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一线|【行业一线】资本逐利“其乐无穷”！化妆品本土化趋于明朗( 二 )


据悉 ， 片仔癀化妆品旗下拥有“片仔癀”、“皇后”等品牌 ， 产品覆盖护肤品、清洁洗护等系列 ， 过去几年来该业务板块增长强劲 。 2017年-2019年 ， 片仔癀化妆品收入由1.75亿元增至4.30亿元 ， 复合增速56.75%；净利润由0.21亿元增至0.81亿元 ， 复合增速96.4% 。
此外 ， 在2019年 ， 马应龙从痔疮膏跨界到口红 。 但专业的化妆品品牌影响力还是更大 ， 药企出现经久不衰的爆品寥寥无几 。 药企相较于专门从事日化的公司来说 ， 渠道上并不占优势 。
不仅如此 ， 拥有7亿用户规模的拼多多要挣做中国化妆品发展的推动者 。 在在「新品牌计划2.0」中 ， 拼多多定下一千亿增量市场来自化妆品类目这一KPI 。 未来五年 ， 拼多多计划扎根中国化妆品产业带 ， 培育50个亿级化妆品新品牌 ， 其中10个10亿级化妆品新一线品牌 。
珀莱雅、上美、欧诗漫、丹姿集团等这些本土一线日化集团 ， 也通过旗下新品牌入驻拼多多 ， 借到拼多多实现歪道超车 。 通过拼多多这个电商流量池 ， 新一代消费者可不断熟悉本土化妆品牌 ， 成为化妆品的消费群体 ， 有助于孕育出可以与国际大牌比肩的企业 ， 能够代替很大一部分外资品牌 。
行业品牌和原料领域企业盈利能力更强
经统计 ， A股及港股21间化妆品领域上市公司2015年-2019年营收虽然不断增长 ， 但是增速却在2017年起开始下滑；净利润亦在2017年起增速走上下坡路 。 今年前三季度 ， 受疫情影响 ， 化妆品板块营收和净利润增速双双放缓 。

一线|【行业一线】资本逐利“其乐无穷”！化妆品本土化趋于明朗
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化妆品行业可以划分为原料、代工、代运营及品牌板块 ， 从盈利能力看 ， 原料和品牌板块盈利能力更强 。
在原料板块方面 ， 爱美客(300896-CN)、华熙生物(600363-CN)毛利率较高 ， 两者前三季的毛利率分别高达91.5%及80.9% ， 比肩白酒行业 。 两者的产品生产成本低 ， 售价高 ， 是典型的暴利产品 。 如面膜主要原料就是无纺布加上一些精华、化妆品材料 ， 成本不到两块 ， 却可卖到二十块 。
品牌板块方面 ， 今年前三季度丸美股份(603983-CN)、拉芳家化(603630-CN)和御家汇(300740-CN)这三家企业毛利率水平处于50-70%之间 ， 其中主打中高端的丸美股份毛利率达67.44% 。 该三家企业毛利率近几年提升显著 ， 很大原因是品牌知名度的不断提升 ， 运营和渠道端都得到优化 ， 销售费用占营收比重不断下降 。
【一线|【行业一线】资本逐利“其乐无穷”！化妆品本土化趋于明朗】整体来看 ， 要保持持续盈利能力 ， 国产化妆品牌需要在产品创新和营销渠道上发力 ， 成为成长初期的主要驱动力 。 比如今年珀莱雅推出的红宝石、双抗、丸美股份推出的小红笔等 ， 产品力均有明显提升 ， 未来经过数年产品力提升和消费者培育 ， 逐渐过渡到品牌驱动 。
随着时间的推移 ， 化妆品将不再是外资的天下 。
作者：覃汉计
编辑：彭尚京


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