31-50万|汽车新技术专题报告：座舱第三屏HUD，赋能驾驶新体验( 三 )
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ADAS 辅助驾驶概念的出现和 AR 虚实景交互技术的发展进一步催生 HUD 技术更 新 ， 由此衍生第三代产品 ARHUD（Augmented Reality Head Up Display）增强现实型 抬头显示 。 ARHUD 在 WHUD 基础上有以下变化：1）成像距离（VID）；2）成像广角 （FOV）；3）显示信息增加 。 但 ARHUD 也存在较多困难：1）阳光倒灌；2）体积较大 。
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2. 2025 年我国 HUD 市场超 245 亿元 ， 未来五年 CAGR 超 50%
我们测算 HUD 产品前装市场容量步骤如下 。
第一步：乘用车市场容量预测 。 根据中汽协数据 ， 2019 年我国乘用车汽车产量为 2136 万辆 。 借鉴日韩发达国家发展经验 ， 国内乘用车千人保有量 2019-2025 年将逐步攀 升至 200 辆 ， 预计 2019-2025 年国内乘用车产量复合增速 3% 。
第二步：HUD 各类别前装市场渗透率预测 。 目前国内 HUD 前装市场以 WHUD 为 主 ， CHUD 占比较小 ， ARHUD 尚未量产上市 。 假设如下：1）2025 年 HUD 产品前装渗 透率总计达到 80% ， 其中以 WHUD 为主 ， 占比达 60% ， 另外 20%为 ARHUD ， CHUD 彻底退出市场；2）2020 年 HUD 产品前装渗透率 26% ， 其中 WHUD/CHUD 分别为 16%、 10% 。 3）2022 年 HUD 产品前装渗透率 56% ， 其中 WHUD/CHUD/ARHUD 分别为 50%/2%/4% 。
第三步：各产品的单车价值预测 。 HUD 产品各类别 2019 年单车价值（以 CHUD/WHUD/ARHUD 排序）分别为 900、1500、2700 元/套 。 其中 CHUD 技术最为成 熟 ， 成本最低；WHUD 技术已逐渐成熟；ARHUD 因为技术尚未完全成熟 ， 因此上市时 间较晚 ， 目前单车配套价值相对较高 。 随着 WHUD/ARHUD 技术逐渐成熟 ， 整体渗透 率提升 ， 成本进一步下探 ， 各产品有望先下降后趋于稳定 。 预计到
2025 年 ， HUD 产品 单车价值分别为 900、1100、1500 元/套 。 2025 年 HUD 产品市场规模达 245 亿元 ， 未来五年 CAGR 达 53.0% 。 经测算 ， 2020 年 HUD 产品市场规模达 65.6 亿元 ， 同比增长超 300% 。 随着 5G 逐步落地 ， 投影显示技 术逐渐完善 ， 成本逐渐降低 ， 主机厂纷纷推出搭载 HUD 产品的新车型 ， 渗透率加速提 升 ， 预计 2025 年市场规模达到 245 亿元 。
现阶段 HUD 整体渗透率较低 ， 主要搭载于高端车型中 ， 未来有望由高端向中低端 车型加速渗透 。 根据我们自建的样本库（共计 118 款车型） ， 2017-2020 年 20 万以上车 型渗透率在 18%-25%之间；样本中 12 万-20 万车型中仅雷凌 2019 年度款搭载以外 ， 其 他车型均未搭载 。 渗透率较低的主要原因是 HUD 设计难度较大 ， 成本较高 ， 所以现阶 段主要搭载在高端车型上 ， 随着技术逐渐成熟 ， 成本进一步降低 ， 未来三年有望由高端 车型向中低端车型加速渗透 。
HUD 主要搭载合资品牌车型中 ， 自主品牌加速渗透提供未来核心增量 。 与液晶中 控和全液晶仪表不同 ， HUD 前装主要搭载在合资品牌车型中 ， 且合资品牌车型 HUD 渗 透率呈现缓慢上升趋势 ， 由 2017 年的 10.4%提升至 2020 年的 15.1% ， 而样本库中的自 主品牌车型均未搭载 HUD 。
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国内 HUD 市场规模在 2020 年进入快速增长期核心因素在于：1）WHUD 成像镜 成本下降带动渗透率上升 ， 自主品牌为重要突破口 。 HUD 国内装机率较低的瓶颈原因 在于汽车前挡风玻璃（HUD 成像专用）成本难以控制 ， 随相应技术突破专利到期 ， 量产 规模扩大带动前挡风玻璃成本下将超 1000 元 ， 低端车型尤其是自主品牌搭载率迅速上 升 ， HUD 市场规模扩张进入窗口期 。 2）AR 技术发展及 ADAS 普及助力产销规模扩大 ，乘用车整体配置成为趋势 。 随智能化发展 ， ADAS 辅助驾驶成为未来趋势 ， 高安全标准 提高 HUD 装配必要性 。 未来 HUD 将有望普及至包括豪华、合资及自主在内的所有主 流乘用车 。 3）ARHUD 替代 WHUD ， 带来更高单车价值量 。 ARHUD 适配 ADAS 功能 ，提供更全面信息显示 。
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