中控技术|新股排查丨中控技术业绩增速放缓，应收账款逾期比例高( 二 )
工业软件的毛利率在报告期也呈现增长趋势 ， 公司解释为随着公司工业软件开发的日益成熟 ， 需要投入的边际成本呈下降趋势 。 运维服务的毛利率较高 ， 主要是该业务是刚性需求 ， 且具备较高技术含量 ， 公司议价能力较强 ， 但该业务收入占比小 ， 对主营业务毛利率的影响较小 。
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在公司各业务毛利率变动的综合影响下 ， 报告期内 ， 公司的综合毛利率分别为46.63%、46.73%、48.10%和47.81% ， 整体较为稳定 。
与同行业的毛利率对比 ， 公司表示 ， 就主营业务而言 ， 目前无完全可比的国内A股上市公司 。 故选取业务较为相似的科远智慧（002380.SZ）作为公司工业自动化及智能制造解决方案业务的可比公司 。 由上表可以看到 ， 报告期内 ， 公司工业自动化及智能制造解决方案的毛利率要高于科远智慧的水平 。 公司表示 ， 凭借多年经验 ， 公司具备一定的品牌溢价和较强的竞争力 ， 且在提供整体解决方案模式下 ， 公司的项目附加值较高 ， 根据客户需求定制化生产 ， 也使得公司能够实现规模经济效应 ， 因而成本较低 。
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最后来看公司的费用管控能力 ， 报告期内 ， 公司期间费用率的整体表现比较稳定 ， 其中2018年的期间费用率相对较低 ， 2019年期间费用率上涨了2.04个百分点 ， 使得公司2019年的净利润同比增速下滑幅度较大 。
公司的期间费用中 ， 销售费用的占比最高 ， 报告期内销售费用率分别为17.48%、17.16%、17.4%和16.65% ， 远高于同行可比公司科远智慧 。 公司解释 ， 主要是公司涉及的行业应用领域较多 ， 涵盖化工、石化、电力、制药等 ， 而科远智慧以电力行业为主 ， 因此中控技术的销售团队更加庞大 ， 且公司的规模大于科远智慧 ， 所属的杭州市GDP金额也高于科远智慧所处的南京市GDP金额 ， 所以人均薪资也较高 。
除了以上公司的经营情况 ， 公司还存在应收账款逾期较多、账龄较长的风险 。 报告期各期末 ， 公司一年以上账龄的应收账款占比分别为43.08%、36.49%、34.87%和42.02% 。 逾期金额占比分别为26.82%、27.02%、25.83%和25.42% ， 处于相对较高水平 。 若未来应收账款账龄进一步上升 ， 坏账准备金额会相应增加 ， 将加大应收账款回款风险 ， 特别在市场竞争加剧或宏观经济政策收紧情况下 ， 公司将可能因无法及时回收货款导致流动资金紧张的风险 。
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【中控技术|新股排查丨中控技术业绩增速放缓，应收账款逾期比例高】
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