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肯德基与必胜客谁更赚钱 肯德基什么时候加入百胜( 二 )


肯德基与必胜客谁更赚钱 肯德基什么时候加入百胜

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得益于店面的扩张 ， 近五年肯德基、必胜客及其他品牌餐厅收入复合增速分别为8.43％、0.2％及45.34％ 。从收入及门店扩张数量看 ， 核心的肯德基及必胜客品牌同店收入呈下降趋势 ， 从客单价看 ， 必胜客要远高于肯德基 ， 但下降趋势明显 。规模和效率不可能完全兼得 ， 该公司更看重规模扩张 。
肯德基规模扩张策略 ， 从沿海进入腹地 ， 在各省核心城市开店占点 ， 再向它周边城市辐射 ， 同时在城郊建立配套物流仓库 ， 并率先开启城市下沉战略 ， 为了更好下沉市场 ， 肯德基推出全新的小镇模型 ， 优选餐厅 。此外 ， 百胜加盟商资源丰富 ， 与加盟商建立10-20年的长期合作关系 。
【肯德基与必胜客谁更赚钱 肯德基什么时候加入百胜】而必胜客由“轻奢”向“大众化”转变 ， 客单价逐年下移 ， 但即便如此 ， 在同类品牌中 ， 必胜客客单价仍偏高 ， 因此门店扩张求稳为主 ， 工作重心为提升餐厅经营效率 。该公司以“家庭、现代、物有所值”的全新定位指导品牌转型 ， 通过数字化、门店升级及外卖打造 ， 提升餐厅业绩 ， 但从必胜客往年业绩效果看 ， 并不是很理想 。
除了肯德基及必胜客西式餐厅 ， 百胜也在快速布局中式餐厅赛道 ， 2020年4月 ， 完成对黄记煌的收购 ， 并成立了包括东方既白、小肥羊和黄记煌三个品牌的中餐事业部 。从数据看 ， 中式餐厅的扩张速度及业绩成长均是最快的 ， 主要均采用了轻资产的加盟扩张模式 ， 该公司凭借丰富的资源积累 ， 快速打开加盟商市场 。
2021年该公司资本支出6.89亿美元 ， 三年复合增长率25.85％ ， 肯德基及必胜客每家新餐厅的平均资本支出约为150-250万元 。在资金方面 ， 该公司每年经营现金流净额及现金等价物均保持在10亿美元以上 ， 负债率40％ ， 且无流动金融负债 ， 账上现金足以满足资本开支需求 。
竞争优势明显 ， 业绩确定性高
从行业来看 ， 餐饮业分为快餐、休闲餐饮、正餐及其他 ， 其中快餐及休闲餐饮近五年以双位数的复合增长率增长 ， 是增速最快的两大细分市场 。快餐行业集中度非常分散 ， 连锁餐饮前十市占率不到5％ ， 其中百胜中国及麦当劳市场份额领先 ， 对比日本及美国均超过20％的集中度 ， 仍有非常大的提升空间 。
快餐行业采用“前端标准化半成品+后端自动化加工”模式 ， 以餐饮门店为主要销售渠道 ， 消费场景丰富 ， 消费者看重菜品及服务质量 。百胜中国注重菜品开发 ， 旗下的肯德基及必胜客在细分行业中市占率遥遥领先 ， 门店覆盖区域广 ， 以肯德基为例 ， 覆盖区域超过1600个城市 ， 而同行中如麦当劳则主要集中在广东 。
肯德基与必胜客谁更赚钱 肯德基什么时候加入百胜

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在分散的行业市场 ， 百胜凭借规模及品牌优势 ， 通过收购、新建以及加盟商模式挤占竞争对手的市场份额 。此外 ， 2021年该公司拥有超过800家独立供应商 ， 保证了公司菜品材料供应 ， 同时拥有物流管理系统 ， 覆盖广泛的复杂信息传递以及快速的门店扩张 ， 2021年收购地块建立三个新的物流中心 ， 这都成为公司竞争的核心优势 。
综上而言 ， 2021年百胜中国旗下的肯德基及必胜客均录得不错的业绩 ， 以“自营+加盟”模式餐厅数量稳步扩张 ， 不过新店业绩释放周期延长 ， 同店收入下降 ， 导致增收不增利 。但从长远看 ， 公司竞争优势明显 ， 按照近两年平均新增约1300家餐厅店算 ， 7年就可以达到2万家的目标 ， 业绩增长确定性较高 ， 具有较大的投资价值 。


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