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发审委|四年回归路，博纳影业A股上市梦圆，能否靠爆款电影走得更远？( 二 )


目前 ， 于冬持有博纳影业共计28.03%的股份 ， 为公司的控股股东和实际控制人 。
除于冬外 ， 持股排名前五位的机构分别为：西藏和合投资管理合伙企业（有限合伙）（下称：和合投资）、浙江东阳阿里巴巴影业有限公司（下称：阿里影业）、信石元影（深圳）投资中心（有限合伙）（下称：信石元影）、宁波兴证赛富股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称：兴证赛富）、林芝腾讯科技有限公司（下称：腾讯科技） 。
以上股东多在博纳影业的私有化过程中进入 。 2016年4月 ， 博纳影业最终私有化买家包括：阿里、腾讯、中信证券、复星国际、红杉、软银赛富 ， 以及于冬 。 马云、马化腾、郭广昌、沈南鹏、阎焱等组成了一个耀眼的买家团 。
2017年5月 ， 万达电影（原万达院线）发布公告 ， 其和博纳影业集团签署了战略合作协议 ， 万达院线斥资3亿元入股博纳影业 ， 持股比例1.875% 。 以此计算 ， 博纳影业当时的估值为160亿元 。
根据招股书 ， 首次公开发行股票前 ， 于冬、阿里影业、腾讯、万达电影分别持有博纳影业28.03%、7.72%、4.84%和1.88%股份 。 首次公开发行股票后 ， 于冬、阿里影业、腾讯、万达电影直接持股比例分别降至23.04%、6.95%、4.36%、1.69% 。
值得注意的是 ， 博纳影业一改其他公司明星资本化先例 ， 持股明星股东均不足1% ， 且均有过多次项目合作 。 博纳影业股东出现影视明星身影中 ， 张涵予、黄晓明分别持有博纳影业0.31%股份 ， 章子怡持股比例为0.19% ， 陈宝国持股比例为0.13% ， 韩寒持股比例为0.06% 。
获得重启后首块院线牌照
根据证监会2019年3月15日向博纳影业提出的反馈意见显示 ， 其主营业务包括电影业务和影院业务 ， 其中 ， 影院业务毛利率分别为22.74%、23.36%、25.29%和26.22% 。 这透露出博纳影业业务已不止涉及电影制作、宣发 ， 还在向下游的院线领域布局 。
与IPO恢复审查基本同时 ， 博纳影业官方微信号宣布 ， 拿到《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》（下称：《4号文件》）颁布后的首张电影院线牌照 。
《4号文件》对成立新的电影院线公司提出了明确要求 ， 包括控股影院数量不少于50家或银幕数量不少于300块；控股影院上一年度合计票房收入不低于5亿元等 。 分析人士称 ， 《4号文件》是在电影院线制改革实施16年后 ， 国家首次明确电影院线的成立条件和退出机制 。 因《4号文件》而新获得院线牌照的企业 ， 将搅动沉静已久的院线市场 。
一位长期从事院线工作的人士告诉新京报采访人员 ， 现在拿到院线牌照对谋求上市的博纳有利好作用 ， 能完善产业链布局 ， 但对单纯的影投、影管而言 ， 牌照能撬动的资金和资源都有限 。 此前 ， 博纳影业已经拥有《电影发行许可证》《摄制电影片许可证（单片）》 。
截至2019年年底 ， 博纳影业已在北京、上海、深圳、重庆等城市投资建成并管理79家五星级标准现代多厅影城 。
在2019年接受《中国电影报》采访中 ， 于冬认为 ， 形成全产业链后 ， 应该对制片形成反哺 。 “从目前的市场现状看 ， 制片的分账比例依然过低 ， 43%的分账扣除各种中间费用 ， 实际片方收益不到40% ， 未来是不是可以考虑适当向制片倾斜” ， “比如随着终端建设的不断完善 ， 是不是可以考虑将5%的专资直接反哺制片” ， 于冬说 。
于冬在上述采访中判断 ， 中国电影市场已经进入相对平稳的发展期 ， 将以每年10%左右增速继续发展 。 未来 ， 世界电影市场的产业格局一定是中、美两个百亿规模的市场并立的两极格局 ， 两大市场一定有竞争、也必须合作 。 灯塔数据显示 ， 受疫情影响 ， 今年中国电影票房已经超越美国电影票房 ， 成为世界首位 。
博纳影业在这个时间节点上过会 ， 或给中国电影市场未来带来深远影响 。
新京报贝壳财经采访人员 白金蕾 编辑 李薇佳 校对 赵琳


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