番茄去聊美食|从财报分析他的投资价值！，海螺水泥:泥中茅台( 八 )
近2年更是达到30%左右 ，
说明华新水泥的近几年整体盈利能力增强 ，
归母净利润增长率在大幅增长中 ，
说明盈利的持续性也比较强 。 
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冀东水泥2015年的ROE为-17.05% ，
近四年开始了缓慢上涨 ，
2019年的也达到了17.59% ，
说明冀东水泥的整体盈利虽然较差 ，
但也在小幅增长中 。
结合3家公司的Roe的分析 ，
可以看到水泥行业近几年因为供给侧改革和国家大的基础建设的投入 ，
收入情况出现明显改善 ，
说明这个行业受国家大的宏观政策的影响非常明显 。
一家公司能给股东带来的长期年化收益率基本上等于长期的ROE ，
这3家公司中哪家公司更有投资价值还是很容易判断的 。
通过利润表我们可以看到海螺水泥行业地位比较高 ，
产品竞争力强 ，
毛利率近2年一直稳定在30%左右 ，
产品具有较强竞争力 ，
主营利润率稳定且结构合理 ，
具有可持续发展性 。
销售费用率在逐年缓慢下降 ，
因为行业特色 ，
净利润现金含量比率偏低 。 
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现金流量表
第一步：看经营活动产生的现金流量净额 ，
判断公司的造血能力
经营活动产生的现金流量净额越大 ，
公司的造血能力越强 。
优秀的公司造血能力都很强大 。
看一下海螺水泥的经营活动产生的现金流量净额：
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海螺水泥经营活动产生的现金流量净额近5年整体都趋于稳定增长的趋势 ，
而且是成一定规模的 ，
2018年受大环境影响更是出现107.68%的增长率 ，
说明公司自己造血能力强大 ，
公司持续发展的内部动力强劲 。
第二步：看“购买固定资产、
无形资产和其他长期资产支付的现金” ，
判断公司未来的成长能力
“购买固定资产、
无形资产和其他长期资产支付的现金”金额越大 ，
公司未来成长能力越强 。
成长能力较强的公司 ，
“购买固定资产、
无形资产和其他长期资产支付的现金”与“经营活动现金流量净额”比率一般在10%-60%之间 。
这个比率连续2年高于100%或低于10%的公司 ，
淘汰 。
看一下海螺水泥的购买固定资产、
无形资产和其他长期资产支付的现金：
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2015-2019年的“购建固定资产、
无形资产和其他长期资产支付的现金”金额较大 ，
表明公司正在扩张中 ，
未来公司的营业收入和净利润有可能出现较大的提升 ，
公司成长能力强 。
通过比值的方法看一下 ，
占比在20%以上 ，
说明成长比较好 。
第三步：看“分配给普通股股东及限制性股票持有者股利支付的现金”判断公司的品质
优秀的公司应当每年分红而且分红率一般会大于净利润的30% 。
连续高分红的公司财务造假的概率很小 。
分红率低于30%的公司要么能力有问题 ，
要么品质有问题 。
看一下海螺水泥的分红率 ，
搜索“现金分红” 。 
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冀东水泥的分红：
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海螺水泥2015-2019五年的分红率都稳定在30%左右 。
2017年更是达到40.13% ，
可见海螺水泥的分红率还是非常高的 ，
对股东是很慷慨的 。
分红比例在一个合理的范围 ，
未来这种分红的很可能继续持续下去 。
冀东水泥只有近2年才有了分红 ，
前三年都没有分红 ，
分红见品质 ，
谁对股东慷慨 ，
一目了然 。
第四步：看三大活动现金流量净额的组合类型 ，
选出最佳类型的公司优秀的公司一般是“正负负”和“正正负”类型 。
连续2年为其他类型的公司 ，
淘汰 。
看一下海螺水泥的三大活动现金流量净额的组合类型：
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海螺水泥连续5年的三大活动现金流量净额的组合类型均为“正负负”型 ，
属于优秀公司的类型 。
公司经营活动产生的现金流量净额为正 ，
说明公司主业经营赚钱；投资活动产生的现金流量净额为负 ，
说明公司在继续投资 ，
公司处于扩张之中 。
筹资活动现金流量净额为负 ，
说明公司在还钱或者分红 。
公司靠着主营业务赚的钱支持扩张同时还还钱或进行分红 。
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