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中外管理杂志|“拜登时代”真的利好资本市场吗？投资人这样分析……( 二 )


拜登的增税政策 ， 将加剧在美科技公司分化
《中外管理》：特朗普和拜登在税收政策上态度大相径庭 ， 税收政策将成为影响美股的重要因素之一 。 比如《华尔街日报》指出：拜登关于提高海外收入税的主张 ， 预计将对美国科技攻击造成打击 。 对此是否认同？
中外管理杂志|“拜登时代”真的利好资本市场吗？投资人这样分析……
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李建军：基本认同 。 因为拜登在竞选时已明确表态称：“对特朗普用关税进行贸易摩擦”这件事持否定态度 ， 拜登想推进的是针对科技巨头的反垄断立法 ， 这将导致大型科技公司的盈利估值受到重创 ， 进而加剧科技板块的分化 。
考虑到在美高科技企业具有垄断性权利 ， 政客们在这方面对其多有批评 ， 而且呼吁对科技巨头进行分拆 ， 预计这种趋势可能在拜登掌权后延续 。
杨歌：预计拜登上台后不仅会增加美国企业的海外税收 ， 对美国国内的税收也将整体增加 ， 届时将对美股带来明显变化 。 要知道“特朗普时代”的国库已远没有“奥巴马时代”那么富裕 。 增税导致企业成本增加、全球流动性减少 ， 由此必然会影响股市 。
美国银行的分析显示：拜登的税收计划料将对信息技术、通信服务和非必需消费品行业的利润构成两位数百分比的拖累 。 这些是今年以来标普500指数的领涨板块 。
然而 。 不管是科技股承压 ， 还是散户投资者的股票损失 ， 相比未来10年全球可能产生的问题都是渺小的 。 所以 ， 拜登上台后 ， 增税是毫无疑问的施政手段 。
“拜登时代”对华政策走向的几点探讨
《中外管理》：路透社一篇报道曾援引拜登一位高级顾问的话：“拜登若当选 ， 在对华关税作出决定前 ， 将先与美国主要盟友磋商 ， 以寻求‘集体影响力’来应对中国 。 这么做是为避免重复特朗普‘美国优先’议程的错误……” 。 那么 ， “拜登时代”中美贸易战是否继续？相较“特朗普时代” ， 拜登对华政策将有哪些改变？
李建军：拜登当选后 ， 短期内不会与中国发生贸易冲突 ， 而是采取迂回谈判的策略 。 比如通过减轻关税来稳定贸易摩擦 。 未来中美关系将阶段性好转 ， 预计美国或将在3C、硬件科技领域降低对中国的关税 ， 因为这有利于美国出口相关板块盈利的修复 。 所以 ， 美国大选后或将带来中国3C、机械装备、生物医药等板块的短期利好 。
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但长期来看 ， 美国精英阶层对中国的敌视早已根深蒂固 ， 这方面共和党和民主党达成了默契 。 所以特朗普和拜登的对华态度和政策基本一致 ， 只是手段不同而已 。
对于中国而言 ， 对此应该有清晰的认识：不管是特朗普 ， 还是拜登 ， 长期看遏制中国都是他们共同的施政纲领 。 美国把中国当做第一号竞争对手 ， 是一个长期态势 。
另一个在贸易领域被广泛关注的问题是 ， 拜登领导下的美国 ， 是否有可能重新加入“跨太平洋伙伴关系贸易协定”（TPP）？TPP是“奥巴马时代”的经贸主张 ， 普遍认为这会对中国将造成巨大压力 ， 但该协定一直未获美国会批准通过 。 特朗普上任后直接退出了TPP ， 预计拜登上台后 ， 有可能重启TTP 。
陈雪涛：特朗普和拜登无论谁当选 ， 两者的对华政策基本一致 。 从拜登2020年3月发表于《外交事务》杂志上的《为什么美国必须再次领导世界——拯救特朗普之后的美国外交政策》能看出：拜登是要重新组织世界秩序 ， 以把全球经济这块蛋糕整体做大 。 这与当初“亚太再平衡”时期的对外政策相似 ， 也主张与盟友共同制定针对“对手”的策略 。
因此 ， 虽然拜登作为传统建制派政客 ， 与特朗普在具体做法上有所区别 ， 但基本对华态度不会改变 。 预计他上台后将大概率推行“特朗普时代”的负面清单制度 ， 重新对外增加美国话语权 ， 阻止人民币出海 。
来源：中外管理


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