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工艺|国外营收下滑，利润仍大涨超8成，中芯国际底气何在？

11月11日 ， 中芯国际公布了三季度的业绩 ， 营收同比上升 ， 利润大增超8成 。 受利好消息影响 ， 中芯国际A股今日股价上涨0.81% ， 报61.86元 。
在前两个月遭遇部分供应商受美国商务部工业与安全局出口限制的情况下 ， 中芯国际在今日的业绩电话会议上表示 ， 该限制短期内对公司影响可控 。
前三季度营收大增
从中芯国际第三季的财报可以看到 ， 中芯国际第三季度收入10.83亿美元 ， 同比增长15.3%；归母净利润为2.56亿美元 ， 同比增长85.8% 。
第三季度的毛利为 2.62亿美元 ， 较 2020 年第二季的增加 5.4% ， 较 2019年第三季增加 54.3% 。 2020 年第三季毛利率为 24.2% ， 同比去年也有所提升 。
在财报中 ， 中芯国际联合首席执行官赵海军博士和梁孟松博士表示 ， 来自于电源管理、射频信号处理、指纹识别 ， 以及图像信号处理相关收入增长显著 。 先进技术应用多样 ， 第一代先进技术良率达业界量产水平 ， 第二代进入小量试产 。 公司产能稳步扩充 ， 产能利用率维持高位 。
从中芯国际上半年的业绩来看 ， 也取得了不错的收益 。 上半年实现营收18.43亿美元 ， 同比增长26.3% ， 净利润2.02亿美元 ， 同比大涨了556% ， 都创下了历史新高 。 其中 ， Q1、Q2毛利率分别为26.5%、25.8% 。
此前8月6日 ， 中芯国际公告称 ， 中芯国际将三季度收入预增的原因归为产品组合的变化和其他业务收入的增长 ， 而产品组合变化或许主要归因于8寸晶圆涨价 。 在二季度的业绩电话会议上 ， 中芯国际联合CEO赵海军曾表示 ， “5G的相关应用上来后 ， 0.18微米和0.15微米这两个成熟工艺的需求缺口特别大 ， 且客户在市场上的盈利很高 ， 所以8英寸晶圆的平均售价会上涨 。 ”
14/28纳米晶圆占比提升
中芯国际作为一家集成电路的制造公司 ， 主要业务以集成电路晶圆代工业务为主 。 从三季度报中可以看出 ， 主营业务中晶圆占据了85.4% ， 但是相比于去年同期的92.5%占比有所下降 。

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图：中芯国际2020年第三季度的营收占比
从晶圆的技术节点来看 ， 中芯国际14/28纳米晶圆在2020年第三季度占比已达14.6% ， 这一数据较今年第二季度的9.1%占比有所提升 ， 去年同期该数据则为4.3% 。 40/45纳米和55/65纳米晶圆第三季度占晶圆收入比例分别为17.2%和25.8% 。
在今日上午举行的三季度电话会议上 ， 中芯国际联合首席执行官梁孟松表示 ， 自去年第四季度量产以来 ， 14nm工艺进展顺利 ， 目前良率已达业界水平 。
14nm可以说是当下应用最广泛、最具市场价值的制程工艺 ， 虽然相较于目前台积电、三星都在积极拓展的7nm工艺而言还有相当大的差距 ， 但是 14nm工艺量产对于中国半导体发展史上算得上是重要的里程碑 。
通常半导体行业将28—45纳米成为中高端 ，14纳米以下称为是高端 ， 主要应用于5G高性能计算 ， 人工智能、物联网及汽车电子等新兴领域 ， 而人们常常津津乐道的也最为熟知的手机仅仅是高端芯片制造业中的一个应用领域而已 。
交银国际对于中芯国际的三季度业绩点评称 ， 公司第三季度业绩包括28nm及14nm收入贡献由第二季的9.1%增至14.6% ， 带动了芯片平均售价的上涨；芯片均价环比及同比分别增长8%及12% ， 公司目前修订指引主要由于12英寸晶圆出货量高于预期；营运利润及净利润前景乐观 ， 预计两项指标将达到1.83亿及2.63亿美元 。

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图：中芯国际2020年第三季度技术节点的营收占比
从全球市场看 ， 中芯国际的营收主要来自于中国、北美洲、欧亚三个地区 。


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