刘潇潇说财经|东北证券：通胀下行的压力更值得关注-股票频道-金融界( 二 )
我们预计未来PPI会回升但短期内恢复动力较弱 。 国内经济的稳步复苏对PPI产生较强支撑 ， PPI整体趋势向上 。 11月份由于全球疫情大规模爆发的影响 ， 国际油价再度大跌 ， 将是短期内拖累PPI的因素 ， 海外各国封锁力度的加强也意味着大宗商品价格难有明显提振 。 但中长期趋势来看 ， 随着疫苗的逐步普及 ， 全球经济复苏的趋势不会改变 ， 将对商品价格起到推动作用 。
4.明年通胀中枢较低 ， 货币政策收紧幅度不宜过大
10月CPI迅速回落至1%以下 ， PPI持续疲软 ， 表明整体来看疫情后中国经济需求端恢复并不迅速 。 核心CPI同比维持在0.5%的低位 ， 居民消费的动力有待加强 。 我们认为在猪价快速下行的背景下 ， 明年CPI同比中枢将会走低至1% 。 通胀的上行压力不足虑 ， 而通胀过低对企业盈利的影响值得关注 。 我们认为明年货币政策收紧的幅度不宜过大 ， 即使去杠杆也将是较为温和的过程 。 
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风险提示：海外疫情冲击大宗商品价格 。
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文章来源:金融界网站
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