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东风■反向混改新案例，小康股份全资控股东风小康意欲何为？


作者：陈曦
上周末 ， 中国证监会并购重组委2020年第7次工作会议上 ， 小康股份长达一年的重组方案顺利过会 。 根据去年9月16日推出的重组预案 ， 小康股份将拟以每股11.76元的价格 ， 向东风汽车集团定向增发约3.27亿股股票 ， 收购其持有的东风小康50%股权 。

东风■反向混改新案例，小康股份全资控股东风小康意欲何为？
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本次交易前 ， 小康股份持有东风小康50%股权 ， 而在交易完成后 ， 小康股份将持有东风小康100%的股权 ， 后者也由过去的控股子公司变为了前者的全资子公司 。
另外 ， 在交易完成后 ， 东风小康实际控制人张兴海依然拥有46.01%股权 ， 为小康股份的第一大股东 ， 即实际控制人 ， 而东风汽车集团则合计持有32.9%的股权 ， 晋升成为小康股份的第二大股东 。

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作为小康股份最大的营收来源 ， 成立于2003年的东风小康 ， 一直以来都被视为民企与央企合作的绝佳案例之一 。
在小康股份和东风汽车集团两家公司合作的近17年中 ， 东风小康商乘并举 ， 其中商用车品牌“东风小康”在国内微车市场连续10年保持前三 ， 连续6年微车行业出口排名第一 ， 乘用车品牌“东风风光”更是凭借风光580一鸣惊人 ， 这款中型7座SUV因为踩准了市场节拍 ， 仅用了两年时间销量便突破30万辆 。
【东风■反向混改新案例，小康股份全资控股东风小康意欲何为？】
东风■反向混改新案例，小康股份全资控股东风小康意欲何为？
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从目前的情况来看 ， 虽然其在2019年下半年的表现比较抢眼 ， 单月销量同比增幅平均值高于行业平均水平 ， 但随着消费升级以及合资品牌大幅下探SUV市场 ， 自主品牌的竞争已经进入白热化 ， 其商用车和乘用车两个领域都亟需破局 。
另外在本次交易中 ， 小康股份也曾承诺 ， 东风小康在2019年-2021年合并报表归母净利润将分别不低于2亿元、4亿元及5亿元 ， 若低于承诺业绩80% ， 则由小康股份给予其相应补偿 。 考虑到目前中国车市处于下行调整期 ， 可想而知小康股份的压力极大 。
因此此次收购重组 ， 完全可以看作是小康股份发出的一个信号 。 因为根据东风汽车集团已出具的《关于不谋求上市公司控制权的承诺函》 ， 在完成交易之后 ， 小康股份不仅可以更好的实现资源整合、集中管理以及统筹协调 ， 同时还能更好的推动新能源车业务 ， 即金康新能源的发展 。
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金康新能源是小康股份在2016年布局新能源车领域的一步先手 ， 目前通过数次融资 ， 已经拥有了新能源整车生产资质 ， 以及按照“重庆标杆、中国领先、世界一流”打造的两江智能工厂 。
作为国内率先布局新能源领域的车企之一 ， 金康新能源不仅拥有纯电动车技术 ， 同时也是除理想汽车之外 ， 国内唯一一家具备增程式电动技术的新能源车公司 。 其中 ， 增程式电动车集合了纯电动车和燃油车两者的优点 ， 目前被誉为是极好的过渡技术 ， 一旦市场成熟 ， 金康新能源便会前景无限 。
更值得一提的是 ， 近日工信部公布的2020年第3批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》中 ， 金康新能源首款产品金康SERES SF5纯电版也是榜上有名 ， 这对于小康股份来说 ， 也是一个极为利好的信息 。 根据信息显示 ， 该车将于年内正式上市 ， 此前公布的预售价为27.80-45.80万元 。

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毫无疑问 ， 在本次交易完成之后 ， 小康股份不仅将实现了旗下业务一体化发展 ， 还能夯实燃油车＋新能源车两条腿走路的发展思路 ， 为东风小康“以燃油车为主要产品 ， 并根据市场变化调整新能源车型占比 ， 燃油车与新能源汽车长期共存发展”的经营发展战略提供全面支持 。


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