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华为|“独立”的荣耀走向何方？

华为出售荣耀手机业务对荣耀品牌、供货商与中国电子业是多赢局面 。
近一个月 ， 华为出售荣耀的传言不断 。 11月10日 ， 21世纪经济报道采访人员从多位接近荣耀人士处了解到 ， 荣耀出售的事项已经内部通过 ， 大家在等待最终的收购方案 。
不过 ， 收购方以及荣耀的估值还不明朗 。 一位知情人士向21世纪经济报道采访人员表示：“荣耀可能不会卖给华为的竞争对手 。 ”
截至采访人员发稿 ， 华为、荣耀、神州数码(000034,股吧)方面均未作出回应 。 TCL方面则向21世纪经济报道采访人员表示：“目前也不知情 。 ”
复杂的收购
目前来看 ， 荣耀的拆分出售有诸多细节尚待明确 ， 这将是一个复杂的过程 。
首先 ， 从出售的方式来看 ， 第一层 ， 出售荣耀品牌 ， 自然有其品牌价值；第二层 ， 手机的生产线和供应链 ， 这是有形资产部分；第三层 ， 人才如何调配 ， 这可能是更加现实的部分 。
在不少业内人士看来 ， 如果只是卖荣耀品牌 ， 其意义并不大 ， 因为这不是荣耀的核心价值所在 。 而一旦涉及有形资产 ， 就意味着荣耀要先独立于华为 ， 但是有观点认为 ， 从华为的管理风格看 ， 目前荣耀并不是完全独立的产品线 ， 它是围绕着华为生态产生、发展的 ， 有华为的应用市场、华为的整套服务 ， 以及华为的研发平台 。
因此 ， 大家的疑问是 ， 荣耀如果离开了华为 ， 是否还是“荣耀”呢？
不过 ， 在Canalys分析师贾沫看来 ， “荣耀离开华为就不是荣耀了”是外界的误读 ， 荣耀早就开始区隔于华为品牌 ， 2018年开始就独立化 ， “首先从产品语言设计看 ， 外观已经非常独立于华为 。 其次 ， 内部早已把magic UI独立于华为的EMUI ， 有自主的软件优化能力 。 第三点 ， 手机搭载的元器件和华为并不完全一样 ， 荣耀虽然或多或少依附于华为 ， 但是它有单独的供应链议价能力 。 荣耀除了在上游有自主的能力之外 ， 在偏逻辑链下游的渠道能力方面也可圈可点 ， 荣耀的中国和海外的销售团队基本上都是独立运营 ， 建设渠道 。 ”
他举例称 ， 比如在俄罗斯市场 ， 荣耀曾经超过三星 ， 排名第一 ， 出货量最高时可以达到华为内部的四分之三 ， 荣耀在俄罗斯都是独立运营 ， 而不是和华为的销售团队捆绑在一起 。 “如果顺利分拆荣耀 ， 两大品牌能发挥1+1＞2的效益就是成功的 ， 荣耀有可能在实体清单的笼子之外以更灵活的方式存在 ， 新的荣耀将更加吸引竞争对手注意 。 ”
多赢的分拆之路
在华为大的框架之下 ， 将荣耀拆分出售 ， 相当于剥离了大树的树枝 ， 如何进一步发展有想象空间 ， 也存在挑战 。 若收购完成 ， 收购方将如何去把握生产和运作 ， 维持荣耀的核心优势有待观察 。
荣耀若真正独立 ， 还将面临现实的销售量和利润考验 ， 当前的估值也仍不明确 。 根据华为此前披露的数据 ， 2019年上半年 ， 消费者业务的毛利为660.63亿元 ， 占比42.84% ， 其毛利率为30.24% 。 如果将消费者业务的毛利率和小米、苹果对比 ， 2019年Q2小米的毛利率为14% ， 苹果则高于35% 。 彼时 ， 华为手机的毛利率处于第一梯队 ， 荣耀也处于销量高点 。
“2019年第一季度 ， 荣耀占据华为近39%的销售量 ， 但是基于现在的体量 ， 荣耀在2020年只占华为手机业务全球销量的24%左右 ， 距离高点下降明显 ， 这样来看估值也会有一定幅度的变化” ， 贾沫向采访人员表示 ， “同时还要看荣耀的虚拟资产 ， 包括品牌价值、人才价值等等 。 ”
根据Canalys的数据 ， 在2020年第三季度 ， 华为共出货5170万智能机 ， 同比下滑23% ， 国内销量占2/3左右 。 从全球市场整体占有率来看 ， 华为依然以14.9%的份额排名全球第二 ， 仅次于三星的23% 。 而今年荣耀面临夹击 ， 内部有Nova品牌的竞争 ， 外部也有小米OV等品牌的抢食 ， 如果出售荣耀是否会打开新的天地 ， 也受到关注 。


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