此曲根据由张恨水小说《啼笑因缘》所拍的同名电影改编。
杭州青年樊家树到北京求学，结识了卖艺父女关寿峰和关秀姑，但樊家树表兄嫂不喜欢她父女俩，他们便悄然离去了。之后樊家树又邂逅卖唱姑娘沈凤喜和富家小姐何丽娜，二人相貎酷肖。樊家树独钟情于沈凤喜，助她脱离卖唱生涯上学念书。
关秀姑一直暗恋樊家树，但重遇樊家树，见他与沈凤喜情投意合，黯然神伤。之后樊家树回乡探望患病母亲，沈凤喜叔父乘机将沈凤喜卖予军阀刘大帅为妾，沈凤喜不从，刘大帅就将她母女与樊家树性命威胁。
樊家树回到北平，得知噩耗伤心病倒。关秀姑为解樊家树相思之苦，混入刘府当女仆，暗中安排二人相会。樊家树欲冒险带沈凤喜逃走，凤喜恐家树为己毁前程，佯称自愿嫁刘大帅，樊家树伤心不已，拂袖而去。
相会一事被刘大帅发现，怒不可遏，沈凤喜惨遭虐打致精神失常。后终因伤势沉重，与樊家树相聚后病逝。刘大帅又垂涎关秀姑美色，关秀姑假意逢迎，暗与父亲关寿峰和樊家树里应外合行刺刘大帅，混战中关寿峰与刘大帅同归于尽。樊家树黯然偕关秀姑登上火车，离京回乡。
本曲叙述的是，樊家树与沈凤喜在先农坛相会，他们回忆起当日相亲相爱情景，家树玉欲携凤喜逃走，但凤喜为了不连累家人及误了家树前程而拒绝，樊家树伤心离去……
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