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能力：新城控股业绩更上层楼，笃定升维运控能力( 二 )


能力：新城控股业绩更上层楼，笃定升维运控能力
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截至2019年12月末，新城控股有息负债741亿元，整体平均融资成本6.73%。银行授信总额度939亿元，尚未使用授信额度735亿元。
数据表明，近年来新城控股财务结构优化升级，负债率得以有效控制。
负债率降低的同时，新城控股的“赚钱”能力并没有受到影响，一如既往地保持着较好的盈利能力。
年报显示，2019年新城控股归母净利率为14.74%，毛利率达32.64％，均处于行业高位；加权平均净资产收益率为36.86%，位居行业前列。
新城控股的“粮草弹药”也颇为充足。截至报告期末，公司经营性现金流净额为435.80亿元，在手现金余额639.41亿元，短期债务306.02亿元，其中145亿公开市场融资为含权到期。公司在手现金完全能够覆盖短期债务，现金短债比超过2倍。这些数据表明，公司流动性充裕，且具备较强的偿债能力。
迹象还显示，在行业融资渠道收缩、融资难度攀升的情况下，新城控股在强化现金管控的同时积极拓宽融资渠道，缓解资金压力。
2019年，公司在中国银行间市场先后发行中期票据、超短期融资债券和资产支持票据，共募集资金31.58亿元人民币；在上交所平台完成公司债券的发行，募集资金21亿元人民币；在境外通过发行高级美元债券，募集资金9.5亿美元，为公司的高速发展提供了稳定的资金支持。
去年四季度尤其是进入到2020年以来，新城控股在融资端表现积极。去年12月和今年1月均有多笔境外募资。
能力：新城控股业绩更上层楼，笃定升维运控能力
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3月9日，新城控股完成发行2020年公开发行公司债券，发行规模6亿元，票面利率5.10%。31日又从深交所获悉，新城吾悦商业物业第一期资产支持专项计划已获受理，该债券类别为ABS，拟发行金额21.37亿元。
新城控股早前发布公告表示，为优化债务结构、降低融资成本，拟在境内外利用直接融资工具进行融资工作，新增融资规模合计不超过等额人民币300亿元。
03厚实经营，厚道回报投资者
格雷厄姆并不是发明“内在价值”这个词的人，但是他赋予了这个词之前没有的更丰富的涵义，那就是“选择销售和利润的增长、股东权益高回报，来判断管理层的责任感”。
新城控股恰恰是具备“内在价值”的标的公司。自2015年B转A股上市以来，新城控股在0股权融资的情形下，现金分红累计百亿元，近三年平均股利支付率30.91%。这在“铁公鸡”扎推的A股市场，不得不说新城是慷慨回报投资者的良心企业。
2019年度利润分配方案依然延续了这种与投资者共成长的态势，方案显示，公司拟向全体股东每10股派发现金红利17元，预计派发的现金红利共计38.34亿元，股利支付率达到30.3%。
此外，公司 2019 年度以集中竞价方式实施股份回购所支付的现金总额为1.5亿元，经与本次利润分配方案中的现金红利合并计算后，公司 2019 年度现金分红合计占公司 2019 年合并报表中归属于母公司股东的净利润的比例为 31.49%。
事实上，新城控股于2018年11月至2019年5月期间进行了多次回购，累计回购股份约1166.36万股，回购均价为25.71元/股，累计耗资将近三亿元。
持续分红的底气来自于新城控股殷实的家底和厚积薄发的经营实力。
巴菲特选择企业时，关注的不是企业规模大小，而是盈利能力的强弱，其中最核心的指标就是净资产收益率。
最近三年新城控股的ROE分别为34.18%、41.91%和36.86%，自2017Q4以来，常年保持30%以上的高ROE水平。2018年新城控股以超过40%的ROE成为上市房企ROE排行榜第一。
能力：新城控股业绩更上层楼，笃定升维运控能力
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ROE可反映企业的赚钱能力、资产营运能力与偿债能力。对于一家公司来说，高ROE代表着较高水平的资产周转率，同时资本结构也要相对合理。


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