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『自由』世界首富贝索斯为什么重视自由现金流？

2019年史上“最贵”离婚案让人大跌眼球，离婚的双方是亚马逊创始人贝索斯和妻子麦肯齐。
他们将要分的是价值1499亿美元的夫妻共同财产。
麦肯齐在推特上公布了两人的财产分割情况，自己将放弃75%和贝佐斯共同持有的亚马逊股份以及所有投票权。她写道：“很高兴将华盛顿邮报和Blue Origin的股份，以及亚马逊股份的75%和我那部分股票控制权交给他，以支持他和团队继续为这所了不起的公司做出贡献。”
『自由』世界首富贝索斯为什么重视自由现金流？
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麦肯齐潇洒放手，只拿走了价值358亿美元的25%的股份，其它公司股份统统都送给了负心老公。25年婚姻的最后，变成了成全，成全曾今的爱人，成全了大局。
面对前妻的深明大义，贝佐斯也在推特上回应：“我十分感激她的支持和她在这一过程中的善意，我非常期待我们作为朋友以及孩子的父母这种新关系。”并且称赞前妻“她足智多谋、才华横溢、富有爱心，随着未来的展开，我知道我将永远向她学习。”
『自由』世界首富贝索斯为什么重视自由现金流？
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而贝佐斯，这位目前地球上最富有的人，他为什么这么有钱，他的身上又有什么值得投资者学习的呢？
对于贝索斯有很多解读，但是都不得要领。其实贝索斯成功的秘密就隐藏在其二十年如一日在股东书中提到的自由现金流！
现金和利润哪个更重要？
先来看一个现象，亚马逊与阿里今天都做到了5000亿美元。在2017年第三季度，阿里巴巴的利润是26亿美元，亚马逊的利润却只有2.56亿美元。
但在资本市场，亚马逊的PE值高达296倍，换句话说，资本市场上把亚马逊300年以后赚的钱，全给他了。
贝索斯是不是个骗子？他靠说故事把市值吹到了5000亿美元？
不是。
因为大多数人对公司估值的模式是利润 × 倍数，但贝索斯从1997年开始，采用的公司估值模型是：
企业的价值，等于企业在生命周期内可以创造的自由现金流的折现值总和。
很少有人用这样的估值方式，我发现巴菲特相信的也是这个方式。
绝大多数人重视利润，但贝索斯重视的是自由现金流。
贝索斯说，公司的估值不是按利润来算的，而是按照自由现金流 × 倍数。
为什么是自由现金流？
自由现金流是什么？一个企业在满足了运营成本和维护性资本开支之后，可以自由分配的钱。
贝索斯认为，财务报表上的数字利润不是公司的核心能力，一个公司的核心能力是自由现金流，你有多少钱能够支付到对未来的投资上去，这才是决定公司价值的最核心指标。
『自由』世界首富贝索斯为什么重视自由现金流？
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亚马逊就是一个典型：
当利润和自由现金流相悖的时候，完全不顾忌财务报表上的利润，而是把它投入到未来，即 Prime、FBA、仓储货运、AWS云等重大基础设施建设，并最终彻底甩开行业第二名，形成长期垄断。
从2010年到2013年，亚马逊云计算业务年资本投入从 1.5 亿美元增长到 15 亿美元，年复合增长率超过 200%。
? 在我们452个目标中，“净收入”、“毛利润”和“运营利润”等字眼一次也没出现。—— 杰夫·贝索斯 《2009年致股东信》
贝索斯认为，竞争对手对利润率的热爱是亚马逊的机会。因为对手会受制于此，和这些公司竞争「如同用热刀切黄油」。
虽然在2014年之前的18年里，亚马逊的净利润一直维持在 0 左右，但是亚马逊的经营性现金流一直都非常健康。
在美国企业史上，第一个宣称自己不关注利润，只关注现金流的是美国电信大亨约翰·马龙，而贝索斯是第一个把这种策略运用到电商上的企业家。
巧合的是，过去10年投资回报率的第一高的Netflix，也是持同样的理念。
Netflix的创始人说，一个公司账上的现金越多，说明这个公司的创新动力越不足。


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