业务人员交流时 ， 私下有一份限制名单 ， 其中就包括华晨相关公司 。 也就是说 ， 华晨系已经进了部分融资圈的黑名单 ， 很难拿到新的融资 。
中年|汽车大观｜华晨汽车：一个“叫不醒”的装睡者？
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但是这些资金真的能为华晨汽车带来新生吗？

吉利汽车当年用10亿美元雄吞沃尔沃 ， 十年过去了 ， 这场汽车产业的经典并购确实带来了“1+1＞2”的协同效应 。 但是对于华晨来讲 ， 能否有这份破斧沉舟的魄力似乎还未可知 。
特别是华晨近些年的执政者基本都有着“红顶商人”的特点 ， 顶着为地方经济发展造血的重责的华晨汽车 ， 似乎已经习惯了以“稳”为目标囿于现有的“围城”中来延续生命 。 自然 ， 在这个围城里 ， 华晨宝马是唯一的顶梁柱 。
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也是由于这层关系 ， 辽宁国资委似乎在华晨的“生死劫”中扮演着重要的角色 。 对于华晨这样一家有着浓烈政商背景的地方国企 ， 辽宁国资委势必会为华晨这一纳税大户“站台” 。 因此 ， 债务问题在辽宁地方政府的出手下或将得到一个折衷的解决方案 。
不过 ， 即便是躺赢了债务危机 ， 华晨汽车的品牌生命是否还有看点却是一个耐人寻味的问题 。 核心技术、研发能力、营销手段等多方面全面落后的华晨汽车似乎既没有力挽狂澜的决心 ， 也没有弯道超车的实力 。
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比如 ， 在新能源以及智能出行领域激战正酣时 ， 华晨汽车却被工信部取消了新能源汽车生产资质；而在车载互联、自动驾驶等方面 ， 华晨也几乎没有亮点可言 。
随着2022年减持宝马股权将正式启动 ， “利润奶牛”所创造的利润也会减半 。 即便是销售规模够大 ， 利润够多 ， 奔驰和奥迪或许也不会坐以待毙 。 此外 ， 更多人开始担心的是 ， 失去话语权的华晨是否会沦为宝马的代工厂？
综上所述 ， 如果华晨汽车若不能在产品以及品牌上的“翻身” ， 而是继续保持假寐 ， 那么 ， 从马太效应渐显的汽车行业发展趋势来看 ， 投资者或许会继续丧失对华晨汽车的信心而造成资本市场再一次的紧张情绪 。
本文来源于汽车之家车家号作者 ， 不代表汽车之家的观点立场 。


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