粤开|粤开策略：外围扰动初明朗、拨云见日仍待时 重点关注三条主线( 四 )
2、明确公共领域电动化比例 。 正式稿中将明确“2021年起 ， 国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域的公共领域新增或更新公交、出租、物流配送等车辆中新能源汽车比例不低于80%” ， 而此前的征求稿中这一比例为100% ， 同时细化了更新用车包括公交、出租、物流配送等车辆 。 数据显示 ， 每年新能源公交车每年的需求量约为9~12万辆 ， 出租车每年更新需求在10万辆左右 ， 整体来看 ， B端将成为新能源的重要发力点 。
3、氢燃料电池发展被重点提及 。 在深化“三纵三横”研发布局部分里面 ， 强调突破计算和控制基础平台技术、氢燃料电池汽车应用支撑技术等瓶颈 ， 提升基础关键技术、先进基础工艺、基础核心零部件、关键基础材料等研发能力 。 并且在推动新能源汽车与能源融合发展部分里面 ， 增加“支持有条件的地区开展燃料电池汽车商业化示范运行 。 ”的表述 。 随着氢燃料电池汽车应用支撑技术的逐步成熟 ， 氢燃料有望逐步实现广泛应用 。
4、快慢充使用场景细化 。 正式稿中对于充电网络进一步细化 ， 由征求意见稿中的“加快形成适度超前、慢充为主、应急快充为辅的充电网络”修订为“积极推广智能有序慢充为主、应急快充为辅的居民区充电服务模式 ， 加快形成适度超前、快充为主、慢充为辅的高速公路和城乡公共充电网络” 。 对居民区充电和公共充电网络方向策略进行细化区分 。
我国要争取2060年前实现碳中和+新出台的新能源顶层规划+国内新版双积分政策+海内外需求共振的背景下 ， 新能源汽车渗透率提升是必然路径 ， 由当前的4%左右提升至2025年的20% ， 行业将迎来快速发展 。 我们认为 ， 即便在新能源补贴逐步退出后 ， 行业的长期发展趋势不会改变 ， 看好新能源行业未来广阔发展空间 。
（四）第一轮高值医用耗材带量采购落地
11月5日 ， 国家组织高值医用耗材集中带量采购拟中选结果公布 。 医疗器材的第一轮集采 ， 其中重头戏是冠脉支架的竞标 。 此次中标的10款冠脉支架 ， 平均中标价格只有692元 ， 国内产品平均降价92% ， 进口产品平均降价95% ， 最低中标价仅469元 ， 远低于此前预期（2850元左右） 。
2019年我国冠脉支架使用量超过150万例 ， 平均1万元/例进行估算 ， 集采之前国内冠脉支架的市场空间大约150亿元 。 而经过此次集采之后 ， 整个国内冠脉支架市场空间可能大幅萎缩 。 其实从相关公司近期股价走势持续走弱已经一定程度上反映了市场的预期 ， 但是此次中标结果出来后 ， 最终的中标价格远低于市场预期 ， 因此相关公司再次大幅下挫 。
从短期来看 ， 高值医用耗材集采降价对企业利润造成一定负面冲击 ， 但从中长期来看 ， 高值医用耗材集采或将加速细分领域的竞争格局 ， 龙头公司将受益雄厚的研发技术实力 ， 形成强者恒强的格局 。
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三、大事展望
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四、配置方向
沪深300指数距离今年新高仅一步之遥 ， 上证指数运行至近期箱体上沿附近 ， 继续上行需要成交量的配合 。 另一方面 ， 外围不确定性仍然形成扰动 ， 靴子落地前市场情绪可能更偏谨慎 ， 短期市场走势或将以震荡为主 ， 配置方面重点关注以下三条主线：
主线一：把握经济复苏主线：把握补库存、经济复苏主线 ， 握紧顺周期方向投资机会 ， 如化工、汽车、有色、光伏、机械、家电等细分景气度向上的行业 。
主线二：围绕“十四五”规划主线：围绕“十四五”规划可能带来的超预期投资机会 ， 包括新能源行业、数字经济、半导体、高端装备等板块 。
主线三：估值切换主线：临近年底 ， 部分板块可能会率先出现估值切换行情 ， 大消费和科技股仍是“聪明钱”北上资金配置方向 ， 在基本面持续向好、外资持续流入的背景下 ， 有望迎来跨年度估值切换行情 。
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