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股份转让系统|

央广网北京6月4日消息（采访人员柴华）据中央广播电视总台中国之声《新闻纵横》报道 ， 时隔82天 ， 新三板转板上市制度再度引发市场各方关注 。 6月3日晚间 ， 打通多层次资本市场的《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》（以下简称《指导意见》）正式对外发布 。
这距离5月27日国务院金融委将新三板转板上市列入近期推出的11条金融改革措施 ， 仅仅过去一周的时间 。 转板规则落地 ， 对于中国资本市场具有怎样的意义？规则的具体要求坚持了怎样的原则 ， 可能给市场带来哪些利好呢？
我国多层次资本市场体系已经初步建立 ， 但始终缺乏向上跃迁的通道 。 此前 ， 只有“A股退市后进入三板市场”这样一个从上到下的通道 ， 但自下而上的通道相对缺位 。 6月3日晚间 ， 证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》 ， 对转入板块的范围、转板上市条件、程序、保荐要求、股份限售等事项作出原则性规定 。 申万宏源证券首席分析师桂浩明说：“这是一个交易场所的转换 ， 是原来没有过的 ， 所以大家对如何转板市场一定有各种疑问 。 现在有关部门公布了相关政策 ， 确定了转板的一个基本规则 ， 它最大的意义就是让新三板转板落到实处 ， 有一个规则可以依靠 ， 可以参照相关政策来实施 。 这样就打通了新三板与科创板和创业板之间的关系 ， 为中国多层次资本市场的建设进一步奠定了基础 ， 使得各个板块之间构成有机联系 ， 也为新三板更快发展打下了基础 。 ”
【股份转让系统|】在分析人士看来 ， 这一政策落地不仅有利于促进我国多层次资本市场实现互联互通 ， 还可以使新三板市场更趋活跃 ， 加速新三板企业的价值发现 ， 对于打造帮助中小企业不断发展跨越的成长路径具有重要意义 。 只有激活了像新三板这样的市场 ， 才能为更多的企业挂牌交易或者融资 ， 提供正确且有益的交易场所 ， 帮助更多的创业企业一路成长 。 中关村上市公司协会新三板分会理事郑淑芬表示：“相当于给众多的中小企业提供了一个非常完整的发展路径 。 这样会有更多好的企业来到新三板挂牌 ， 然后进入精选层 ， 所以这应该是一个源源不断的资源 。 ”
《指导意见》明确 ， 试点期间 ， 新三板精选层挂牌公司 ， 且在精选层连续挂牌一年以上 ， 符合转入板块的上市条件的公司 ， 可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市 。 转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致 ， 交易所可以根据需要 ， 在上市条件中对股东人数、持股比例、市值及流动性等方面提出要求 。
值得注意的是 ， 转板上市属于股票交易所场所的变更 ， 不涉及公开发行股票 ， 无需摊薄股份 ， 可以降低企业到交易所上市的成本 ， 便利中小企业利用资本市场进行直接融资 。
桂浩明表示 ， 在促进多层次资本市场互联互通的同时 ， 转板规则坚持了市场化原则 ， 保证了拟上市公司的标准一致和有序性 。 他说：“根据注册制的安排 ， 转板实际上是交给交易所来执行 ， 所以这些公司只有符合科创板或者创业板的具体条件 ， 才能实现转板 ， 并不是进了精选层就可以直接转板 。 这当中 ， 交易所也有自己的把握 ， 这就体现了不同层次之间资本市场的上下联系 ， 同时也避免了转板在无序的状态下进行 。 ”
而统计数据显示 ， 截至2020年6月2日 ， 新三板已经受理47家企业公开发行股票并在精选层挂牌的申请；新三板合格投资者累计开户数量已经突破百万 ， 较本轮改革启动前增长了约3.4倍 。 4月以来交易日日均新开户数保持在1万户以上；近5万户机构投资者、产品已经开通合格投资者权限 ， 20余家基金公司已经启动了设立新三板基金产品相关工作 ， 其中6只公募基金产品已经获批 。 更趋活跃的交易将对新三板市场构成直接利好 。
不过 ， 桂浩明认为 ， 企业想要获得转板 ， 还是应该从自身经营上寻找优势 。 他表示：“由于创业板和科创板都有各自具体的上市重心 ， 对于一些高科技行业 ， 特别是像生物医药、信息产业这些公司 ， 今后转板到科创板的概率相对来说比较大 ， 构成了利好 。 而从创业板来看 ， 对于那些既有传统产业的基础 ， 同时又赋予了它高科技、新经济特征的企业 ， 在创业板中会找到更多的发展机会 。 ”


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